财联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)完成，多(duō)位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的(de)动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其(qí)道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长期(qī)成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就(jiù)是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大(dà)手(shǒu)笔新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办(bàn)公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作(zuò)只(zhǐ)是公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关人工智(zhì)能的(de)产业趋势(shì)受到市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算机(jī)、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则(zé)加(jiā)仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图(tú)低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队(duì)对(duì)新能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅度最prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全(quán)市(shì)场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股票的(de)估值体系还在合理接(jiē)受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关(guān)领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模(mó)块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集(jí)中于大模(mó)型的突(tū)破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品(pǐn)的研(yán)发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者(zhě)优先关(guān)注应用层投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈(chén)果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时(shí)间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今(jīn)年(nián)半导体周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可(kě)能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是(shì)主题投资阶段不太适(shì)合大多数(shù)的投(tóu)资者，不(bù)适合在这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与(yǔ)幅度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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