AI板块(kuài)成(chéng)为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理，更有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基(jī)金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思一季(jì)报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持(chí)续(xù)发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球(qiú)带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将(jiāng)极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完(wán)善的(de)法律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在季(jì)报(bào)中也明(míng)确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行业一(yī)样大(dà)规模的产业。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依然处于产业的早期，但(dàn)是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将会和人工智能深(shēn)度融合，也会(huì)给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到了历(lì)史(shǐ)最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言(yán)首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客(kè)户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热(rè)点，不(bù)少基金(jīn)经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进(jìn)行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股(gǔ)均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股的机会(huì)，特(tè)别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理明确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位(wèi)置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的(de)景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际(jì)也还有(yǒu)巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在(zài)当下(xià)，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季(jì)度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济(jì)发展模式(shì)转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息(xī)技术(shù)全方位赋能(néng)传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通信(xìn)网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是(shì)一(yī)个(gè)系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报(bào)中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本次的(de)人工智(zhì)能的应用领域得到了(le)极(jí)大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具(jù)备了(le)强大的(de)通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来(lái)多(duō)个行业将极大受益于这一技(jì)术的(de)应用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的(de)布局。他(tā)表示，除复(fù)合(hé)国家安全自主精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思可控和产业趋(qū)势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的(de)部分(fēn)成长股是未来关注的方向精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板块的(de)非理性行为，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药(yào)板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时(shí)反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四(sì)季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要(yào)的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润在产业(yè)链不同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将如何(hé)分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又(yòu)让人不(bù)明就(jiù)里的(de)难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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