解码：5000亿 上海国资创投的“道”与“术”

编者按：作为当前一级市场(chǎng)重要(yào)的参与主体，地方国资创投在募(mù)资和(hé)投资(zī)中(zhōng)扮演着(zhe)越来越(yuè)重要的角色，成为创投机构重要(yào)的合作对象。与此同时，地方国资创投也是地方招商引资(zī)的前哨站。以基金为抓手，产融结合、以投促引，各地地方国资创(chuàng)投有着怎(zěn)样的新(xīn)打法？又将(jiāng)如何推(tuī)进前沿产业转型升级？即日起，证券时报推出“一线(xiàn)调研看新局·解码(mǎ)地方国资创投”大(dà)型报道(dào)，梳理总结地(dì)方国资创投在打造产融(róng)结合新样本中的“道”与“术”，敬请关(guān)注。

近日(rì)，上海国投公司与上海科(kē)创投集团实施(shī)联合重组(zǔ)，这被认(rèn)为是上海统筹资源加大“招投联动(dòng)”的信号(hào)，有(yǒu)利于国有(yǒu)创投做优、做大、做强。

近年来，在各地大(dà)张旗鼓(gǔ)开展资本招商、基金(jīn)招商的浪潮下，上海国有基金同样在悄然加码。据上海相关部门梳理，仅(jǐn)上(shàng)海市属国企成立的国有基 金即达366只，募资规模(mó)超过5000亿元，目前实缴资本3000多亿元(yuán)，初步形成了上海国有创 投的“丛(cóng)林”式生态。

这些“丛林”此前多数各自为战，甚至在投(tóu)资项目时存在一哄而上的情况(kuàng)。为更好地适应当前“招(zhāo)投联动”需求，上海正重新梳理国有(yǒu)基金，统筹资源 加码产业发展和科(kē)创投资。

培育新质生产力的重要抓手

证券时报记者梳理发(fā)现，上海市属国有基金，主(zhǔ)要(yào)分布在三大(dà)国资运营平台——上海(hǎi)国际(jì)集(jí)团、上海国盛集团和上海国投公司。

刚刚宣布实施(shī)联合重组的上海国投公司(sī)，在股权投资基金管理方面，以“母基(jī)金+直投”模式，布局多元化(huà)基金组合，带动社会资本，整合优质资(zī)源，赋能被(bèi)投企业，积极优化国(guó)有(yǒu)资(zī)本布局。此(cǐ)前，上海国投公司已发起设(shè)立上(shàng)海国资母基金，目标总规模500亿元，首期规模200亿元；设立上海
国资国企综改基金(jīn)、首期目标总规 模50亿元；打造上海国资体(tǐ)系首(shǒu)只S基金，总(zǒng)规模100亿元人民币等。

与上海科创投集团(tuán)联合重组后，上海国(guó)投公司(sī)在股(gǔ)权投资方面(miàn)无论承(chéng)接的基金只数还是规模都将大幅攀(pān)升。截至去年底，上海科创投集团总资产已(yǐ)突破1000亿元，管(guǎn)理规模超1600亿元。

上海国(guó)投公司董事长袁国华近日表示，双
方(fāng)要加(jiā)强(qiáng)联动协作(zuò)、整合现有资源，承接好三大母基(jī)金、未来(lái)产业基金、并购基金(jīn)、科技创新基金等重大(dà)战略性任务，实现基金布局协同、体制(zhì)机制协同、管理(lǐ)团队协同、企(qǐ)业文化协(xié)同，形成(chéng)1＋1＞2的效应。

上海国际集团则聚焦金融、科技创新等重点领域，不断提升股权投资能级，加快布局金融科技投(tóu)资，目前市场化运作(zuò)金浦、国和、赛领、科创、长三角等产(chǎn)业基金。

以上海(hǎi)科(kē)创基金为(wèi)例，2017年，围绕支持服务上海科创中心(xīn)建设，上海国际集团牵(qiān)头发起设(shè)立市场化母基金(jīn)——上海科(kē)创基金(jīn)，主要投资(zī)人包括国(guó)盛集团、上港集团、国泰君安、上(shàng)海信(xìn)托(tuō)、张江高(gāo)科、太保集团、嘉定国资集(jí)团等上海(hǎi)市区两(liǎng)级国企，目标规模(mó)300亿元。目前，上海科创基金已投资90只子基金，签约金额近100亿(yì)元(yuán)，子基(jī)金(jīn)总规模近2000亿元(yuán)，投资组合企业超过2000家(jiā)，目前已上市的(de)企业135家，其(qí)中(zhōng)科
创板69家。

