“疫苗茅”暴跌15%！什么情况？多只明星基金已提前减仓

继(jì)昨日(rì)“东北药茅”长春高新(xīn)大跌后，今天“疫苗茅”智飞生物股价也跌惨了(le)。

截至收盘，智飞生物股价跌11.99%。昨日(rì)，智飞生物公布了两份业绩报告，2023年(nián)营(yíng)收净利(lì)维持了双增(zēng)的态势，不过今年第一季度的业绩(jì)表现不太好，同(tóng)比下跌近三(sān)成。

从基金持仓来看，不少基金在一季度对智飞生物进行了减仓，其中不乏明星基金的身影，如赵蓓管理的(de)工银前沿医疗基金、万(wàn)民远(yuǎn)管理的融通健康(kāng)产业等。

针对医药板块今年的市场表现，多名(míng)基金经理在一季报中进行(xíng)了分析，疫情、医疗反腐、集采等多方面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)下，2024年上半年部分医药上市公司普遍存(cún)在业绩(jì)高基数的压力。展(zhǎn)望后市，医药板(bǎn)块相关负面(miàn)带来的影响将逐步出清，中长期(qī)持(chí)乐观(guān)态度。

一(yī)季度净利跌近三成，股价一(yī)度大跌超15%

4月23日，“疫苗茅”智飞(fēi)生物低开低走(zǒu)，上午一度暴(bào)跌超15%，截至下午收(shōu)盘，股价大跌12%，最(zuì)新股价(jià)为34.39元(yuán)/股，总市值847亿元。

就在昨(zuó)日晚间(jiān)，智飞生(shēng)物公告了2023年年度和2024年一季度(dù)业绩。智飞生物2023年营收净利维持了双增的态势，但今年第一季度的业绩表现不太好。

具体来看，2023年年度业绩报告显示，公司全(quán)年营业收入约529.18亿元，同比增长38.3%；归母净(jìng)利润约80.7亿元，同比增加7.04%；归母扣非(fēi)净利(lì)润79.15亿元，同比增长5.4%。

与(yǔ)2023年业绩(jì)同时公布的还有2024年一(yī)季报。一季报(bào)显示，智飞(fēi)生(shēng)物今年一季度实现(xiàn)营业收入113.96亿元，同比增长2%；归母净利润14.58亿元，同比下(xià)降28.26%；归(guī)母扣非(fēi)净利(lì)润(rùn)14.55亿元，同比下降28.36%。

事实上，今年以来，医药行业整体走势较平淡，申万医(yī)药生物指数年内(nèi)跌幅达15%。板块(kuài)整体调整(zhěng)，医药行业内不少个股表现不佳，智飞生物今年以来跌幅(fú)已超30%。此外，昨日，长春(chūn)高新大跌6.35%，今年以来跌幅也超20%。

多只明星基金大幅减持

对比智飞生物2023年年报，券商中国记者发现(xiàn)，年报(bào)披露有1178只基金持有(yǒu)，而2024年一季报中(zhōng)只有(yǒu)178只基(jī)金持仓，持仓基金数量明显大幅减少(shǎo)。

从持股(gǔ)数量来(lái)看，一季(jì)度末，易方达基金、招商基金、工银瑞信基金分别有6只、15只、7只(zhǐ)基金产品重仓智飞生物，持股(gǔ)数量居前。

从主动权(quán)益产品来看，截(jié)至一季度末，赵蓓管理的百亿级(jí)产品工(gōng)银前沿医疗(liáo)基金持有智(zhì)飞生物800万股，较2023年四季度末减少606.96万股，由去年(nián)末的第三(sān)大重(zhòng)仓股变为今年一季度(dù)末的第(dì)六大重仓(cāng)股。

王延(yán)飞等管理的(de)东方红睿(ruì)玺三年A一季(jì)度末持有(yǒu)智飞生物715.69万股，较去年四季度末减仓215.58万股。万(wàn)民远管(guǎn)理的融通健康产业一季度减仓智飞生物65万股，事(shì)实上，该基(jī)金(jīn)自2023年三季度开始已连续(xù)3个季度减持。

此(cǐ)外，招(zhāo)商蓝筹精(jīng)选、天(tiān)弘医(yī)药创新混合、招商金安成长严选、招商(shāng)品质(zhì)升级混合、招商制造业转型、中信保诚幸福消费混(hùn)合等基金减持(chí)智飞生物(wù)数量均超10万股。

