“非农(nóng)之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美(měi)国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国(guó)债价(jià)格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利(lì)率(lǜ)前(qián)景更敏感的两年(nián)期美债收(shōu)益率日内(nèi)升幅(fú)扩大到10个基点(diǎn)以上(shàng)；美(měi)元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定(dìng)价显示(shì)，投(tóu)资者预期的美(měi)联储(chǔ)7月加息几率增加，预计(jì)未来两次会(huì)议期间将加息(xī)25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯(sī)工(gōng)业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数(shù)涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两(liǎng)日集(jí)体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加息(xī)当(dāng)天以来最大收盘涨幅(fú) 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以(yǐ)来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次日以(yǐ)来(lái)最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油(yóu)继续脱离(lí)两(liǎng)个(gè)月低谷(gǔ)，但未能抹(mǒ)平全(quán)周跌幅，和布油均三周来首次累(lèi)跌，市场焦点(diǎn)转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收益率反弹(dàn)的打击下持(chí)续下(xià)行，创两周多来最(zuì)差单日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分(fēn)析师徐颖表示(shì)，就(jiù)5月新增就(jiù)业(yè)人数而言，美国劳(láo)动力市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平(píng)均(jūn)每月(yuè)新增(zēng)就业31.4万。

　　具(jù)体(tǐ)来看，5月(yuè)新增就业主(zhǔ)要集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业(yè)服(fú)务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息行业(yè)就业人(rén)数减(jiǎn)少，私人(rén)服务行业整(zhěng)体表现好于4月，生(shēng)产部门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房(fáng)地产市场(chǎng)的反弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业人(rén)数减少，与制造业目前持续(xù)收缩(suō)的(de)状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非(fēi)农就业报告(gào)也(yě)显示出就(jiù)业市场(chǎng)边(biān)际降温的更(gèng)多迹象(xiàng)，5月失业(yè)人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场(chǎng)预(yù)期的3.5％。后续(xù)随着各(gè)行(xíng)业(yè)裁员人数(shù)的增加，失业(yè)率预计(jì)会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平，在失业率(lǜ)回升至4％之前(qián)，预计还不会引发市场和官(guān)方的明显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量(liàng)回升，就业市场供需(xū)矛盾(dùn)仍在(zài)，但随(suí)着(zhe)需求(qiú)降温(wēn)，已经有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)，体现为工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比(bǐ)降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市(shì)场预期，工资对通胀的(de)助推作(zuò)用(yòng)缓解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件，还需要关(guān)注后续(xù)公布的5月美国(guó)通(tōng)胀数(shù)据，当前的(de)就业市场状态(tài)可以支撑在通(tōng)胀压力较大时继续(xù)加(jiā)息。美联储利率会议落地前，市(shì)场步入(rù)振(zhèn)荡(dàng)盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美国(guó)政府债(zhài)务上限问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际(jì)金价在1950美元/盎(àng)司(sī)附(fù)近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进一(yī)步减产

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布进一(yī)步(bù)减产，以提振原油(yóu)价格(gé)。

　　据悉(xī)，可能的(de)选项之一是(shì)额外减产(chǎn)约100万桶/日(rì)。而此前有报道(dào)称(chēng)，欧(ōu)佩克+不太可(kě)能在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实(shí)实的(de)消息意味(wèi)着更(gèng)多(duō)的不确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面(miàn)临诸多挑战，不(bù)仅(jǐn)成员国之间相(xiāng)互争吵，美国、加(jiā)拿大(dà)和巴(bā)西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这(zhè)也让分(fēn)析师(shī)们左右为难。

　　随着经(jīng)济前景的(de)恶化，欧佩(pèi)克(kè)+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过这些行动(dòng)都未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特(tè)能(néng)源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总(zǒng)理(lǐ)诺瓦克则与(yǔ)沙特(tè)能源大臣唱(chàng)了(le)反调，这(zhè)位(wèi)俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特(tè)油(yóu)价可(kě)能(néng)会在年底前自行回(huí)升至(zhì)每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之(zhī)前做空原油，交易员永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间采取行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩(pèi)克+希望维(wéi)持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场(chǎng)更(gèng)加平衡。他似(shì)乎支(zhī)持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一(yī)步减产的可能(néng)性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全(quán)球(qiú)经济(jì)和(hé)金融稳定(dìng)突然崩溃，导致原油(yóu)价格(gé)在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌(wū)冲突期间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北(běi)约成员！

