5月迎来(lái)开(kāi)门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于(yú)人工智能、消费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将5月(yuè)4日(rì)，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设(shè)备行业(yè)板块暂时是5月机构人(r中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将én)气(qì)最高的(de)板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机(jī)板块关(guān)注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注(zhù)的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收(shōu)益(yì)，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五(wǔ)月的(de)大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的(de)行业(yè)是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆(lù)续推(tuī)出(chū)和开(kāi)工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺口重回下(xià)行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为市(shì)场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级(jí)市场估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济(jì)会(huì)出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短(duǎn)期(qī)打破概(gài)率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极(jí)因(yīn)素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确(què)立(lì)，并将继续(xù);其次(cì)，前期小批(pī)多次的(de)微刺激下(xià)，市场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐观(guān)，而实际(jì)政策(cè)效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域(yù)带来的(de)经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和(hé)结(jié)构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利(lì)影响。监(jiān)管部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续(xù)维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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