部分医药公司面临业绩下(xià)修压(yā)力

今年以来，受地缘政治及宏观环境相关影响，医药板块整体仍处于调整阶段，板块内部子(zi)行业走势(shì)分化。一季度申万医药生物指数(shù)下跌12.08%，跌幅位(wèi)居(jū)申万一级行(xíng)业指数之(zhī)首。

针对今年一季度医药板块的弱势表现，近日，多名基金经理在(zài)一季报中进行了分析。

融通健康产(chǎn)业基金经理万民远认为主要有几点原因：一是往(wǎng)回看，去年一季度因(yīn)为放开(kāi)后的需求高峰带来的(de)基数一次(cì)性(xìng)影响；二是当前看，自去年三(sān)季度以来(lái)的医疗(liáo)反腐，在(zài)一定程度上仍然影响着(zhe)部分子(zi)领域(yù)当前的业绩表(biǎo)现；三是往后看(kàn)，似乎还未看到特别明(míng)确的(de)新主线走出(chū)来(lái)。

天弘医药(yào)创新基金经(jīng)理郭相(xiāng)博(bó)在一季报中表示，如果(guǒ)从外部分析，一季度的外(wài)忧较大(dà)程度的影(yǐng)响到了CXO行业(yè)的发展预期，从(cóng)内(nèi)患来看，医(yī)药板块2023年(nián)一季(jì)度的同比高基数，也降(jiàng)低了医药板块的横向比较优(yōu)势。

赵蓓在一季报中表示，随着医药(yào)行业反腐行动的常态化，院内(nèi)诊疗也在稳健的恢复中，但今年上半年(nián)相关(guān)公司普遍仍存在业绩(jì)高(gāo)基数的压力。

中长期看好医药板块

在(zài)一季报中，不少基(jī)金经理从估值、行业需求等多个角度对医(yī)药板块未来发展进行(xíng)了展望。

赵蓓表示，从今(jīn)年下半年开始，随着(zhe)疫情、医(yī)疗(liáo)反腐、集采(cǎi)等负面(miàn)影响的逐步出(chū)清(qīng)，医药板块有(yǒu)望重新回到疫情前(qián)相对平稳增长(zhǎng)的轨道(dào)上。赵(zhào)蓓表示，在投资中仍然(rán)回避超适应症滥用的院内处方药以及医疗价值(zhí)不高的利益品种，对于股价中还(hái)没有充分反映(yìng)反腐带来的业绩下修预期的(de)公司也会更加(jiā)谨慎。而对(duì)于中长期前景不(bù)受影响，反腐带来的业绩下修(xiū)市场已经反(fǎn)应充(chōng)分的公司则会择机增持。

万民远认(rèn)为，从风险收益比(bǐ)角度当前可以更(gèng)乐观一点，医药指数仍在近4年的底部区(qū)间徘徊，估值和交易层面的风(fēng)险释(shì)放足够充(chōng)分，而驱动(dòng)产业未来增长的核心驱动力(lì)并没有发生根本改变，人口老龄化、疾病谱变化、创新技术供给，板块整体的(de)估值性价比和潜在空间已经具备吸引力。

万民远看好确(què)定性业(yè)绩增长、逻辑明(míng)确增量、足够悲观(guān)定价三类(lèi)公司。展望未来，他表示，随着新(xīn)一轮老龄(líng)化高潮来临，在政(zhèng)策(cè)框架趋于稳定、压制板块的一过性基数效应消退背景下，他(tā)对板(bǎn)块中长期前景保持乐观(guān)，医药板(bǎn)块有望迎来基本(běn)面和政策边际的双重(zhòng)改(gǎi)善(shàn)，板块估值(zhí)有(yǒu)望修(xiū)复，万亿市(shì)场(chǎng)的医药板块细分领域众(zhòng)多(duō)，不缺结构性机会(huì)。

“我们(men)也要看到医药(yào)行业2024年的复苏节奏，无论(lùn)是从基数还是政策节奏来看，大概(gài)率是前低后高的一年，二季度后有望(wàng)会逐渐(jiàn)体现在板(bǎn)块的业绩上。投资方(fāng)向上创新和出海，分别在估值和市值空(kōng)间上会打开医药行业的天花板，仍(réng)然会是医药行业中长期的逻辑主(zhǔ)线(xiàn)。”郭相博表示。

校对：王(wáng)锦程‍‍‍‍