5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的(de)进行大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机(jī)构之一(yī)，景(jǐng)林的动向受(shòu)到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标(biāo)的在总市(shì)值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一(yī)季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第(dì)七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的(de)当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃(yuè)成(chéng)为景林资产的第(dì)二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄(líng)层(céng)的(de)用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来(lái)说，凭借多年(nián)积(jī)累(lèi)的(de)口(kǒu)碑和(hé)公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业(yè)务基础(chǔ)扎实(shí)，原有的(de)留(liú)学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的(de)增长驱动(dòng)力(lì)。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是，高毅(yì)资(zī)产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会(huì)公开资(zī)料显示(shì)，截(jié)至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例(lì)接近三(sān)成。而一季(jì)度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息(xī)罗(luó)列(liè)，不构成任何投资建议）

　　<速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉strong>此前连续(xù)24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因(yīn)是5月(yuè)11日(rì)晚间发(fā)布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因(yīn)而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意(yì)味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因(yīn)为(wèi)今年国(guó)股行(xíng)NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分行(xíng)收(shōu)票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大(dà)家看到宽信用的信号(hào)出现，而这(zhè)可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工智能和(hé)中特(tè)估，今年已然累计(jì)不(bù)小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本月(yuè)还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未有增量资(zī)金进(jìn)场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的(de)难(nán)处，在业(yè)绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下(xià)市场(chǎng)交易(yì)机(jī)制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的(de)人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的(de)“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言(yán).......

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