上海科创基金总裁杨斌在接受证券时报 记者采(cǎi)访时表示：“通过市场化母基金的方式，支持更多天使、VC（风险投资）基金发(fā)展，是(shì)培育新质生产力的重(zhòng)要抓手。”

上海(hǎi)国盛集团同样(yàng)也在打造千亿(yì)级“基金集群”，近年来发起设立且出资18只
基金，目标募集总(zǒng)规模
近1200亿元，集团认缴出资额近160亿
元，实缴出资额85亿元。集(jí)团参与投资的基金21只 ，目标募 集总规模近6250亿元，其中，集团认(rèn)缴出资额440亿元，集团实(shí)缴出资额288亿元。此(cǐ)外，上海国盛资本管理有限公司还管理(lǐ)了(le)超500亿元(yuán)的社会资本。

“在全国(guó)范围看，上海国资基金类型比较丰富，不仅市级层面(miàn)，各个区、各个产业集团都散落着国有基金，甚至一(yī)家产业集团内还有(yǒu)两三个优秀的投资团队。”一位上海国有基金负责人(rén)在接受记者采访时(shí)表示。

以浦东新区为例 ，今年1月正式(shì)挂牌运营的浦东创投集团，目前(qián)已形成包括引领(lǐng)区母基金、浦东科创母基金、浦东天使母基(jī)金在内的三大母基金矩阵，在管基(jī)金规模650亿元，其中主动(dòng)管理基(jī)金规模270亿(yì)元。浦(pǔ)东创投集团党委(wěi)书记、执行董事文新春告诉记者，未来(lái)三年，浦东(dōng)创投集团将完(wán)成项目直接投资200亿(yì)元，同时通过引领区基金布局，带动1000亿元基金(jīn)群，吸引2000亿元社会资本。

在上述国(guó)有基金负责人看来
，相比其他(tā)区域举全市甚(shèn)至(zhì)全省之力成立一家国(guó)有基金管(guǎn)理人而言，上海国有基金 的“差异化”，不(bù)能称之为“缺点”，而应(yīng)是“特(tè)点”，“关键要(yào)看是否与(yǔ)城市产业发展相匹配，上海(hǎi)承(chéng)担的重(zhòng)大战略任务(wù)较多，在某种程度上‘基金丛林’的生态也是需要的”。

坚持(chí)市场(chǎng)化以
投促引

以投促引、以投促产、以投促创，证券(quàn)时报记者梳理发 现，“招投联动(dòng)”已成为上海国有基金投资布局的主要思路。

一家上(shàng)海国有(yǒu)基金负责人向记者表示，其管理的基金去年为上海各区推荐了几十个项目，落地了近百亿元的项目引入资金，直接投资数十亿元，“一招一(yī)投”形成了良好(hǎo)互动。

杨(yáng)斌也向
记者表(biǎo)示，上海科创基金75%以上子基金(jīn)为VC基金，投(tóu)资组合中初创期、成长期企业数量合计(jì)占比超过90%，基本(běn)形成(chéng)投早投小(xiǎo)投科技的体系化布局。在上海三大先导产业(yè)培育方面，上海科创基金布局的集成电路(lù)、生物医药(yào)和人工智能相关产业(yè)链企业分别超300家、超600家(jiā)和(hé)近(jìn)200家，形成(chéng)了较具规模的子基金及项目集群。

大多数(shù)科(kē)创(chuàng)项目在(zài)起(qǐ)步阶段，对落地区域的选择较为随(suí)机(jī)，通常以就近、便捷、低成(chéng)本为主要考量。随(suí)着企业发展壮大，基于经济环境、政策和人才等优势，不(bù)少其(qí)他区域的(de)科创企业(yè)，有可能在上海布局落子，这(zhè)就要求上海国有基金对非上(shàng)海的项目及时捕捉信号，推动总部或研发中心落(luò)沪(hù)。

“招投(tóu)联动是(shì)一项系统性工程，作为市场化母(mǔ)基金，我们主要是发挥超视距雷达 和高灵敏探针(zhēn)的作用，通过与生态伙伴的优
势互补和协同联动，助推招投联动。”杨斌说，为此，上海科创基(jī)金设立了专人(rén)专岗，负(fù)责生(shēng)态体系建设等工作。

“有些企业在投时已经明(míng)确，下一步要在上海发展(zhǎn)，有(yǒu)些投时(shí)还没有明确，后(hòu)续就需要跟踪(zōng)企业意愿，分层分类(lèi)跟进企业的发展轨迹和动态需求。”杨斌说。

