A股基金“联手”QDII做多港股赚钱效应迅速扩散

证券时(shí)报(bào)记者安(ān)仲(zhòng)文(wén)

近期，不仅A股基(jī)金经理开始超配港股，QDII（合格境内机构投(tóu)资者）基金也将更多(duō)仓位从美股移回港股。

在(zài)公募加仓、政(zhèng)策利好和超跌(diē)等多重(zhòng)吸引力的推动下，4月24日(rì)，香(xiāng)港恒生指数创近4个(gè)月以(yǐ)来的收盘新高，超1000只基金抱团的腾讯控股3个交易(yì)日(rì)累(lèi)计大涨13%，这(zhè)1000多只基金中约有半数为A股主题基金产品。此外，最新的(de)公募一季报还显示，越来越多的QDII基金开始将美股仓位移回港股，这与(yǔ)去年一季度QDII减配港股(gǔ)增仓美股(gǔ)的操作完全相反。

重仓港股基金纷纷(fēn)大(dà)涨

随着近期港股连(lián)续走强，公募基金做多港股市场(chǎng)的热情再度升温。恒生指(zhǐ)数自周一开始(shǐ)连续三个交易日(rì)强劲拉升，一批基金重仓股出现大幅(fú)拉升，相关基金也纷纷大涨(zhǎng)。

值得一(yī)提的是，4月24日(rì)港(gǎng)股多头效(xiào)应更为热(rè)烈，涨势由以腾讯为代表的一线基金重仓股(gǔ)向二线甚至三线基金重(zhòng)仓股扩散。301只基金重仓的快手再(zài)度大(dà)涨8.1%，3个交易日累计上涨20%。40只基金持仓的哔(bì)哩哔哩(lī)收盘也大涨8.8%。去(qù)年底被基金经理(lǐ)大幅减仓的(de)商汤，在股(gǔ)价创(chuàng)下新低后被基金经理再(zài)度(dù)买入，这也推动商汤股价4月24日(rì)单日(rì)飙涨超31%。

“我们注意到，港股市场已存(cún)在许多扣(kòu)除现金等(děng)价物后市(shì)值不足20亿港(gǎng)元甚至10亿港元的好公司(sī)，在经历严重(zhòng)的非理性杀跌后，此(cǐ)类公司的基(jī)本面变得更好，而股(gǔ)价不仅滞(zhì)后(hòu)且(qiě)还呈现杀跌(diē)，这意味着这(zhè)些公司基于中长期的(de)布局机会(huì)已(yǐ)经出现。”深圳地区一位基金经(jīng)理认为，港股市场的调整较(jiào)A股市场提前一(yī)年(nián)半左右(yòu)，在中国经(jīng)济复苏呈现加速的背景下，港股市场中国优质(zhì)资产的股价复苏也(yě)将更快反弹。

公募(mù)在香(xiāng)港市场集(jí)中抱团的腾(téng)讯控(kòng)股，被认为是互(hù)联(lián)网板块复苏和港股活跃度拐(guǎi)点的核心指标。当越来越多的公募基(jī)金从(cóng)此前(qián)减配腾讯等港股股票变(biàn)成积(jī)极加仓，就意味(wèi)着港股从投资安全、潜在收益的角度看(kàn)，正变得越来越具有吸引力。

根据刚披露完毕的(de)公募(mù)一季报(bào)，截至今年(nián)3月末，已有高达(dá)1041只基金将腾讯(xùn)列为十(shí)大核心(xīn)重仓股，这1041只(zhǐ)基金中有(yǒu)超过一半的基金实际上是A股主题基金。这显示出，A股(gǔ)基金产品已开始(shǐ)将港股股票作为业绩进攻的(de)重(zhòng)要动力。以明星基金经理李耀(yào)柱管理的广发科技动力基金(jīn)为例，截至今年一季度末，该产品十大重仓股(gǔ)中(zhōng)7只为A股，3只为港股(gǔ)，其中，腾讯为第(dì)一大重仓股。

QDII抛美股(gǔ)买港股

QDII基(jī)金此前以美股、欧股市场作为(wèi)核(hé)心卖点吸引投资者，如今港股QDII基(jī)金开(kāi)启赚钱效应甚(shèn)至挤入全部QDII业绩十强之列，也使得此类产品开始一扫阴(yīn)霾。

证券时报(bào)记者注意到(dào)，截至目前，今年以来QDII基金业绩收益率最(zuì)高为14.10%，而港股QDII基(jī)金的最佳收益追平这一收益(yì)已近在(zài)眼前。大成基金旗下的(de)大成港股(gǔ)精选QDII年内收益已达12.17%，排名全(quán)部QDII业绩第三。此外，重仓港股的摩根中国世纪QDII年内收益率为(wèi)11%，也位列QDII十强业绩排名中。

