十公分有多长 10厘米就是10公分吗-橘子百科-橘子都知道

十公分有多长 10厘米就是10公分吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之一：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高分红(hóng)，是包括能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商在内的“中(zhōng)特(tè)估”方(fāng)向(xiàng)最鲜(xiān)明(míng)的(de)共同特征：1）截(jié)至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而(ér)即便经历年初(chū)以来的大幅上涨后，当前这(zhè)些板(bǎn)块估值仍处于历史(shǐ)平均水平(píng)附近。2）与(yǔ)此同时(shí)，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商股息率显著高于市场整(zhěng)体，较高的分红也成为其进可(kě)攻、退(tuì)可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策的持续(xù)支撑和(hé)催(cuī)化

　　政(zhèng)策持(chí)续(xù)支撑(chēng)和催化，成为“中(zhōng)特(tè)估”中“一带(dài)一路”和(hé)运营商板块修复(fù)的(de)重要驱(qū)动。

　　1）“一带一(yī)路(lù)”：在“一(yī)带一(yī)路”十(shí)周年之际，从沙伊(yī)和解(jiě)、中俄深(shēn)化合作联合声明、中巴联合声明等(děng)，以及后续(xù)5月召开在即的第(dì)三届(jiè)“一带一路”国(guó)际(jì)合作高峰论坛，“一带一路(lù)”相关利好不断，板块行情得(dé)到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数字经济(jì)上升(shēng)为国家战(zhàn)略，相关政(zhèng)策密集(jí)出台(tái)。今年国务院(yuàn)改组又(yòu)新设国(guó)家数据局。运(yùn)营(yíng)商作为(wèi)“数字经济(jì)”的基(jī)础设(shè)施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三(sān)：景气修复(fù)预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值(zhí)的全年(nián)宏观主线驱动盈利(lì)能力修复，带动能(néng)源链整体(tǐ)性(xìng)上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产业链作为(wèi)原材(cái)料高度依赖海外(wài)供应、同时下游(yóu)需求(qiú)基本集中(zhōng)在国内市场的(de)方向(xiàng)之一，将充分受益于人民币升值的(de)宏观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游领域需求预期(qī)回暖，能源产业(yè)链尤其是(shì)行(xíng)业龙头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三(sān)条投(tóu)资范式，“中(zhōng)特估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建议(yì)关注机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路(lù)、港口）、大型银行(xíng)等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家(jiā)重点支(zhī)持的(de)战略性(xìng)产(chǎn)业之(zhī)一(yī)，近年(nián)来经(jīng)历了行业调整和产能过剩的困境，但近期(qī)板块景气已在改善：一方面，随着全球航运市场需求正在(zài)增长，带来(lái)包括化学(xué)品船与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面，国企(qǐ)改革(gé)推动造船(chuán)企业重组整合和产能(néng)优化之下，国内船舶(bó)制造业已(yǐ)在(zài)逐步实现(xiàn)结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交十公分有多长 10厘米就是10公分吗运（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）：五一期(qī)间各项数据(jù)恢复良好(hǎo)。业绩确定性强，承诺高分(fēn)红，类债属性突出(chū)。经济(jì)增速下(xià)行，高(gāo)速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸(tū)显，业绩成长及(jí)确(què)定性较(jiào)高(gāo)。同(tóng)时近几年，高速公路(lù)及(jí)铁路板块上市公司(sī)更加注重投资人(rén)回(huí)报，多家公司发布股东(dōng)回报计划，大幅提高分红比例以及(jí)承诺未来几(jǐ)年高分红(hóng)水平，给(gěi)投资人(rén)带来确(què)定性(xìng)的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏(sū)大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值也具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷需求连(lián)续三个月超预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投(tóu)资的(de)政策基调下(xià)，后续信贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此外，作(zuò)为(wèi)业(yè)绩稳定且高(gāo)分红的板(bǎn)块，当(dāng)前银(yín)行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较低位(wèi)置，修复空间(jiān)较大。