近一个月上涨30%！这个品种持续强势的原因是……

近期(qī)，纯碱期货一改颓势，3月29日至今主力合约上涨30％。昨日收盘(pán)，纯碱主力合约涨(zhǎng)5.53％，报2271元/吨，创下近7个月以来的最高收盘价(jià)。

期货日(rì)报记者注意到，纯碱本轮涨(zhǎng)势可谓是“时间短，势头强”，自4月18日开始放量大涨，25日突(tū)破压力位2228元/吨后(hòu)再收大(dà)阳(yáng)线。25日夜盘，纯(chún)碱主力合约再(zài)度高开冲高，但(dàn)盘中触及2320元/吨高点后掉头回(huí)落。

本轮纯(chún)碱快速上涨的原因是什么，基本面是否有所改善？

“纯碱本轮上涨(zhǎng)中，基本面有所改善。”浙(zhè)商期货高级研究(jiū)员蓝毅表示，原先供大于求的市场格局正在逐步消退，演(yǎn)变(biàn)为(wèi)供需(xū)平衡状态，甚至(zhì)供给略有不足(zú)。

据(jù)蓝(lán)毅介绍，4月25日纯碱(jiǎn)现(xiàn)货价格已(yǐ)经(jīng)上涨至2200元/吨，湖北、安徽的(de)玻璃厂已经(jīng)接受该报价并且成交。沙(shā)河地区仍然对碱价有一(yī)定议(yì)价(jià)权，认为(wèi)“2409合约-100元/吨”的纯碱(jiǎn)价格偏高，采购意愿不强。供应方(fāng)面，检修季效应逐步显现，有不少碱厂(chǎng)近(jìn)期开始短期检修，后续
月份仍有检修计划。西
北某碱厂因环 保检查，后续可能存在减产情况。内(nèi)蒙古某碱厂因为设备存在蒸发(fā)结(jié)晶问题，产量再次受到限制，且四号(hào)线仍未(wèi)有提产迹象，后续月份预计也有停产检(jiǎn)修情(qíng)况(kuàng)存(cún)在。此类计划内、计划外 的减产情况频出(chū)，后续月份纯碱产量预(yù)计将减少，供应端将收紧(jǐn)。

看向需求，蓝毅表示，轻碱下游企业(yè)上一波大(dà)规模补库在3月初，当时购买了(le)3个月(yuè)左右(yòu)用量的轻(qīng)碱，如今接近(jìn)4月底5月初，叠
加“五一(yī)”假期(qī)因素，轻碱下游企业补库需求日益旺盛
，逐(zhú)步入场(chǎng)补库，预计购买量不小(xiǎo)。重碱下游企业（即玻璃厂）近(jìn)两个月一(yī)直在陆续补库(kù)，纯碱原料在库量不(bù)低，但仍存在(zài)小型玻璃厂购买(mǎi)纯碱(jiǎn)的行为。预计在检修季(jì)之前，玻(bō)璃厂不(bù)会降低纯碱(jiǎn)原料库存天(tiān)数，甚至为了预防去年(nián)现货紧张情(qíng)况而(ér)提高(gāo)纯碱原料库存(cún)天数。因(yīn)此需(xū)求端近期偏强，暂时没有转弱迹象(xiàng)。

值得注意的是，虽(suī)然纯碱供需基本面偏紧，但库存端却在累库。隆众资讯统计(jì)显示(shì)，截(jié)至4月25日，国(guó)内(nèi)纯(chún)碱厂家总库存87.85万吨，环(huán)比本周一增加0.55万(wàn)吨(dūn)，增(zēng)幅0.63%。其中(zhōng)，轻质库存33.94万吨，重质库存(cún)53.91万(wàn)吨。

对此，蓝毅认(rèn)为，从(cóng)库存端(duān)看，虽(suī)然全(quán)国碱厂库存很高，但实际上大部分累库在西南碱厂和西(xī)北碱(jiǎn)厂(chǎng)，其他碱厂的库存量并不高。叠加(jiā)近期下(xià)游补(bǔ)库，部(bù)分碱 厂待发量高于产量(liàng)。大部分碱厂库存不(bù)高是当前现货价(jià)格稳定的隐形 基础(chǔ)，短期降价现象不(bù)容易(yì)出现。

“光伏后续点火计划偏多，叠加轻碱下游需求在持续好转
，当前产销格局(jú)没(méi)有出现严(yán)重过剩的情况。”期货日报记者从华泰期货黑色(sè)建(jiàn)材组了解到(dào)，由于远兴能源新投产线一直处于试车(chē)状态，供应始终没能稳定满产，国内纯碱产量现(xiàn)状是高(gāo)位波动，暂未出(chū)现供应不断创(chuàng)新高的情况，且(qiě)夏检预期减量较大。重(zhòng)碱方面，浮法玻璃需求稳定，尽管下游部(bù)分(fēn)玻(bō)璃(lí)厂纯碱库存偏高，但即将迎来“五一”小长假，中下游仍存一定补库意愿(yuàn)，本周补库需求环比有所好转，现货成(chéng)交价格(gé)跟随(suí)盘面上涨。

展望后市，华泰期货(huò)黑色建材组认为(wèi)，纯碱行业集中度较高，当价(jià)格跌至成本线附近，厂家挺价意愿和能力(lì)都偏强(qiáng)。由于(yú)盘面价格快速上(shàng)升(shēng)，前期盘面套保空单出现亏损，相当于锁死了现货流动性(xìng)，一定程度助力了本轮现货价格上涨(zhǎng)。只要远(yuǎn)兴能源未能(néng)满产(chǎn)，当前光伏(fú)需求增加叠(dié)加夏(xià)检供应减量，纯碱价格将维持偏强震荡格(gé)局。

蓝(lán)毅认为(wèi)，综合基本面看，纯碱强势在(zài)“五一”小长假前依然有持续性，但假期(qī)之后 有待观察。<【e公司观察】破产重整后风险暴露周期缩短 全链条迎新挑战ght: 24px;'>【e公司观察】破产重整后风险暴露周期缩短 全链条迎新挑战/p>

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