本(běn)轮(lún)新股中，有不少风口的(de)企业，但(dàn)基本面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表(biǎo)面看(kàn)看似乎(hū)都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就(jiù)发(fā)现大都是(shì)垃(lā)圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为(wèi)中国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电(diàn)路(lù)产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引进国际(jì)知名企业合(hé)作(zuò)设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成为国(guó)内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一(yī)直大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始(shǐ)下(xià)游面板行业需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市(shì)，此(cǐ)后走(zǒu)下(xià)坡(pō)路是必(bì)然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的(de)发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利(lì)率算比较低的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国(guó)企医院（不论是收入增(zēng)速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头(tóu)产(chǎn)品的设计(jì)、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力(lì)的(de)高新(xīn)技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电池(chí)生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产前(qián)段工序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离(lí)子(zi)电(diàn)池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进(jìn)封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电(diàn)池(chí)涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下(xià)滑，且公司只是(shì)生(shēng)产过(guò)程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输(shū)应用领域，提(tí)供模(mó)拟芯(xīn)片及(jí)模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的(de)半(bàn)导(dǎo)体产品公司提(tí)供(gōng)完整生产制造平(píng)台，支持客户(hù)研发以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那(nà)些已经规模(mó)化完成(chéng)有利(lì)润的(de)公司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同(tóng)业(yè)竞(jìng)争而(ér)收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其(qí)滤(lǜ)饼的(de)研发(fā)、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)中高端分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料为(wèi)主，主要用于(yú)涤纶(lún)及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的(de)一半都不(bù)到，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气度(dù)也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营(yíng)上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车(chē)软件(jiàn)服(fú)务，汽车(chē)数字化(huà)是(shì)趋势，且(qiě)随着(zhe)人均保有量的增(zēng)长，公司(sī)行业(yè)前(qián)景不(bù)算很差(chà)，但公司自身技术(shù)含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为(wèi)主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程(chéng)技术服(fú)务及地理(lǐ)信(xìn)息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入和利(lì)润(rùn)来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供(gōdoi的时候怎么夹，doi是怎么夹ng)规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨(zī)询公(gōng)司，主要(yào)是电力工程技术(shù)服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地(dì)区的国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工(gōng)业(yè)务，所以应收doi的时候怎么夹，doi是怎么夹款(kuǎn)高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手机、物联(lián)网等领域(yù)提(tí)供射(shè)频前(qián)端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套(tào)射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力(lì)，产品系列覆(fù)盖(gài)的(de)通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模(mó)组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司(sī)的(de)价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)要从事(shì)防空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公司(sī)产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户(hù)和军工集(jí)团。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已成(chéng)为我(wǒ)国防(fáng)空预警(jǐng)雷(léi)达(dá)主要生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利(lì)润远没有回到20年，且关(guān)联(lián)交(jiāo)易占比越来越高，对(duì)于这种客户(hù)不透(tòu)明(míng)度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未(wèi)来(lái)的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相关(guān)场景客户(hù)提供移动互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发(fā)运营等综合运营服(fú)务，为(wèi)物联(lián)网相关场(chǎng)景提(tí)供(gōng)物联(lián)网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方案(àn)、场景应用(yòng)等(dědoi的时候怎么夹，doi是怎么夹ng)综合解决方案及云(yún)终端解决方案，并(bìng)根(gēn)据客(kè)户需求提(tí)供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是(shì)获得购销差价或服(fú)务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量的公司(sī)，主要(yào)是卖视(shì)频会(huì)员(yuán)和(hé)其他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越(yuè)差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越(yuè)不依赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上(shàng)市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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