微软、Alphabet最新财报成绩亮眼，多项财务指标超市场预期。

受益于广告和云业务收入增(zēng)长，Alphabet第一季度营收805.39亿美元，同比增长15%，远(yuǎn)高于分析师预期的785.7亿美(měi)元，增速创两年(nián)来新高，净利(lì)润同比大增57%至236.6亿美元，高于189.5亿(yì)美元的预期。

分业务来看，云业务此前被市场视作(zuò)谷歌的下一个 增长引擎(qíng)，一季度收(shōu)入(rù)同比(bǐ)增长28.4%至95.7亿美元。核心广告业务也不负众望(wàng)，本期总收入616.6亿美元，预期601.8亿美元。其中，谷歌搜(sōu)索和其他广告(gào)收入为461.56亿美元，YouTube广告收(shōu)入为80.9亿美(měi)元。

Alphabet首(shǒu)席
执行(xíng)官Sundar Pichai（桑达尔·皮查(chá)伊）表示(shì)：“第一季度的业绩表现反映了搜索(suǒ)、YouTube及云计算领域的强劲表现。凭借在人工智能研究
、基础(chǔ)设施 方面的领先地位，以及全球(qiú)产品的广泛覆(fù)盖，我们有望在下一波AI浪潮(cháo)中占据有利地位。”

Alphabet同时宣布首次进行现金分红(hóng)，每股派发0.20美元，并(bìng)称“未来计划每季度发放现金股息”。此 外，Alphabet董事会(huì)已授(shòu)权额外回购(gòu)不超过700亿美(měi)元的A类和(hé)C类股(gǔ)票。

财报公布后(hòu)的首个交(jiāo)易日，Alphabet股价暴涨超10%。富国银行将谷歌母(mǔ)公司Alphabet目标价从141美元上调(diào)至168美元。

AI同样(yàng)成为(wèi)微软的(de)创收利器(qì)，受企业客户对
云计算和(hé)人(rén)工智(zhì)能产(chǎn)品需求的提振(zhèn)，2024财年截至3月31日(rì)的第三财(cái)季(jì)业绩显(xiǎn)示，微软营(yíng)业收入增长17%至(zhì)619亿美元，净利润增长20%至219.4亿美
元。

市场关(guān)注焦(jiāo)点微软云(yún)收入
同比增长23%至351亿美元，其中Azure和其他云服务
增(zēng)长31%，在Azure的增(zēng)长(zhǎng)中
，与AI相关的增速提 升7个百分点。

“未来6到12个月内，人工智能用例可能会在整(zhěng)个企业领域呈(chéng)爆炸式增长。我们将此视为微(wēi)软的‘iPhone时刻’，人工智能将改(gǎi)变微软(ruǎn)未来几年的(de)云增长轨迹，我们对此充满信心。”Wedbush科技分析(xī)师Daniel Ives表示。

Meta、特斯拉业绩表现和股价(jià)“分(fēn)道扬镳”？

Meta营收(shōu)净利高于分析(xī)师预期，一季度Meta实现营收(shōu)364.55亿美元(yuán)，同比增长27%；净(jìng)利润为123.69亿美元，去年同期为57.09亿美(měi)元，同比大增117%。

虽然从经营业绩来看，微软、Alphabet、Meta都称得上是“优等生”，但市场依然敏锐地发现了潜在危机，财报公布后股价出(chū)现巨大分化。

Meta发布的 第二季度收入指引令市场大失所望，公司预计第(dì)二季度收入365亿至390亿美元，区间中点(diǎn)等于同(tóng)比增长18%，低于市场预(yù)期的382.4亿美元，或同比(bǐ)增20%。

与(yǔ)此同时，该公司CEO扎克伯格在财(cái)报电话会上的(de)发(fā)言(yán)，再度点燃投资者对Meta重回“烧钱”元宇宙的担忧。扎克伯格表示：“对AI的投资还需要较长的(de)时间来(lái)获得回报。”

财报公布后(hòu)的交易(yì)日，Meta股价暴跌超 10%。

2024年以来，特(tè)斯(sī)拉的处境似乎愈发艰难。受第(dì)一季度业绩和交付量未达预期、全球范围内裁(cái)员10%、降价促销冲量等多重因素影(yǐng)响，该股年内已下跌32%，市场对其前景的 担(dān)忧(yōu)不断加(jiā)剧。