招投联动，通过资金撬(qiào)动企业落子时，上海国有(yǒu)基金普遍秉持市场化原则，以企业诉求为导向，服(fú)务(wù)企业落户上海。

杨斌强 调，招投联动首先是站在最有利于企业发展的角度，贴近企业的核心痛点，深入(rù)了解 企业在产业链上下游(yóu)、业务(wù)协同、产融资源对接、税收、人才等方面的诉(sù)求，帮助企业找到最优落户区域、最佳的土壤和环境(jìng)，而不是为了(le)落户而落户。

“资(zī)本招
商(shāng)中踩坑的也不少，最根本的原因在(zài)于(yú)没有坚持市场化(huà)。”在3月底召开的
“招投联动”国(guó)资(zī)基金专场金融对接会上，上海国盛资本总经理周道洪表示，如果真正坚 持市场(chǎng)化(huà)运作，并与战略性、功能性以及市场收益很好(hǎo)地结合，招(zhāo)投项目多数都是赚钱(qián)的。

市区联(lián)动加码招投联动

如果(guǒ)说过(guò)去上海在资本招商、基金招商方面不像周边长三角其他(tā)城市以及中部(bù)地区那么积极，那么(me)今年(nián)以来的种种迹象表明，上海正在加码招投联动，且是统筹管理(lǐ)、市区协同，一盘棋加码招投联动。

上海国资委近日宣布，围绕集成电(diàn)路、生物医药、人工智(zhì)能三大先导(dǎo)产业，推动设立总规模1000亿元产
业投资母基金，发(fā)挥“投早投小(xiǎo)”、产业(yè)投资、并购 整合、补链(liàn)强(qiáng)链功能(néng)，提升上海三大先导产业(yè)整(zhěng)体能级和发(fā)展水(shuǐ)平(píng)。

“上
海缺乏(fá)市级层面能够出资较(jiào)高的(de)引(yǐn)导(dǎo)基金(jīn)，在募(mù)资难背景下，不少基金选择到(dào)外地注(zhù)册。”一(yī)位国有基金相关负责(zé)人向记者表(biǎo)示(shì)，“三大先导产业千亿母基金(jīn)的
设立，即是要解决引导基金出资问(wèn)题。”

在(zài)杨斌看来，上海国资背景的母基金(jīn)在定(dìng)向招(zhāo)商中具有天然优势，通(tōng)过发挥“资(zī)本桥(qiáo)头堡、创(chuàng)新(xīn)助推器、招引
前哨站、行(xíng)业领航员(yuán)”作(zuò)用，可(kě)以从全国范围内广泛接触市场最领先、最有(yǒu)投资价值的(de)科创企(qǐ)业，帮助上海提前发现、锁定目标并导入标的企业，结(jié)合上海各区重点产业(yè)发展方向及(jí)招(zhāo)商政策(cè)，积(jī)极引导外(wài)地头部项目在上海布局。

事 实上，市区联动，发挥各区尤(yóu)其是重点(diǎn)园(yuán)区(qū)的资源禀(bǐng)赋，共同推进“招投联动”工(gōng)作(zuò)，已被上海提上议事日程。

“从市场感知来看，上海(hǎi)市区(qū)两级的产业规划和产业地图越(yuè)来越清晰，这为招投联动(dòng)、精准(zhǔn)招(zhāo)商以及定向强链补链提供(gōng)了目(mù)标和方(fāng)向。”杨斌(bīn)表示。

据透露，上(shàng)海(hǎi)科创(chuàng)基金(jīn)未来将(jiāng)进一步细化投资策略、丰富产品体系，持续(xù)做好育链补链固链延链，特别是针(zhēn)对产业链关键节点的空白领域，大力尝试(shì)招投联动(dòng)，同时加强与市区两级各委办局(jú)、国资(zī)投资机构以(yǐ)及产业集团建立(lì)定期(qī)信息共享机制，汇聚各(gè)方资源，共同梳理挖掘和(hé)锁定优质潜在(zài)标的，群
策群力，努力为科创
企业提供全产业链协(xié)同、全生命周(zhōu)期陪伴(bàn)和全方位资源(yuán)加持。

最美人间四月天，不负春光与(yǔ)时行。在这万物
生长(zhǎng)的(de)时节，我们迎来国内创投界的盛举——2024证券时报“寻找(zhǎo)创投‘金鹰’、发现企业‘新苗’”行动计划(huà)火热 报名中。

点(diǎn)击下方图片扫码，即
可报名！

校(xiào)对：李凌锋

未经允许不得转载：神马影视 2只股近一个月首次上榜港股通成交活跃榜