顶流基金经理张(zhāng)坤管理的港股QDII基金——易方达亚洲(zhōu)精选也重新(xīn)开启上涨之路，该基金此前在2021年、2022年(nián)、2023年内分别损失29.25%、7.82%、9.09%，如今(jīn)该产品在腾讯、阿里巴巴等股票强劲上涨的支撑下，今(jīn)年以来(lái)已获得超6.11%的(de)正收益。

被基金持有人吐槽最多的互联(lián)网赛(sài)道QDII均出(chū)现强劲复苏趋(qū)势，重(zhòng)仓港股的嘉实全(quán)球互联网、富国中国中小盘QDII、华安大(dà)中(zhōng)华升(shēng)级QDII等均出现净值强劲拉升，业绩上(shàng)涨在很大(dà)程度上是因为基金经理(lǐ)开始将(jiāng)美股仓位移至港股市场。

与去年同(tóng)期QDII基金经理纷纷(fēn)减仓港股追逐美股不同，如今越来(lái)越多的QDII在今年一季度将(jiāng)美股仓位分配给港(gǎng)股。以嘉实全球互联网基金(jīn)（QDII）为例，最新一(yī)季报显示，基金经理王鑫(xīn)晨将美股仓位显著下调，减仓美股的同时大力加(jiā)仓港股。截至目前，该QDII基金持有的港股仓位(wèi)已跃升至基金总仓位的34%。业内人士判断，考虑到港(gǎng)股行情(qíng)刚(gāng)刚启(qǐ)动且超跌严(yán)重，后续(xù)重仓(cāng)美股的(de)QDII基(jī)金经理仍有充足的仓位向港(gǎng)股移动。

港股风险释放或已(yǐ)充分

A股基金以及美股(gǔ)QDII基金开(kāi)始抢筹港(gǎng)股的(de)具体(tǐ)逻(luó)辑是(shì)什么(me)？

“站在一季(jì)度展望全(quán)年，已(yǐ)经感觉到(dào)今年可能是(shì)香港市场系(xì)统性风险(xiǎn)得到较(jiào)好释放的一年。”富(fù)国中国中(zhōng)小盘QDII基(jī)金经理张峰认为，国内的经济逐步(bù)企稳，会带来比较温和的宏观环境。尽管(guǎn)如此，整(zhěng)体宏观经济真(zhēn)正重新(xīn)走向(xiàng)稳健增长还需要一些时(shí)间，但国内(nèi)经济的大环境(jìng)在(zài)逐步(bù)改善(shàn)。QDII一方(fāng)面还是继续持(chí)有和买入一些深度价(jià)值股，另一方(fāng)面精选一些成长股。在(zài)大环境比较稳(wěn)定的基础下，市场活跃度增加。如果挖掘到一些超跌、质地比较优良的深度价值股(gǔ)和成长性个股，有望给组合带来(lái)比较好的收(shōu)益。

国投瑞(ruì)银价值发现基(jī)金经理(lǐ)刘(liú)扬(yáng)认为，港(gǎng)股经历了接近三年的连续下(xià)跌后，市场处于货币政策环境逐步(bù)由紧转松、悲观情绪释放较多以及估值(zhí)偏底部的区间，这些都给反弹提供了基础。长期来看，可判断中(zhōng)国当前处(chù)于不同的增长阶段，经济环境的确面临一定挑战，但经济韧性(xìng)仍在，中国仍然拥有(yǒu)一大批优质的企(qǐ)业正在持续对科技和研发等领域进行投资，不断获取市场(chǎng)份额，并在国际市场上(shàng)同全球知名(míng)企业形成(chéng)竞争，这给基(jī)金自(zì)下而上择股策略带来更多潜在机会，港股市场应继续关注具有(yǒu)竞争优(yōu)势的高质量公司，通过平衡成长性和估值之(zhī)间(jiān)的关系来把握整体市场的机会。

南方(fāng)香港优选基金经理熊潇雅认为，前期大(dà)跌进一步(bù)凸显了港股的价值，资(zī)金开(kāi)始(shǐ)布局基本(běn)面稳健且分红回购意(yì)愿(yuàn)较强的公司。春节期间，核简笔画大全生活用品心(xīn)消费数据比(bǐ)如(rú)白酒、旅游酒店、零售(shòu)、餐饮等表现超出此前(qián)偏弱的预期，市场透过消费(fèi)认为经济基本面正在(zài)逐(zhú)步企稳，目(mù)前对(duì)港股充满信心(xīn)。资产配置上，基金在维持行(xíng)业均衡配置的前提下，整体仓位(wèi)维持平稳，主要通过自下(xià)而上(shàng)选股获取超额(é)收益，在行业(yè)中精选盈利改善、估值水平合理的行业龙头公司，尤其关(guān)注公司的技术优势、行业(yè)成长性以及产业政策的变化。

