编(biān)者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募基金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以(yǐ)春节(jié)为(wèi)轴(zhóu)，节后(hòu)市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了(le)科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般(bān)，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业最新(xīn)季报(bào)中，保留了上一季度(dù)的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找价(jià)值，去(qù)翻(fān)更(gèng)多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同(tóng)时(shí)中特(tè)估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的(de)整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组(zǔ)合(hé)的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)也(yě)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的易方达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台(tái)同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大(dà)白酒标的。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调(diào)整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行业的(de)配置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)。个(gè)股方(fāng)面，我们(men)仍然持(chí)有商业模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优(yōu)质公(gōng)司(sī)。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明星基(jī)金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思(sī)路(lù)可(kě)能是(shì)想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍(réng)然(rán)是主线(xiàn)，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链(liàn)上游的施(shī)成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一(yī)季(jì)报全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益(yì)。当前(qián)冯明(míng)远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最(zuì)高(gāo)的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极(jí)体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快(kuài)报(bào)来看(kàn)，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了(le)一(yī)只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业(yè)务中有分布(bù)式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表示：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于(yú)二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的(de)冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经是(shì)“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源产业(yè)还具备(bèi)较(jiào)长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持(chí)较长时间的(de)高速(sù)增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业(yè)中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部(bù)分制造业一样是(shì)一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压缩(suō)的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年内回(huí)撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一的(de)广发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓(cāng)行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分(fēn)析(xī)其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技(jì)从第三(sān)升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照保留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金(jīn)的(de)持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全(quán)球比较优势的高端(duān)制造(zào)产业链(liàn)布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的(de)变(biàn)化(huà)在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的(de)业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两(liǎng)个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入统计(jì)外(wài)，其(qí)余(yú)7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了(le)14％，同(tóng)时还(hái)有(yǒu)两只基(jī)金(jīn)净值增(zēng)长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季(jì)度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来(lái)看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期因素(sù)，我(w兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗ǒ)们还没(méi)有足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的(de)资产是我们(men)的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益(yì)率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基(jī)建(jiàn)为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高估息和低(dī)估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可当季(jì)加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了(le)前一季的前十。同时他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业处(chù)于(yú)落后(hòu)位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及(jí)底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担(dān)任基金经(jīng)理也接(jiē)近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年(nián)的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划(huà)一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他在前十(shí)中调仓(cāng)了四(sì)个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头(tóu)，它(tā)们就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携(xié)手进(jìn)入的还(hái)有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一重仓的(de)电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中的(de)总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的(de)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买(mǎi)入(rù)持(chí)有。在(zài)经济(jì)复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特(tè)别(bié)是前期调整较为充分，估(gū)值较为低估的(de)多(duō)行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　<兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗strong>黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年(nián)业绩优异，特(tè)别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他(tā)的成(chéng)名作(zuò)银河(hé)创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当(dāng)季重仓行业(yè)风格来看，除去银(yín)河和美生活还(hái)有(yǒu)较强的新(xīn)能(néng)源属性外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一(yī)季(jì)度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国网通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行(xíng)基金(jīn)合同(tóng)的(de)配置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联(lián)主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的(de)成名作华安(ān)媒体互(hù)联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他(tā)所保留(liú)的(de)上(shàng)一个季度(dù)重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的(de)八(bā)个席位全(quán)部更换。从最新(xīn)的(de)标的(de)来看，这(zhè)其中就有近期(qī)大(dà)火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍(réng)然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构(gòu)转型(xíng)时期，我们相信未来科技(jì)创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为(wèi)经(jīng)济总量增长(zhǎng)核(hé)心(xīn)驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端(duān)技术(shù)突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会(huì)，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科(kē)技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增(zēng)长的(de)消费(fèi)及原(yuán)材料放在前(qián)所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万(wàn)家基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也就是用中微(wēi)公(gōng)司(sī)替代了四(sì)季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个(gè)股(gǔ)，相(xiāng)应地略(lüè)微降低(dī)了半导体行业的持(chí)仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电(diàn)子(zi)“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低(dī)调的领域也(yě)开(kāi)始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融(róng)通(tōng)基(jī)金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍(réng)然管理6只基兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在(zài)上一季(jì)度没有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇(huì)川技术(shù)和安徽合(hé)力(lì)，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药(yào)等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度(dù)配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国(guó)内经(jīng)济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线(xiàn)展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻(wén)名，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大(dà)体(tǐ)包括华(huá)测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划入(rù)到消费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也(yě)就(jiù)是(shì)说其(qí)占据了(le)十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了(le)看好的(de)原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电(diàn)子会有一个(gè)触(chù)底回(huí)升的过(guò)程。如(rú)果叠加在汽车产业链上(shàng)的(de)布局(jú)，我判断可能对(duì)收入(rù)利润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存(cún)可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出(chū)或(huò)是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差(chà)五会(huì)有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮派基(jī)金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最(zuì)长的军工安全(quán)混合为例，实际上一季度(dù)他(tā)仅在十大重仓股中做出(chū)了一处(chù)调(diào)整，也就是用(yòng)昊华(huá)科(kē)技替代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别(bié)是(shì)高(gāo)端装备龙头中用复(fù)旦(dàn)微电和西(xī)部超导替(tì)代了(le)前者中(zhōng)的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年(nián)全年(nián)维度在高确定性(xìng)的航空发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备平台型(xíng)企业以及(jí)技术(shù)禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料(liào)领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举例分析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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