制度环境不断完善 境外上市回暖

出门问问、茶(chá)百道、天津建发(fā)登陆港交所；思宏国际、移动财经登陆纳斯达克；小马智行、虎虎 科技等(děng)收到境(jìng)外发(fā)行(xíng)上市备案通知书……近一周，多家(jiā)企业境外IPO的消息传来，释(shì)放出企业境外上市的暖意(yì)。

市场人士认为，近期多部(bù)门明确“落实好(hǎo)境外上市备案管理制度”“更好支持科技型企
业境外上市融资发(fā)展”“支持内地行业(yè)龙头企(qǐ)业赴香港(gǎng)上市”等，将进一(yī)步畅通境外上市(shì)渠道，更好支持企(qǐ)业(yè)依法(fǎ)合规利用两个市场、两种资源实现规范健康发展。

境外(wài)IPO逐步恢复

今年以来，境内企业境外(wài)IPO呈现出进一步(bù)恢复态势。截至4月28日，已(yǐ)有20家公司(sī)登陆美股市场，超(chāo)过去年同期的18家；12家公(gōng)司登陆(lù)港交所，且后备企业不(bù)断(duàn)扩容(róng)。

据统计，自境外(wài)上市新规2023年3月31日施(shī)行以来，截至2024年4月28日，约150家企业已获(huò)境外首发备案和全流通备案。剔(tī)除已获备案企业，截(jié)至(zhì)4月18日，申报境外首次公开发行及全流通备(bèi)案企业(yè)数量达99家；其中，72家申请在港股上(shàng)市，占比超过70%。有关方面透露，港交所正审批的(de)上市申请近百宗，已经在内地 监管机构申请备案到港上市(shì)的企业也有几十家。

中国证券报记者注意
到，近期(qī)赴境外上市企业，来自新(xīn)经济、新 消(xiāo)费、医疗等(děng)领域的居(jū)多，并(bìng)受到投资者青睐。以4月24日登(dēng)陆港交(jiāo)所的人工智能公司出门问问为例，公开发售获得了上百倍的(de)超
额认 购(gòu)。

国(guó)桓律(lǜ)师事务所合伙人蒋靖认为，成熟市(shì)场的新(xīn)经济、新消费等板块交易较为活跃，市场对这(zhè)些(xiē)领域的企业给予的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)也更
高。近期赴(fù)境外上市的境内企业多为行业龙头，发行人(rén)质
量较高(gāo)，其(qí)上(shàng)市不仅为全球投资者提供了更多投资机会，也为中国经济发展(zhǎn)注(zhù)入新活力。

打(dǎ)造透明可预期制度环境

境
外上市回暖，离不开(kāi)透明、可预期的制度环境。境外上市(shì)新规的顺(shùn)利推行(xíng)，为境内企业开拓了(le)新的融资渠道，对于提高境内企业境外上市的(de)信息披露质(zhì)量(liàng)及合规性产生积(jī)极影响。

记者关注到，监管部门对境外上市备(bèi)案补充材料的(de)要求(qiú)更加明(míng)确、精简，把应由投资者自主判断的事项交给市场(chǎng)，不对境外上(shàng)市额外设置门槛和条件(jiàn)；

同(tóng)时，提升备案透明 度，公开每家(jiā)企业的备案进度、补(bǔ)充材料要求等。

记者梳理近期要求补(bǔ)充 材料的(de)情况 发现，业务真(zhēn)实性、股权(quán)架构合规性、行业监管合规性、过往上市(shì)进程(chéng)中断(duàn)等是监管部门较为关注的问(wèn)题。同时，多家企业被(bèi)问及(jí)数据合规问题。证监会(huì)要求挚达(dá)科技、中和农信(xìn)说明 上市前后个人信(xìn)息保护和数据安全的安排或措施等。

“相关
数据信息或关乎数据安全(quán)和个(gè)人信息 保护。监管(guǎn)部门有责任对相关(guān)境外上市公(gōng)司数据信息披露(lù)进行合(hé)规(guī)审查(chá)。”蒋靖说。

境外上市新规的(国内期货主力合约开盘涨多跌少 锰硅涨超3%de)施(shī)行(xíng)对于提高境内(nèi)企业境外上(shàng)市的信息披露质量也
产生了(le)积极影(yǐng)响。“前(qián)几(jǐ)年，个(gè)别境外IPO企业出现(xiàn)了财务造假、虚假(jiǎ)陈述等(děng)重大违法(fǎ)违规事件，对境外资本市场产生了恶劣影响。境外上市新规将对提(tí)高境(jìng)内企(qǐ)业境外上市的信息披露质(zhì)量产生积极影响，提升国际(jì)市场对中国企(qǐ)业的认可度。”南开大学金融发展研究院院长田利辉说。

境外融资有望升温

市场人士认为，在拓宽企业境外上(shàng)市融资渠道的政策预期(qī)下，境(jìng)内企业境外融资活动预计会进一步升温。

一方面，内地行业龙头企业赴境外上市迎来利好(hǎo)。证(zhèng)监会4月19日发布5项资本市场对(duì)港合作措施，明确支持符合条件的内地(dì)行业龙(lóng)头企(qǐ)业赴港(gǎng)上市融资。

专家(jiā)认为，随着境内企业海外融(róng)资渠道进一步疏通，资本市场(chǎng)持续高水(shuǐ)平(píng)开放，全球投资者将有更多机会共享中国经(jīng)济发展红利；更多内地企业赴港(gǎng)上市有(yǒu)助于优(yōu)化港股市场的(de)结构，吸引更多资金(jīn)沉淀(diàn)，形成优质(zhì)公(gōng)司和资金的正反馈，进一步巩固香港(gǎng)作为全球金融中心和国内期货主力合约开盘涨多跌少 锰硅涨超3%人民币国际化“桥头堡”的地位(wèi)。

另一(yī)方面(miàn)，科技(jì)型企(qǐ)业境外上市渠道将更加畅通(tōng)。证监(jiān)会(huì)4月19日发布的《资本市场服(fú)务(wù)科技企业高水平发展(zhǎn)的十(shí)六(liù)项措施 》提出，支持科(kē)技型企业依法依规境外上市，落实好境外上市备案管理制度，更好支持科技(jì)型企 业境外上市融资发展。

此外，境外上市备(bèi)案管理质效(xiào)也(yě)有望(wàng)进(jìn)一步提升。商务部(bù)等十部门近 期联合(hé)印发的《关于进一(yī)步支持境外机构投(tóu)资境内科技型企 业的若干政策措施》提(tí)出，持续提高境外上市备案管理质(zhì)效，加快(kuài)备案(àn)办理进度。

蒋靖表示，监管部门对符合条件的企业赴境外上市(shì)的支持(chí)态度，为(wèi)中国企业走向海外资本市场铺平道路，未来境内企(qǐ)业赴美、赴(fù)港上市的队伍或进一步壮大。

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