为了(le)让自己的限售股解禁后(hòu)能获得(dé)好的回报(bào)，上市公(gōng)司董事长雇(gù)人拉抬自家(jiā)的股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国证监会网站披露了(le)一则行政(zhèng)处罚决定书(shū)，引发市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。时(shí)为新美星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄(huáng)秀(xiù)芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新(xīn)美(měi)星进行(xíng)“市值(zhí)管理”，维(wéi)持(chí)、抬高(gāo)公司股价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美(měi)星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决(jué)定书披露的(de)信息，新(xīn)美星董事长(zhǎng)、法定代(dài)表(biǎo)人、实际控制(zhì)人何德平和(hé)他(tā)的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时(shí)任独墅湖文化(huà)传(chuán)播有(yǒu)限公司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自(zì)他们所(suǒ)掌控的上海海(hǎi)得泽广投资管理中心(xīn)（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们(men)提(tí)供资金的(de)目(mù)的是，委托(tuō)蒋维(wéi)对“新美(měi)星”进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬(tái)高“新美星”股价，以便何(hé)德(dé)平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保(bǎo)证金(jīn)后，即开始利(lì)用控制(zhì)的证券账户并(bìng)联合其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”，且(qiě)在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈(kuì)其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同合谋。他(tā)经人(rén)介绍认识(shí)并联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)共同操(cāo)纵“新美星”；毛(má不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思o)明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制各自筹得(dé)的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛明土联系(xì)，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方(fāng)交易决策，更(gèng)好(hǎo)地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控(kòng)制“不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账户组），交易(yì)“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业(yè)指数25.95个(gè)百分(fēn)点。账户(hù)组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股(gǔ)票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)，控(kòng)制35个(gè)证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账户组），是(shì)怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违法获(huò)利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年(nián)6月(yuè)26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申(shēn)买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场(chǎng)申(shēn)卖量比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股总数占(zhàn)总股本比例(lì)自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续(xù)至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持(chí)流通(tōng)股(gǔ)达(dá)到峰值，占流通股(gǔ)本的比例(lì)24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备(bèi)资(zī)金优(yōu)势(shì)和持股(gǔ)优势。

　　具(jù)体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入(rù)“新(xīn)美(měi)星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入(rù)成(chéng)交(jiāo)排名(míng)第一，至2019年(nián)2月28日(rì)期末持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持(chí)股量(liàng)显著增加。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉(lā)抬(tái)“新美星”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖一(yī)价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同(tóng)期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对应成(chéng)交股(gǔ)数(shù)（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日(rì)期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新(xīn)美(měi)星”。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个(gè)百分点。

　　此外(wài)，操纵期(qī)间(jiān)，涉(shè)案账户(hù)组(zǔ)还多次实(shí)施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相(xiāng)关(guān)税费，账户(hù)组盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证(zhèng)监会不(bù)予采纳(nà)，罚(fá)没近亿元(yuán)

　　关于(yú)操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操纵动(dòng)机(jī)。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不(bù)足以(yǐ)证明蒋维(wéi)受何(hé)德平或黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀(xiù)芳与蒋维(wéi)系委托(tuō)理财关系(xì)，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易(yì)新美星的情(qíng)况(kuàng)告(gào)知黄秀芳或何(hé)德平(píng)，涉(shè)案股东名册并(bìng)非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交易(yì)新(xīn)美(měi)星(xīng)的盈亏(kuī)分配进(jìn)行约定；五(wǔ)是蒋维账户(hù)组(zǔ)利益与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账(zhàng)户(hù)组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳(fāng)资金(jīn)后(hòu)部分用于偿(cháng)还债务，部(bù)分用于非(fēi)法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土(tǔ)账户组、李(lǐ)传武账户(hù)组交易行为(wèi)承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德(dé)平与黄秀(xiù)芳系独立法(fǎ)律(lǜ)主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻或一致行动人中一方存在(zài)不当行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)，及他们的代(dài)理人也就是否合(hé)谋、部分账户的(de)控制关系、委托理财关系等提出(chū)了申诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会(huì)回(huí)应，经复核，对当(dāng)事人及其代理(lǐ)人的主(zhǔ)要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，本案为多个主体参与、多个环(huán)节实施(shī)、环环相(xiāng)扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共(gòng)同完成的操纵行为。在案证据(jù)可以证明，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金(jīn)作为保证(zhèng)金，委托其通(tōng)过二级市场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈交易情况；何德平知悉并参与了(le)本案行(xíng)为；上述行为的实(shí)质是操纵股(gǔ)价，并非(fēi)合法理财(cái)。在案(àn)证据(jù)可以(yǐ)证明(míng)，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共(gòng)同影响“新(xīn)美星”股价(jià)的意(yì)图(tú)和目标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬股价，并且采取了联(lián)合影响股(gǔ)价(jià)的行动，属于(yú)共同操(cāo)纵行为(wèi)。

