央行：固定利率的长期限债券久期长，对利率波动比较敏感，投资者需要高度重视利率风险

证(zhèng)券时报网讯，据金融时报微信公众号消息，近段时间以来，长期国债收益率持续下(xià)行，其中30年期(qī)国债收益率降至2.5%以(yǐ)下。中国人(rén)民银(yín)行在(zài)一季度货币(bì)政(zhèng)策委员会例会新闻稿中提到“在经(jīng)济回升过程中(zhōng)，也要关注长(zhǎng)期收益率的变化”。如何看(kàn)待长期国债收益(yì)率走中国电信一季度营收超1300亿元 产业数字化收入同比增长10.6%势，近日，中国人民银行有关部门负责人表示，理(lǐ)论(lùn)上，固定利率的长期限债(zhài)券久期长，对(duì)利(lì)率波动比较敏感，投资者需要高度重视(shì)利率风险。对于交易型投资者，通过加大杠杆、拉长久期，在短期价格(gé)大幅上行(xíng)中可以(yǐ)获(huò)得(dé)更多收益(yì)，但也容易加剧市场波动(dòng)，需要(yào)承担价格(gé)大幅(fú)下行出(chū)现的损失。对于(yú)银行、保(bǎo)险等配(pèi)置型投资者，如果将大(dà)量资金锁定在(zài)收益(yì)率过低的长久期债券资产(chǎn)上，若遇(yù)到负债端成本(běn)显著上升，会面临收
不抵支的被动局面。去年硅谷(gǔ)银行因为将大量存(cún)款(kuǎn)和短期借(jiè)款用于购买久期较长的美国国债与抵押贷款支持证券（MBS），短债长投、期限错配，后随着美联储加息、利率走(zǒu)高，债券资产价格大跌(diē)导致银行出现资不抵债和流动(dòng)性危机。

校对(duì)：刘榕枝

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