　　当(dāng)地时(shí)间6月2日(rì)，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的联合(hé)新闻(wén)发(fā)布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会(huì)成为(wèi)北约成员。泽连(lián)斯基说，不是因(yīn)为(wèi)不想，而(ér)是(shì)因为(wèi)目前很(hěn)难。乌克兰只是希(xī)望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在(zài)成为北约成员国之前(qián)需要(yào)更多安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获(huò)得安全(quán)保证，有(yǒu)资格成为(wèi)北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日(rì)报道(dào)，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基向(xiàng)北(běi)约各国(guó)领导人明确表(biǎo)示，除(chú)非向基(jī)辅提供加入北约(yuē)的(de)路线图(tú)，否则(zé)他将不(bù)会出席7月(yuè)举(jǔ)行的维尔纽(niǔ)斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克(kè)兰已经做好了加入北(běi)约(yuē)的准备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法(fǎ)国、德国等北约(yuē)国家(jiā)持反(fǎn)对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长会期间表(biǎo)示，德(dé)国不认为北约(yuē)应(yīng)该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约(yuē)成员(yuán)国，而只是希(xī)望为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场(chǎng)情绪(xù)回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大(dà)宗商品(pǐn)市(shì)场出现普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面来看，美国债务(wù)上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债务(wù)上(shàng)限法(fǎ)案，暂时(shí)取消(xiāo)了政府31.4万亿(yì)美元的(de)债务上(shàng)限，避(bì)免了可能(néng)出现的美(měi)国有史以(yǐ)来(lái)首次违约，使得市场避(bì)险(xiǎn)情绪消(xiāo)退。同时(shí)在美联(lián)储(chǔ)本月(yuè)会议或暂停加息的预期推动下，美(měi)元指(zhǐ)数回(huí)落至一周低(dī)点，对风险(xiǎn)资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于(yú)预期(qī)的数据改善(shàn)了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待新(xīn)一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶价格(gé)重返万二关口

　　周五(wǔ)，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期(qī)货价格回升。截至收盘(pán)，天(tiān)然橡胶期货主力合约站(zhàn)上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶(jiāo)期(qī)货主力价格(gé)表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好(hǎo)支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近(jìn)两个(gè)月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热闹(nào)，前有(yǒu)云南旱灾消息(xī)发(fā)酵(jiào)，后有收储传(chuán)闻(wén)，然而天然橡(xiàng)胶(jiāo)期价终究支撑(chēng)不力，逐(zhú)步归于平(píng)静。从(cóng)整个5月行情来看，生意(yì)社指出，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)行情上半月上(shàng)行，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析(xī)系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元(yuán)/吨点位(wèi)轻易(yì)被(bèi)破，行(xíng)情维持(chí)偏(piān)弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸04％，行情短期受(shòu)消息提振有小幅上行(xíng)，但市场供多需少，终(zhōng)究无力支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期(qī)归来，市场传言(yán)称国储今(jīn)年将收(shōu)储10万吨天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响持(chí)续(xù)多(duō)日(rì)。直至(zhì)5月月(yuè)中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市(shì)场氛围再(zài)次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消(xiāo)息始终未得(dé)到证(zhèng)实(shí)，市场(chǎng)影响逐(zhú)步(bù)消(xiāo)失(shī)匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前(qián)云南干(gàn)旱(hàn)传闻发酵后(hòu)，5月以收(shōu)储(chǔ)为核心展(zhǎn)开的新(xīn)一季(jì)交割(gē)品博(bó)弈(yì)仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略(lüè)意义(yì)大于经(jīng)济(jì)意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工(gōng)业原料，是关系(xì)国计民生、国防(fáng)安全(quán)的重要(yào)战略物资。毫(háo)无(wú)疑问的是，对于(yú)全球来说，天然橡胶是严重过(guò)剩(shèng)的。但要考虑到一个(gè)事实：中(zhōng)国(guó)的天然橡胶(jiāo)的自(zì)给率(lǜ)不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身的(de)天然橡胶来说，是供不应求的(de)。因此，在当前诡谲多(duō)变的国(guó)际政治格局中(zhōng)，对天然(rán)橡胶的储备(bèi)其实是有(yǒu)很高(gāo)的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量(liàng)为10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量(liàng)相对于整个天然橡胶的年产量(liàng)来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便(biàn)对(duì)中国全年的消费量(liàng)来说也只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角(jiǎo)度来说(shuō)，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整体的供求几无(wú)影(yǐng)响。但是(shì)如(rú)果收储的对象是交割(gē)品的话，性质就不同(tóng)了。因为目(mù)前(qián)全年国产全乳的最大产量不(bù)过30万(wàn)吨（去(qù)年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其实占到相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的(de)一个比例。”在童(tóng)长(zhǎng)m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割(gē)品的供求判断影响，再结(jié)合历史上收(shōu)储的(de)影响，RU的价格(gé)有可(kě)能会更上一(yī)层楼。但是(shì)，由于整(zhěng)个事件的进(jìn)程会非(fēi)常缓慢，价格的反(fǎn)应不(bù)会即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入(rù)6月(yuè)，伴随着(zhe)物候条件的改变，产区(qū)全面开割上(shàng)量，橡胶供应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求(qiú)并未有趋势性改善，胶价(jià)上(shàng)涨动能(néng)驱(qū)动依(yī)旧(jiù)缺乏。