具体(tǐ)到财(cái)报，特斯拉第一季度实现营收213亿(yì)美元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)9%，为自2020年初以来营收(shōu)首次同比下降。净利润为11.29亿美元(yuán)，同比减少55%，惨遭腰斩。调整后每股收益(yì)为(wèi)0.45美元(yuán)，均未达到市场预期。

引发投资(zī)者关注的还(hái)有(yǒu)特斯(sī)拉的毛利(lì)率和自由现(xiàn)金(jīn)流状况 。期内，特斯拉毛(máo)利率(lǜ)为17.4%，同比下降(jiàng)199个(gè)基点，自由现金流转负，上季度末(mò)为20.6亿美元。特斯拉归因于库存积压达27亿美(měi)元，以及投入10亿美元 在“AI基础设施”建(jiàn)设。

或许是(shì)知道一季度表现不佳，特斯拉同时宣布即将推(tuī)出更实惠车型的消息，马斯(sī)克表示，预计2025年(nián)初
就能投放(fàng)到市场，甚至可能是2024年后期。马斯克还宣布预计(jì)2025年(nián)底前(qián)销售人形机器人Optimus（擎天柱）。

特斯拉(lā)股价随即好转，业绩公布后的首个交易(yì)日涨(zhǎng)超12%。

多空激辩加(jiā)剧(jù)

科技巨(jù)头掀起的AI浪潮行至今日，各公司战略布局和市场表现已出现明显分化，“科技(jì)股七巨头”似(shì)乎来到重新洗牌的路(lù)口(kǒu)。英(yīng)伟达、Meta、微(wēi)软(ruǎn)、亚马逊凭借一季(jì)度股价(jià)的快速(sù)上涨，跑赢美股大(dà)盘，被市场视(shì)作新“Fab Four”（披头士四(sì)人组）。

在
此情形下，市场(chǎng)对科技板块的后市分歧也(yě)逐渐增大，多(duō)空激辩加剧。

积极观点普(pǔ)遍坚定“买入”AI发展，高盛认为(wèi)，AI推动市场高速运转，但“AI燃料”远(yuǎn)未耗尽 ，股市正处于AI引
领的热潮的第一阶段，影响将持续扩大 ，会提振越来越(yuè)多的行业。

浦(pǔ)银国(guó)际认为，当(dāng)前全球人(rén)工智能发展日(rì)新月异，加速向AGI时代迈进。人工智能是未来十年最(zuì)值得(dé)关注(zhù)的(de)投资方向之一，AI+也将逐步渗透并重塑大(dà)部分行业，市(shì)场空间广(guǎng)阔。

天风(fēng)证券也称，AI浪潮趋势没有核心改变，看好美股财报期 Hyperscalers的(de)Capex指(zhǐ)引与收入弹性下科(kē)技板块的投资机遇。

中信证券则在研报(bào)中指出，根据彭博(bó)一致预测，通(tōng)过自下而上用整体法计算，标普(pǔ)500与纳斯达克100指(zhǐ)数2024年盈利预测增速分别(bié)达(dá)9.1%、13.5%，营收预测增速分(fēn)别为2.9%、7.7%，市场预计美股科技股基本面将持续走强(qiáng)。

还有市场人(rén)士认为，科技巨(jù)头的(de)盈利势头在减弱。

瑞(ruì)银集团首席美国股票策略表示，美国科技巨头上升动力正在消(xiāo)失殆尽，瑞银将Alphabet Inc.、苹果、亚马(mǎ)逊、Meta Platforms Inc.、微软(ruǎn)和(hé)英(yīng)伟达这(zhè)六大(dà)美股(gǔ)科技巨头行业评级从“高(gāo)配”下调至“中性”。

他认为，随着(zhe)盈利势头面临(lín)降温，大(dà)型科技公司正(zhèng)在失去动力，但他解释称(chēng)：“降(jiàng)低(dī)评级并非源于估值提升或对(duì)人工智能技术的质(zhì)疑，而(ér)是鉴(jiàn)于(yú)这些股票所面临的严峻竞争环境及周期性压力。”

资蔚来：2024款蔚来ET7将于4月25日正式上市产管理公司(sī)GMO的联(lián)合创始人兼首席投资策(cè)略师Jeremy Grantham（杰里米·格兰特姆）此前在(zài)采访中表示，现
在美(měi)国股票价格高(gāo)得离(lí)谱，而且很(hěn)可能陷入困境。他认为，现在被市场疯狂炒作的人工智能概念(niàn)是一个“注定会破裂的泡沫”。

编(biān)辑：小(xiǎo)茉(mò)

审核：许闻

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