证(zhèng)券时报记者安仲文

近期，不仅A股基金经理开始超(chāo)配港股，QDII（合(hé)格境内机构投资者）基金也将更多仓位从美股移回港(gǎng)股。

在公募加仓、政策利好(hǎo)和超跌等多重吸引力的推动下，4月24日，香港恒生指数创近4个(gè)月以来的收盘新高，超1000只基金抱团的腾(téng)讯(xùn)控股3个交易(yì)日累计大涨13%，这(zhè)1000多只基(jī)金中约有半(bàn)数为A股主题基金产品。此(cǐ)外，最新的公募一(yī)季报还显示，越来越多的QDII基(jī)金开始将美股仓(cāng)位移回港股，这(zhè)与去年一季度QDII减配(pèi)港股增仓美(měi)股的操作完全相(xiāng)反。

重仓港股基金纷纷大涨

随(suí)着近期港(gǎng)股连续(xù)走(zǒu)强，公募基金做多港股市场(chǎng)的热情再度升温。恒(héng)生指数自周一开始连续三个交易(yì)日强劲拉升，一(yī)批基金重仓股出现大幅拉(lā)升，相(xiāng)关基金也纷(fēn)纷大(dà)涨。

值得一提(tí)的是，4月24日港股多头(tóu)效应更为热烈，涨势由以腾讯为代表的一线基金重(zhòng)仓股向二(èr)线甚至三(sān)线基金重(zhòng)仓股(gǔ)扩散。301只基金重仓的快手再度大涨8.1%，3个交(jiāo)易日累计上涨20%。40只基金持(chí)仓(cāng)的哔哩哔哩收盘也大涨8.8%。去年底被基(jī)金经理大幅减(jiǎn)仓的商汤，在股(gǔ)价创下(xià)新(xīn)低后被基金经理再度买(mǎi)入，这也(yě)推动(dòng)商(shāng)汤股价4月24日单日飙涨超31%。

“我们注意(yì)到(dào)，港股市场已存(cún)在许多扣除现金(jīn)等价物后市值不足20亿港元甚至10亿港元的好公司，在(zài)经历严重的非理性杀跌后，此类公司的基本面变得更好，而股价不仅滞后且还呈现杀跌，这(zhè)意味着这些公司基于中(zhōng)长期的布局(jú)机会已经出现。”深圳地区一位基金经理认为，港股市场的调整较(jiào)A股市场提前一年半左右(yòu)，在中(zhōng)国经济复苏呈现加速的背景下(xià)，港股市场中国优质资产的股(gǔ)价复(fù)苏也将更快反弹。

公募在香港(gǎng)市场集中抱团的(de)腾讯控股，被认为(wèi)是互联网板块复苏和港股活跃度拐点的核心指(zhǐ)标。当(dāng)越来越多的公募基金从此前减配腾讯等港股股票变成(chéng)积极加仓，就意味着(zhe)港股从投(tóu)资安全、潜在收(shōu)益的角度(dù)看，正变得越(yuè)来越具有吸引力。

根据刚(gāng)披露完毕的公募一季报，截至今年3月(yuè)末，已有高达1041只基金(jīn)将腾(téng)讯列为十(shí)大核心重仓股(gǔ)，这1041只基金中有超过一半的基金实际上(shàng)是A股主题基金。这显示出，A股基金产品已开始将港股股票作(zuò)为业绩进攻的重要动力。以明星基金经理李耀柱管理的(de)广发科技动力基金为例，截至今(jīn)年一季度末，该产品十大重仓股中7只为A股，3只为港股，其中，腾讯为(wèi)第一大(dà)重仓股。

QDII抛美股买港(gǎng)股

QDII基金此前以美(měi)股、欧(ōu)股市场作为核心卖点吸引(yǐn)投资者，如今港(gǎng)股QDII基金开启(qǐ)赚钱效应甚至挤入全(quán)部QDII业(yè)绩十强之列，也使得此类产(chǎn)品开始一扫阴霾。

证(zhèng)券时(shí)报记者注(zhù)意到，截至目前，今年以(yǐ)来QDII基金业绩收益率(lǜ)最高为14.10%，而港股QDII基金的最佳收益追平这一收益已(yǐ)近在眼前。大成基金旗下的(de)大(dà)成港股精选QDII年内收益(yì)已达12.17%，排名全部QDII业绩第三。此外，重仓港股(gǔ)的摩根中国世纪QDII年内收益率为11%，也位列QDII十强业绩排名(míng)中。

