财联(lián)社记者(zhě)近(jìn)期从行业内了(le)解到，信贷市场需求低迷持续之(zhī)下(xià)，部分(fēn)银行出现了贷款最优惠利率与同期理财收益(yì)率(lǜ)倒挂(guà)或(huò)接近倒挂的罕(hǎn)见现(xiàn)象。

　　“我们个贷最低已经到年(nián)化3.65％左右了，但投放依旧比较难。房贷和(hé)前十年比那都是放不出(chū)去的。”4月25日，中部一(yī)家大型(xíng)城商行相关负责人对财联社记者说。

　　这种情况并(bìng)非个案。4月26日，财联社记者向兴业、广发等多家(jiā)银行(xíng)了解到，当前抵押贷款最优惠利率区间为3％-3.85％之间。与(yǔ)一季度(dù)情况相比，贷款(kuǎn)利率水平(píng)仍在进(jìn)一步下(xià)滑(huá)。

　　而普益标(biāo)准监测数(shù)据显示(shì)，上周（4月17日-4月23日(rì)）全市场共新发了661款理财产品，环比增加22款，其中86款为开放式产品，其(qí)平均(jūn)业(yè)绩比较(jiào)基准为3.46％，环比下跌(diē)0.07个百(bǎi)分点；575款为封(fēng)闭(bì)式(shì)产品，其(qí)平(píng)均(jūn)业(yè)绩比较基准(zhǔn)为3.66％，环(huán)比下跌0.02个百(bǎi)分点。

　　4月26日，一家(jiā)头部银行理(lǐ)财子负责人(rén)对(duì)财(cái)联社记者表示，正(zhèng)常情(qíng)况(kuàng)下(xià)贷款利率要(yào)高于理财收益，否(fǒu)则会形(xíng)成套(tào)利空间。近期出现的收益率倒挂(guà)的情况的确多年(nián)来少见。这(zhè)种(zhǒng)情况本质上反映实体(tǐ)经(jīng)济需求(qiú)不足(zú)，资金可能在(zài)金(jīn)融市场空转(zhuǎn)的信号。

　　走低(dī)的贷(dài)款利率(lǜ)VS走高的理财收益(yì)率

　　4月23日(rì)，央行(xíng)国际司司长(zhǎng)金中(zhōng)夏对外(wài)表示(shì)，人民银行认真(zhēn)贯彻党中央、国务院决策部(bù)署，采取了(le)很多措施做(zuò)好金融支持稳外贸工作。首先是降低(dī)实体经济(jì)融资(zī)成(chéng)本。2022年，我国企(qǐ)业贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率同比下降了(le)34个基点(diǎn)，仅(jǐn)4.17％，这在历史上是比(bǐ)较(jiào)低的(de)水平。

　　而上(shàng)周，央行一季度金融统计数据发布会上(shàng)公布(bù)的数据显示，3月(yuè)份银行体(tǐ)系新发企(qǐ)业贷(dài)加权平均利率(lǜ)同比下降29BP，达到3.96％。

　　但如央(yāng)行所(梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市suǒ)表述，3.96％系3月份(fèn)银行体系新发企业贷(dài)款加权(quán)平均(jūn)利率水平，并没有考虑区域差异。财联梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市社记者注意到，在部分资金充裕(yù)的一线城市利率水平下沉更(gèng)快(kuài)，比如央行(xíng)营管(guǎn)部早在2月(yuè)份(fèn)即表示，去年12月份(fèn)，北(běi)京地区新(xīn)发(fā)放企业(yè)贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率(lǜ)仅为3.09％。

　　海(hǎi)通国际最(zuì)新(xīn)报告分(fēn)析(xī)认为，一季(jì)度的贷款需求非常好，央行今年一季度公(gōng)布的(de)贷款需求指数飙升(shēng)，达到78.4，还是2012年(nián)下半年(nián)以(yǐ)来的(de)最高值。但最(zuì)近贷款(kuǎn)需(xū)求有下(xià)降(jiàng)趋势(shì)，如近期票(piào)据转贴现利率下降，表(biǎo)示银行贷(dài)款需(xū)求较差，需要(yào)购买票据来填充贷款额度。