　　关于违(wéi)法期(qī)间和责任承担，证(zhèng)监会(huì)表示，由于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美(měi)星”客观上为后续的合(hé)谋(móu)操纵起(qǐ)到(dào)一定(dìng)程(chéng)度锁仓的(de)作(zuò)用(yòng)，并且(qiě)根据蒋维(wéi)笔录，毛(máo)明土知道蒋维和上市公司(sī)的合(hé)作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意(yì)买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传武的违法期(qī)间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此(cǐ)基础上，在认定(dìng)及处罚时将合(hé)谋各方(fāng)视为一(yī)个(gè)整体，不区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武上述(shù)行为违反(fǎn)了2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第(dì)七(qī)十七(qī)条第(dì)一项规定，构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第二百零(líng)三条所(suǒ)述(shù)的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵证券(quàn)市场行(xíng)为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没(méi)收违(wéi)法所得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处以4783.56万(wàn)元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并(bìng)罚款

　　另外，关于(yú)何德(dé)平信息披露违法(fǎ)的相关情(qíng)况，行政处(chù)罚决定书披露，在新(xīn)美(měi)星2016年(nián)4月上市(shì)前，海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的(de)1％。上市后，该(gāi)部分股票(piào)继续由海(hǎi)得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年(nián)12月(yuè)19日开始减持(chí)“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息(xī)披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出：第一(yī)，海得(dé)泽广与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不存在代持，涉案股份(fèn)系(xì)海得泽广(guǎng)为(wèi)兰某(mǒu)代持，股份减(jiǎn)持决策由(yóu)海得泽广(guǎng)和(hé)兰某作出，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减(jiǎn)持所得汇入黄(huáng)秀芳指定(dìng)账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投资者(zhě)决策产生重(zhòng)大影(yǐng)响(xiǎng)，情(qíng)节轻微。第(dì)三，即便认定代持成立，何(hé)德平对借(jiè)款、还款等(děng)事项，不参与、不知情(qíng)，没有主(zhǔ)观过错(cuò)，不(bù)应(yīng)受到处罚。综上，请求不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录(lù)、海得(dé)泽(zé)广交易流(liú)水、资金流水及(jí)相关银(yín)行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金和减持所得(dé)系家庭(tíng)共同财产(chǎn)，可以认定海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳持有新(xīn)美星股票。当(dāng)事人所提相关(guān)理由不(bù)具(jù)有事实(shí)和法律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作(zuò)为(wèi)上(shàng)市公司实际控制(zhì)人(rén)，未如实(shí)告知上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)上述(shù)持股情况，导致(zhì)新美星在(zài)相关公(gōng)告中均未(wèi)披露相关情况，导致新美(měi)星违反2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第六(liù)十三条(tiáo)规定，何德平的行(xíng)为(wèi)构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第一百九十三条(tiáo)第三款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决(jué)定：就信(xìn)息(xī)披露违法行(xíng)为，对(duì)何德平给予(yǔ)警(jǐng)告(gào)，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

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