顶流基(jī)金(jīn)经理张(zhāng)坤(kūn)管理的港股QDII基金——易方达亚(yà)洲精选也重新开启上涨之路，该基金此(cǐ)前在2021年、2022年、2023年内分别损失29.25%、7.82%、9.09%，如今该产(chǎn)品在腾讯、阿里(lǐ)巴巴等股票强劲(jìn)上涨的支撑下，今(jīn)年以来已获得超6.11%的正收益(yì)。

被(bèi)基金持有人吐(tǔ)槽最多的互(hù)联网赛道QDII均出现强劲复苏趋势，重仓港股的嘉实全球互(hù)联(lián)网、富国中国中小盘QDII、华安大中华升(shēng)级QDII等(děng)均出现(xiàn)净值强劲(jìn)拉升，业绩上涨在很大程度上是因为基(jī)金经理开始将美(měi)股仓位移至(zhì)港股市场。

与去(qù)年同期QDII基金经理纷纷减仓港股追逐美股不同，如今(jīn)越来越多的QDII在今年一季度(dù)将美股(gǔ)仓位分配给港股(gǔ)。以(yǐ)嘉实全球互(hù)联网基金（QDII）为例，最新一季报显示，基金经理王鑫晨将美股仓位显著下调，减仓美股(gǔ)的同时大(dà)力加仓港股(gǔ)。截(jié)至目前，该QDII基金(jīn)持有的港股仓位已跃升至基金总仓位(wèi)的34%。业内人士判断，考虑到港(gǎng)股行情刚(gāng)刚启动(dòng)且超(chāo)跌严重，后续重仓美股的QDII基金经理仍有充足(zú)的仓(cāng)位向港股移动。

港股风险释放或已充分

A股基金以及美股QDII基金开始抢筹港(gǎng)股的具体逻辑是什么？

“站在一季度展望(wàng)全年，已经(jīng)感觉到(dào)今(jīn)年可能是香港市场(chǎng)系统性风险得到较好释放的一年。”富国中国中小(xiǎo)盘QDII基金经理张峰认为，国内的经济逐步企稳，会带来比较温和(hé)的宏观环境。尽管如此，整体宏(hóng)观经济真正重新走向稳健增长还需要一些时间，但国内经济的大环(huán)境在逐步改善。QDII一方面还是继续(xù)持有和买入一些深度价值股，另一方面精选一些成(chéng)长股。在大环(huán)境比较稳定的基础下，市场(chǎng)活跃度增加。如果(guǒ)挖(wā)掘到一(yī)些超跌、质地比较优良的深度价值股和成长性个股，有望给组合带来比较(jiào)好的收益。

国投(tóu)瑞银价值发现基金经理刘扬(yáng)认(rèn)为(wèi)，港股经历了接近三年的连(lián)续下跌后，市场处于货币政策环境逐步由紧转松、悲观情绪释放较多以及估值(zhí)偏(piān)底部(bù)的区间，这(zhè)些都给(gěi)反弹提供了基础。长(zhǎng)期来看，可判断中国当前(qián)处(chù)于(y简笔画大全生活用品ú)不简笔画大全生活用品同的增长阶段，经济环境的确(què)面临(lín)一定挑(tiāo)战，但经济韧(rèn)性仍在，中(zhōng)国仍然拥有一大批优质的企业正在持续对科技和研发等领域进行投资，不断获(huò)取(qǔ)市(shì)场份额，并在国际市场上同全球知(zhī)名企业(yè)形成竞争，这给基金(jīn)自下(xià)而(ér)上择(zé)股策略带来更(gèng)多潜在(zài)机会(huì)，港(gǎng)股市场应继续关注具有竞争优势的(de)高质量公司(sī)，通过平衡成长性和估值之间的关系来把握整体(tǐ)市场的机会(huì)。

南方香港优选基金经理熊潇雅认为，前期大跌进一步凸显了港股的价(jià)值，资金开始布(bù)局基本面稳健且分红回购意愿较强(qiáng)的公司。春节期间，核心消(xiāo)费(fèi)数据比如白酒、旅游酒店、零售、餐饮等表现超出此(cǐ)前偏弱的预期(qī)，市场透过消费认为经济基本(běn)面正(zhèng)在逐(zhú)步企稳，目(mù)前对(duì)港股充满信心。资产配置上，基金在维持行(xíng)业均衡配置的前提下，整体仓位维持平稳，主要通(tōng)过自下而(ér)上选股获取超额收益，在行业中精选盈利(lì)改善、估值水(shuǐ)平合理的行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司，尤其关注公司(sī)的技(jì)术优势(shì)、行业(yè)成长性以及产业(yè)政策的变化(huà)。

未经允许不得转载：神马影视简笔画大全生活用品