　　与新发放贷款市场当前的不景气形成(chéng)鲜明对比的是，一季(jì)度理财(cái)市场的收益率却在节节回升(shēng)。普(pǔ)益标准数据显示(shì)，截至2023年1季度末(mò)，理财公司存续理财产品14892款，占全市场存续理(lǐ)财产品的44.03％。理财(cái)公司(sī)存(cún)续开放式(shì)固收类理财产(chǎn)品(pǐn)（不含(hán)现金管(guǎn)理(lǐ)类产(chǎn)品(pǐn)）的近1个月年化收益率的平均水(shuǐ)平为(wèi)4.00％，环比上涨5.81个百分点。

　　国金固(gù)收最新数据(jù)显示，4月(yuè)24日封闭式理财(cái)平均基(jī)准利(lì)率3.81％，已恢(huī)复至去年12月水平；3月以来(lái)6M-1Y封闭式(shì)理财(cái)基准利率与1年(nián)期AAA级中票、存单利差走(zǒu)阔(kuò)。

　　即便与(yǔ)新发理财产品(pǐn)收(shōu)益率相比，当前(qián)银行新发贷款的利率也不占优(yōu)。普益标(biāo)准监测数(shù)据显(xiǎn)示，上周（4月17日-4月23日）全市(shì)场新发理财产(chǎn)品中，开(kāi)放式产(chǎn)品平均业绩比较基准为3.46％，封闭式产(chǎn)品平均业绩比较基(jī)准为3.66％。

　　多位受访金融行业人(rén)士对(duì)记(jì)者表示，当前新发贷款利(lì)率和理财收益率之间出(chū)现倒(dào)挂(guà)是多年来罕见的情况。部(bù)分人士认为，应(yīng)该警惕当(dāng)前非对称利率(lǜ)政策之下，贷款(kuǎn)、存款和金融市场之间出现收(shōu)益“套利”空间的可能。

　　融360数(shù)字(zì)科技研究(jiū)院分析师刘(liú)银平对财联社记者表示，理财(cái)产品收益率(lǜ)超(chāo)过银行贷款(kuǎn)利率，可(kě)能会(huì)给部分客户(hù)钻空子的机会，从(cóng)银行那里获取的低息贷(dài)款(kuǎn)没有投入实际经(jīng)营，而是拿(ná)去购买收益率更高的理财产品，导致资(zī)金空转，前几年结(jié)构性(xìng)存(cún)款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)曾(céng)存在(zài)这种现象。

　　不(bù)过刘银平认为，目(mù)前理(lǐ)财产品业绩比(bǐ)较基准(zhǔn)不(bù)代表实际(jì)收益率，净值是(shì)不断波动的(de)，不(bù)会(huì)一直上涨(zhǎng)，实际上(shàng)，理财产品向净值化转型之后对企业的吸引力有所减弱。

　　上海金融与发展实验室主任曾(céng)刚对财联社记(jì)者(zhě)表示，理财收益(yì)与金(jīn)融市(shì)场利率相对(duì)应，出(chū)现倒挂的情况主要是即(jí)期的贷(dài)款利率与发行(xíng)当期定(dìng)价的(de)理财收益率(lǜ)的差(chà)异，在市场利率快速下行的时容易出现(xiàn)这(zhè)种收益率不同(tóng)步(bù)的脱(tuō)节现象(xiàng)。

　　曾刚认为，如果银行贷款利率(lǜ)继续下行，意(yì)味(wèi)着当期发(fā)行的(de)理财(cái)产品的收益率会同(tóng)步下降。从这(zhè)一个角度来看(kàn)，未来(lái)一段时间的(de)理财产品收益率会进入下行通道。

　　这一判断(duàn)得到银行(xíng)业(yè)内人(rén)士的认同(tóng)。4月25日，某城商(shāng)行广(guǎng)州(zhōu)分(fēn)行(xíng)负责人(rén)对财联社表示，该行已经关注到理财收益(yì)和(hé)存贷款(kuǎn)利(lì)差的情况(kuàng)，理财与贷款利率差距(jù)过大必然(rán)引发资(zī)金空(kōng)转套利(lì)，这与货(huò)币(bì)政策初(chū)衷(zhōng)不(bù)符(fú)。估计(jì)下一步理财产品收益(yì)水平要(yào)降低到3％以下。

