“小而美”基金公司勿需委曲“求全”

证(zhèng)券时报记者(zhě) 陈书玉 裴利瑞

在国内(nèi)基金行业，存在着一种刻板印象——想要成为头部资管机构 ，必须要走“大而全”路线。似乎要不(bù)断补齐业务短板，“门门功课(kè)都优秀才是好学(xué)生(shēng)”。

上述印象作祟，也使得(dé)许多基金(jīn)公司即(jí)使在某一领域建立了特色化优势后，也难免陷入“盲目拓宽(kuān)业务(wù)条线，企求成为全能型公司”的怪圈。比如，有以主动权益见长、“小而美”著称(chēng)的基金公司，不断大力拓展固收业务；也有已在被动投资领域成绩斐然的基金公司，调整公司(sī)战略，转向发力(lì)主动权益；身处头部ETF的某“大厂”，至今从未(wèi)放弃打造综合性、多元化大型资产管理公司的目标。

实际上，在海外的资管(guǎn)行业中，大量(liàng)“小而美”的特色化(huà)机构(gòu)与少数综合性(xìng)机构共同(tóng)繁荣成长，就是行业的生态。

比(bǐ)如，在美国头部共同基金中，既有富达投资这样的综合性(xìng)大型财富(fù)管理(lǐ)机(jī)构，也有深耕被动投资的贝莱德和先锋领(lǐng)航，还有专注于 境外投资的资本(běn)集团、深耕债券投资的太平洋投资管理公司、扎根养老退(tuì)休规划的(de)普信(xìn)集团等(děng)。在这样的生(shēng)态中，“大而全”和“专(zhuān)而(ér)精”都能取得了成功，“长袖善舞”于ETF、主动权益、资产配置、固定收益、货币市(shì)场、境外市场等其(qí)中(zhōng)的某一两个领域，一批基(jī)金(jīn)公司赫然崛起。

波士顿咨询 （BCG）将全球资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构分为四大类，即阿尔(ěr)法精品店、贝塔巨头 、分(fēn)销平台以及(jí)解决(jué)方(fāng)案专家。当前(qián)，国内基金管理公(gōng)司的机构类型、商(shāng)业模(mó)式(shì)仍然较为单一，参考国外发展经(jīng)验，未来我国(guó)公募(mù)基(jī)金行业大概率(lǜ)也将按照股东资源、人才团队、资源投入、专(zhuān)业(yè)基础(chǔ)等维(wéi)度出现分化，最终形成综合性(xìng)大型(xíng)财富管理机构与特色化专业资产管理机构
协同发展、良(liáng)性竞争(zhēng)的(de)行业生态。

基于资产管理和财富管理的深度、广度与复杂度，大量提供资产配(pèi)置、投资顾问(wèn)、养(yǎng)老服务、管理咨询、技(jì)术服务、股权(quán)投资(zī)等差异化、特色化服务的基(jī)金公司，也将
共生共荣。

证券时报(bào)记者 陈书玉 裴利瑞

在国内基金行业，存在着一种刻板印
象——想要成为头部资(zī)管机构，必须要走“大而(ér)全”路线。似乎要不断补齐(qí)业务短板(bǎn)，“门门功课都优秀才(cái)是好(hǎo)学生”。

上述印象作祟，也使得许多基金公司即使在某一领域建立了特色化优势后，也难免陷入“盲目拓宽业务条线(xiàn)，企求成为全能型公司”的怪圈。比如，有以主动权益见长、“小而美(měi)”著称的基金公司，不断大力拓展固收业务；也有已在被动投(tóu)资领域(yù)成绩斐然的基金公司，调整公司战略，转向(xiàng)发力主动权益
；身处(chù)头部ETF的某“大厂”，至今从未放(fàng)弃打造综合性、多元(yuán)化大型资产管理公司的目标。

实际上，在海外的资管(guǎn)行业中(zhōng)，大量(liàng)“小而美”的特色化机 构与少数综合性机构共(gòng)同繁荣(róng)成 长，就是行业的生(shēng)态(tài)。

比如，在(zài)美国头部共同基(jī)金(jīn)中，既(jì)有富达投资(zī)这样的综(zōng)合性大型财富管理机构，也有 深耕被动投资的贝莱(lái)德和先(xiān)锋领航，还(hái)有专注(zhù)于境外投资的资本集团、深耕(gēng)债券投资的太平洋投资那里可以体验军旅生活管
理公司、扎根养老退休规划的(de)普信集团等。在这样(yàng)的生态(tài)中，“大而(ér)全”和“专(zhuān)而精(jīng)”都能取得了成功，“长袖善舞”于ETF、主动权益、资产配置、固定收益、货(huò)币市(shì)场、境外市场等(děng)其中的某一(yī)两个领域(yù)，一批基金公司赫(hè)然崛起。

波士顿咨询（BCG）将全球资(zī)产管理 机构(gòu)分(fēn)为四(sì)大类，即阿尔法精品店、贝(bèi)塔巨(jù)头、分销平台以 及解决方案专(zhuān)家。当前，国内基金管理公司的机构(gòu)类型、商业模式仍然较为单一，参考国外发(fā)展经验，未来我国公募基金行业大概(gài)率(lǜ)也将按照股东资源、人才团队、资源投(tóu)入
、专业基(jī)础(chǔ)等维(wéi)度出现分化，最终形成综(zōng)合性大型财(cái)富管理机构与特色化专业资产管理机构协同发展、良性竞争的行业生态。

基于资产管理和财富管理(lǐ)的深度(d那里可以体验军旅生活ù)、广度与复杂度，大(dà)量提供资产配置(zhì)、投资顾问(wèn)、养老(lǎo)服务、管理(lǐ)咨询、技术服务、股权投资等差异化、特色化服务(wù)的基金(jīn)公司，也将共生
共荣。

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