AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续发展，以及(jí)新能源开发和利用(yòng)等领域。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全(quán)并防(fáng)止(zhǐ)滥(làn)用。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重在(zài)季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了(le)一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主要(yào)是(shì)受(shòu)益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率(lǜ)，而高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他(tā)针对半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等(děng)提出自(zì)己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业(yè)，在美国(guó)是(shì)一(yī)个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是(shì)我们可以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和(hé)人工智能深(shēn)度融(róng)合，也(yě)会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个(gè)板(bǎn)块的(de)估值(zhí)都到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确(què)实(shí)开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投(tóu)资者教(jiào)育(yù)基(jī)地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度(dù)智能云接(jiē)入文(wén)心(xīn)一言能力，致(zhì)力于如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗创新投资者关(guān)系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着(zhe)人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择(zé)了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基(jī)金经(jīng)理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能(néng)的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成为最重要(yào)的(de)增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处(chù)于估值(zhí)、机构(gòu)持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期(qī)需(xū)求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的(de)科(kē)技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新(xīn)材料(liào)基(jī)金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智能(néng)和可(kě)再生能源将构(gòu)成(chéng)未来(lái)社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了(le)十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家(jiā)品质(zhì)生活在一季度(dù)也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全(quán)方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业(yè)空间(jiān)较大(dà)、持(chí)续(xù)时间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工(gōng)智能技术创新带(dài)来的相关产业趋(qū)势机(jī)会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基(jī)金(jīn)经(jīng)理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季(jì)度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本(běn)次的人工(gōng)智能的(de)应用(yòng)领域得到了(le)极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个(gè)行业将极大受益(yì)于这一(yī)技术的应用和(hé)普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领域的(de)研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但他的(de)基金(jīn)持仓(cāng)中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模(mó)型技术，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领(lǐng)航一(yī)季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年(nián)三季(jì)度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我(wǒ)们(men)已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球(qiú)繁(fán)荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会(huì)努(nǔ)力(lì)在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不(bù)少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和(hé)后来(lái)的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。

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