本轮新股中，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三(sān)大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根(gēn)据集(jí)成(chéng)电路产(chǎn)业发展规划及(jí)“芯屏(píng)器(qì)合”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正(zhèng)式筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立至今，晶合(hé)集(jí)成(chéng)已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择(zé)了业绩最(zuì)好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民(mín)营(yíng)医(yī)院里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如几个(gè)国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案能力(lì)的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的(de)下一道工序(xù)，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工(gōng)序的(de)核心(xīn)环(huán)节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应(yīng)用于锂离子电(diàn)池(chí)涂布(bù)、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料电池电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但行业基本见顶，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很(hěn)小的一块市(shì)场，天(tiān)花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模(mó)组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造平(píng)台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但(dàn)由于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力(lì)显然是(shì)要比那些已经规模化完(wán)成有利润的公司大得多(duō)，且(qiě)公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及(jí)其滤(lǜ)饼科长相当于什么级别？的研(yán)发(fā)、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加(jiā)工(gōng)的化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分(fēn)终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度也(yě)一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络(luò)收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车行业(yè)的整车(chē)厂(chǎng)、经销商(shāng)、服(fú)务站(zhàn)等(děng)客户，提(tí)供营销与后市场服务领域的(de)数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市(shì)，汽(qì)车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人(rén)均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技术(shù)含(hán)量较低(dī)，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信(xìn)息技术(shù)服务。电力工(gōng)程技术服务(wù)占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关(guān)工(gōng)程提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询(xún)公司(sī)，主要是电力工程(chéng)技术(shù)服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区的(de)国家电网，本质上是工程类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营业务为射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计(jì)和销售。慧智微具(jù)备全(quán)套射频前端芯片设(shè)计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件(jiàn)的设计(jì)能力，产品系(xì)列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频(pín)前端发(fā)射(shè)模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组(zǔ)公司(sī)，下游主(zhǔ)要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单存(cún)货(huò)大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研发投入，但高(gāo)研(yán)发(fā)下，公(gōng)司毛利(lì)率极(jí)低(dī)，远低(dī)于同行(xíng)业公(gōng)司(sī)，但即(jí)便这样，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公(gōng)司的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易(yì)占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于这种客户(hù)不透明(míng)度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联(lián)网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服务提供(gōng)商(shāng)，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提(tí)供移动互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营(yíng)、分发运营(yíng)等(děng)综合(hé)运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用等综合解决方案(àn)及云终端解决方案，并根据客户需求提(tí)供(gōng)定制化的运(yùn)营支撑服务(wù)及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化科长相当于什么级别？虚拟商(shāng)品(pǐn)的(de)综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得(dé)购销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中(zhōng)间(jiān)商，互(hù)联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用流(liú)量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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