在锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高(gāo)科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出(chū)一系(xì)列(liè)判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国(guó)基金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动(dòng)作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意的(de)是，在国轩(xuān)高科方面看(kàn)来，储(chǔ)能(néng)行业今年(nián)上升空间预(yù)计将高于动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸(suān)锂价(jià)格大起(qǐ)大落在市场上引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科高(gāo)级(jí)副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿(chuān)20万元关(guān)口，在近期才(cái)有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据(jù)最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连(lián)续两日(rì)上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区(qū)间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会(huì)上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新能源(yuán)行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在(zà1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面i)一季度是处于投标、招标的(de)阶段(duàn)，第(dì)三(sān)季度(dù)将(jiāng)迎来(lái)大(dà)规(guī)模交付，而储能(néng)大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计(jì)会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利(lì)率提(tí)升(shēng)已经有了立竿(gān)见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实(shí)际(jì)上(shàng)，同(tóng)样的情(qíng)况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中宁德时代(dài)一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋于(yú)较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季(jì)度(dù)之后，我们依(yī)然(rán)判断今年新能(néng)源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能(néng)扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、庐江基(jī)地年产20万吨高端(duān)正(zhèng)极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一(yī)期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科(kē)2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报显示，其截(jié)至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从(cóng)行业(yè)整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保持(chí)了较低(dī)位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因(yīn)此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充自产(chǎn)不足(zú)，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货水位(wèi)下降，也反(fǎn)映了行(xíng)业(yè)整体状况，不少电池厂商存货(huò)余额(é)均在(zài)下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报(bào)也显示(shì)，其存货(huò)金额从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解(jiě)，已经有库存较低(dī)的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据(jù)规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材料均维(wéi)持极低库(kù)存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正(zhèng)极(jí)和电解液(yè)库存周期大幅(fú)下(xià)降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本(běn)保持7天(tiān)的最低安全库存(cún)。若下游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速(sù)全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本(běn)地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关(guān)产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计(jì)，储能(néng)有望(wàng)接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出货(huò)增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认为，储能方面今年预(yù)计增速将会(huì)比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能行业今年上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其中国(guó)外(wài)家(jiā)储市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而(ér)国内(nèi)大1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面储(chǔ)市场(chǎng)方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段(duàn)，自(zì)二(èr)季(jì)度开始(shǐ)将进入(rù)交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产(chǎn)品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其(qí)储(chǔ)能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一(yī)数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业(yè)的空间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是一个需求(qiú)量大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或(huò)者是产能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在家储环节(jié)，因为涉(shè)及到(dào)用电需求(qiú)，每年到了第(dì)二季度开始后(hòu)才(cái)爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出货(huò)是在二(èr)季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是(shì)供不应求。此外，海外(wài)的客户也(yě)正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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