　　一家头部银行理(lǐ)财子负(fù)责(zé)人对财联社记者(zhě)表示，考虑到(dào)理财产品底层资产大多数为(wèi)债券，而债券市场(chǎng)发行(xíng)人大多是大型(xíng)企业，理论上其(qí)收(shōu)益率比(bǐ)个贷是(shì)要低一个等级(jí)。

　　“道理很简单，个(gè)人的信用等级比大型企业要低，所以个贷的定(dìng)价理论上要比理财收益(yì)率(lǜ)高才对。现在出现个贷定价和理财产品持(chí)平，甚至(zhì)出现倒挂，这(zhè)只能说明个人部门当前的(de)信贷需求不足，没有什么(me)人想贷款，导致资(zī)金空转，这也(yě)是近(jìn)年来比较(jiào)罕见的情况。”该负责人(rén)表示。

　　该人(rén)士同样认为，如(rú)果(guǒ)贷款定(dìng)价持(chí)续下(xià)行未(wèi)来新发理财(cái)产品收(shōu)益(yì)率也会回落。“市场对利率走势的预期是(shì)一致的(de)，新(xīn)发(fā)的(de)收益率未来会下来，近期整体的趋势也是这样(yàng)。一些存量(liàng)的产品(pǐn)年化收益率近期大幅上(shàng)行，主要是(shì)因为(wèi)底层资产是去年利(lì)率(lǜ)高位时候拿的，在利率走低预期下，其净值(zhí)表(biǎo)现就会向上拉。”

　　息差承压将推动存款利率(lǜ)进一步(bù)下行

　　受访银行人士对财联社记(jì)者称，当前贷款端定价疲软的(de)现状，也是有关方面不断出手(shǒu)规范存款利率的核心动因。

　　4月(yuè)25日，前述中部(bù)地区大型城商行(xíng)负(fù)责人(rén)对记者表示，在贷款定价上不去的情况下，未来存款利率持续下(xià)行应(yīng)该是(shì)大趋势，否则银行净息(xī)差承(chéng)受(shòu)的压力将是巨大的(de)。“现在(zài)各行储蓄(xù)又多，之前理财波动的(de)影响还没完(wán)全消除，很多客户的资金还没有出(chū)来(lái)，都压在(zài)储蓄里(lǐ)。”

　　有市场观点认为，一旦(dàn)第二季度贷款需求走弱得(dé)到确认，意味(wèi)着贷款利(lì)率依然有下降的可能性(xìng)和空间，银行息(xī)差水(shuǐ)平面临更艰(jiān)难的局面。

　　4月25日，苏州银行一季度显示，截至3月末，该行净(jìng)利息(xī)收益率和净利差从去年末的(de)1.87％、1.93％进一(yī)步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券(quàn)王一峰团队最新研报认为，未来存款市场成本管(guǎn)控(kòng)仍有(yǒu)后(hòu)手牌，“类活期”存(cún)款(kuǎn)是重要抓手。其预计，后续对于存款(kuǎn)定价自律管理的手段包括(kuò)但(dàn)不限(xiàn)于以下三(sān)个方面(miàn)。首先，协定(dìng)存款、通知存款等创新类活期存款有(yǒu)可能将纳入自律(lǜ)机制管理。现阶段，对(duì)核心(xīn)定期(qī)存款而言，同(tóng)时有(yǒu)EPA和MPA进行约束，但“类(lèi)活期”存款缺少政策指引，未来(lái)或将(jiāng)对这(zhè)类产品比照活(huó)期存款(kuǎn)进行(xíng)规(guī)范；其(qí)次，同业存款(kuǎn)套壳(ké)协议存款需继续纠(jiū)正；最后，期权价值过(guò)低的“假”结构性存款仍须规(guī)范，后(hòu)续(xù)或将(jiāng)结(jié)构性存款的（保底收益+期权价值）合(hé)计同时纳入自律机(jī)制上限，进一(yī)步压(yā)降结(jié)构性存款利率。

　　王一峰(fēng)团队测(cè)算认为(wèi)，如果全部企(qǐ)业活(huó)期存款利率降至2013-2018年(nián)0.70％左右的平均(jūn)水平，则上市(shì)银(yín)行企业活(huó)期存款(kuǎn)成本率(lǜ)加权(quán)平均(jūn)降幅在30bp左右，将提振息差(chà)5.5bp左右，影响上市银行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市