　　国投安(ān)信期货能(néng)化(huà)分析师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球天(tiān)然(rán)橡胶供应进入季节性(xìng)的增(zēng)产期，中国云南天然(rán)橡(xiàng)胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海(hǎi)南产区已经全面开(kāi)割(gē)，海外越(yuè)南天然橡胶产区也全(quán)面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物候条件(jiàn)已经由(yóu)差变(biàn)好。但(dàn)是由于目前天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)上游(yóu)原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积极(jí)性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐(táng)逸表示，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应(yīng)端将逐步恢(huī)复正常，产量(liàng)逐渐增加。目前云南产区大面(miàn)积开割(gē)，预计(jì)后市(shì)仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相(xiāng)对(duì)正常。泰国东北部产区逐(zhú)步上(shàng)量，南部产出仍在低位(wèi)，本周(zhōu)以及(jí)下周预(yù)计雨水(shuǐ)较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面(miàn)积开割，原料(liào)数量(liàng)逐(zhú)步增加(jiā)。同时根据历史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡(xiàng)胶(jiāo)产区降雨量虽然处于历史(shǐ)均值以(yǐ)下(xià)的概率较高，但由于季(jì)节性的因素(sù)，降雨绝对数量(liàng)仍然能够保证。因此(cǐ)，他(tā)预计后(hòu)市(shì)“厄尔尼(ní)诺”现象不(bù)会(huì)是(shì)引发行情上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品研究院能化高(gāo)级(jí)分析师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外(wài)贸(mào)订(dìng)单量较为充(chōng)足，对(duì)开工(gōng)率形(xíng)成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处于低位(wèi)，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而内销市场需求表现依(yī)然偏弱(ruò)，各层级经销(xiāo)商仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目前下游(yóu)外贸订单充足，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业排产积极(jí)性不减。半钢胎(tāi)样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎厂开(kāi)工小(xiǎo)降，个别(bié)企业因内销出(chū)货压力加大(dà)，为控制成品库(kù)存压力，存适度降负现象(xiàng)，全(quán)钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华(huá)钎(qiān)认为，目前(qián)天(tiān)然橡胶基本面处于供需两弱的格(gé)局中，尤其是(shì)下游需求分歧较大(dà)。“主(zhǔ)要是(shì)不同的市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)预期不同，但是整体(tǐ)来说此(cǐ)前市(shì)场对今年(nián)的预期过高。从下游(yóu)轮胎行业来看(kàn)，今年以来(lái)国内轮(lún)胎开工、产量和(hé)出口同比数(shù)据(jù)还是(shì)不错的，反映国内实际需求并不差(chà)。但(dàn)是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退(tuì)出，今(jīn)年国内(nèi)汽车市场相(xiāng)对疲软，价(jià)格战等负面消(xiāo)息较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天(tiān)然(rán)橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些(xiē)人认为是国内需(xū)求(qiú)不行，但(dàn)是其(qí)实是进口过(guò)多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看(kàn)来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波(bō)动；另一方面(miàn)美联储加(jiā)息进程，以(yǐ)及美国银行危机和(hé)美债(zhài)上限问题等。看向下半年，他(tā)认为天(tiān)然橡胶(jiāo)基(jī)本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏(hóng)观(guān)面预计比上半(bàn)年好，比如美联储加息步伐(fá)暂缓(huǎn)、国内经(jīng)济回暖(nuǎn)等，因此对(duì)天然橡胶市场不宜(yí)过度悲(bēi)观(guān)。

　　“短期(qī)市场没有明确方向，主要(yào)跟随宏观因素(sù)波(bō)动。”唐逸(yì)认(rèn)为，“供应端(duān)仍然(rán)是主导后市胶价走势的(de)主要因素，随着各产(chǎn)区(qū)开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交(jiāo)割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍然(rán)偏空，后市预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天气(qì)影(yǐng)响的情况下，后续主导胶价(jià)的因素主要(yào)在(zài)需求端。从下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难(nán)有起色(sè)。外(wài)需走弱(ruò)也导致海外货源涌入国(guó)内，对国内现(xiàn)货端构成(chéng)压力。内(nèi)需方面，春节前市(shì)场(chǎng)基(jī)于内(nèi)需复苏的逻辑(jí)，已(yǐ)经出现一波反(fǎn)弹行情，但节(jié)后市场从交易(yì)预期(qī)开始转向交易现实，由(yóu)于(yú)国(guó)内需求复(fù)苏不(bù)及预期(qī)，胶价(jià)因此持续(xù)承压(yā)运行。整体(tǐ)来看，她表(biǎo)示短期胶价基本面缺(quē)乏向上驱动，只有价格的绝(jué)对低位才能刺激有效的去库和资金再次(cì)做(zuò)多(duō)的意愿。后续还需继续(xù)关注天气端是否有扰动(dòng)因素，一(yī)旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行情。（有删(shān)减）

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