金融(róng)界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一(yī)个(gè)交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如(rú)此(cǐ)关(guān)键的(de)信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力合(hé)约(yuē)连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这(zhè)种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白(bái)糖(táng)期货的(de)种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决(jué)定了白(bái)糖周期(qī)到菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区(qū))糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数(shù)出现1年以来的(de)首次(cì)回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和(hé)地(dì)区包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等(děng)，其中前十(shí)位(wèi)食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的(de)出口限制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也是(shì)闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前(qián)，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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