财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价(jià)格连续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求(qiú)预期的(de)提振。乘联会(huì)秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到汽(qì)车(chē)消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对(duì)电动(dòng)车的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略(lüè)上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平，并带动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由(陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思yóu)于前期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还(hái)是底(dǐ)部(bù)反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面(miàn)还需(xū)要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人(rén)士(shì)此前(qián)对财(cái)联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度(dù)实(shí)际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代(dài)的库存已经(jīng)退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国(guó)汽车(chē)动力(lì)电池产业(yè)创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务(wù)副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分(fēn)析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得注意的(de)是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电池(chí)厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下(xià)游车企已(yǐ)陆(lù)续重启订单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车(chē)市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速(sù)度超过(guò)往年。随(suí)着二三季(jì)度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会(huì)有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电池(chí)回(huí)收布局(jú)，来自(zì)终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步释(shì)放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复(fù)杂的(de)产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)运作模(mó)式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为(wèi)平滑。从(cóng)原材(cái)料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌并(bìng)不是一(yī)个(gè)下(xià)游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已(yǐ)经出(chū)现主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮(lún)锂价下(xià)降中发(fā)生(shēng)过的(de)事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮价(jià)格下(xià)降长期利好中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思(tā)们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多，其(qí)中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他(tā)们(men)更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司也有行业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全(quán)球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销(xiāo)权(quán)或开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交易价(jià)格也(yě)需要通(tōng)过长协确(què)定，按市价定期(qī)调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容(róng)忍低(dī)价，并能在(zài)上游(yóu)因(yīn)降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下游获利，上(shàng)游(yóu)承压(yā)的简单故事(shì)。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车(chē)企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德(dé)时代(dài)今(jīn)年(nián)5月计(jì)划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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