编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调(diào)仓路(lù)线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节(jié)后市场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但(dàn)是(shì)在(zài)管规模仍维持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平(píng)线(xiàn)上。从第一季度的调(diào)仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳(wěn)居首(shǒu)位。而(ér)他也(yě)一如既往地表示(shì)，会在优质(zhì)的(de)股票里寻(xún)找价值(zhí)，去(qù)翻更多的(de)石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多(duō)位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的(de)是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总会(huì)消退(tuì)。”李晓星反(fǎ杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字n)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两只A股基(jī)金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出(chū)现(xiàn)在他管(guǎn)理的(de)易方(fāng)达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国(guó)海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上一季(jì)的(de)药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季(jì)报中也对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基(jī)金(jīn)在一(yī)季度股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金融(róng)等(děng)行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基(jī)金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其(qí)新(xīn)进重仓了(le)山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路可(kě)能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三(sān)者在上一季(jì)度(dù)就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州(zhōu)茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液(yè)有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作为核酸(suān)检测(cè)机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务(wù)商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推出国(guó)内首个国(guó)家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手(shǒu)中(zhōng)的顶流(liú)冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维(wéi)持年内(nèi)小(xiǎo)幅(fú)正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只新的(de)重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中(zhōng)有分布式(shì)光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数字经济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我们(men)会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基(jī)金网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年(nián)初至今(jīn)表(biǎo)现一(yī)般。但他(tā)此前曾公开表示，看到(dào)了新能(néng)源类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从中长期维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还(hái)能维(wéi)持较(jiào)长时间(jiān)的(de)高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)行(xíng)业中的(de)优质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过(guò)程中不(bù)少(shǎo)公司一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目前(qián)在管产品年内(nèi)回撤(chè)全(quán)部超过(guò)了10％，以他的(de)代(dài)表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持有的(de)是(shì)完全一(yī)致的(de)10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的(de)地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时(shí)极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上一季度(dù)保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基金的(de)持仓结(jié)构(gòu)并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价中未(wèi)被(bèi)充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布(bù)局(jú)中国(guó)铁建杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字p>

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出(chū)镜相对(duì)较(jiào)多的基金(jīn)经理(lǐ)，而(ér)他的业绩(jì)特(tè)别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰(tài)元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基(jī)金均(jūn)实现了(le)正收益，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年持(chí)有的收益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对(duì)比(bǐ)基金(jīn)四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位(wèi)，而新调(diào)进来(lái)的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典(diǎn)型(xíng)代(dài)表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年(nián)初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字(zì)头(tóu)公司(sī)达(dá)到了四家。而(ér)从相关标的的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价(jià)值(zhí)投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格同为(wèi)公募(mù)中少(shǎo)数的(de)深度价(jià)值。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，6只产品(pǐn)年(nián)内净值(zhí)增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股(gǔ)从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前一季的(de)前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业(yè)模(mó)式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都(dōu)希望国(guó)内(nèi)企业能在不远的(de)将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的(de)基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一(yī)年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一(yī)季度他(tā)在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国海油和(hé)中国移动，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外(wài)，后(hòu)两者年内的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为第(dì)一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估(gū)”基(jī)本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基(jī)本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利(lì)修(xiū)复(fù)的预期下(xià)，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的(de)权益(yì)市场，特别是前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多(duō)只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行业(yè)风(fēng)格来看，除去银河和(hé)美生活(huó)还有较强的新能源(yuán)属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析(xī)，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是(shì)第一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息(xī)技(jì)术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和(hé)新的(de)信(xìn)息技术应(yīng)用(yòng)展开投资(zī)。二季度(dù)，将会(huì)继(jì)续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力捧的三位基金经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的(de)成名作华安媒体互(hù)联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看(kàn)，这其(qí)中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪(jì)。从(cóng)新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了(le)180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然(rán)体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期(qī)，我们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回(huí)归。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金(jīn)年内除(chú)去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析(xī)他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也就是用中微公司替(tì)代了(le)四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的(de)涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相(xiāng)辉映。对(duì)于当季(jì)度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持了(le)机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半导体行业的持(chí)仓(cāng)。截(jié)至(zhì)季度(dù)末，基(jī)金(jīn)持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局(jú)消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低(dī)调的(de)领(lǐng)域(yù)也(yě)开始越(yuè)发受到明星基金(jīn)经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通基金的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目(mù)前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报(bào)超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在上一季度(dù)没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽(huī)合力(lì)，虽(suī)然去年(nián)下(xià)半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实(shí)际上(shàng)在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度(dù)增(zēng)加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置(zhì)。组合(hé)结构主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕国内(nèi)经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前十(shí)，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年(nián)报的十大(dà)流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高(gāo)端(duān)制造(zào)板块闻名(míng)，目前(qián)他在(zài)公司所管理的产(chǎn)品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其(qí)中占(zhàn)据明显(xiǎn)的(de)数量优势(shì)。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据(jù)了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下(xià)半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复(fù)苏可能(néng)只(zhǐ)是一个(gè)周期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)该板块(kuài)去库存(cún)可能(néng)也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造(zào)这(zhè)一领域中，还(hái)有不(bù)可(kě)忽视(shì)的一(yī)环就是(shì)军(jūn)工(gōng)装备(bèi)。同(tóng)时作为(wèi)成(chéng)长股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性(xìng)的(de)表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏(xià)的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调(diào)整，也就是(shì)用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得(dé)颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西(xī)部超(chāo)导替代了前(qián)者中的钢(gāng)研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋势(shì)和(hé)高增长(zhǎng)的(de)细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度(dù)在高(gāo)确定性的(de)航空发动(dòng)机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平(píng)台型企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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