中国(guó)金融行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中(zhōng)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)面临的(de)“一(yī)参(cān)一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

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　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除(chú)了(le)面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年(nián)报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)则延(yán)续自成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还(hái)是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业(yè)务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了(le)中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集(jí)团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两(liǎng)家内(nèi)资股东(dōng)分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业(yè)板注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融(róng)市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易(yì)预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易”、廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色(sè)投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手段的增加及(jí)优化(huà)，为客户(hù)提供(gōng)多(duō)维度、一(yī)站式的(de)综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心(xīn)的(de)业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其(qí)将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核(hé)心(xīn)进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一(yī)步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客(kè)户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业(yè)务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进(jìn)行(xíng)全(quán)方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思(xià)提供差异化选择及(jí)多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销(xiāo)、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次(cì)来(lái)华亲(qīn)身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机(jī)构来华(huá)展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来(lái)了国际金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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