今年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全(quán)行业所(suǒ)有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭(jiē)开了(le)基金经(jīng)理(lǐ)的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金，一季度主要(yào)投资(zī)在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等(děng)领(lǐng)域，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权(quán)益基金。同时，较好的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也(yě)吸引了多位(wèi)明(míng)星基金经理的(de)关(guān)注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一(yī)季度在人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智能(néng)板块的(de)带动下(xià)，走(zǒu)出了波(bō)澜(lán)壮(zhuàng)阔的(de)行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩(jì)一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进(jìn)的发(fā)展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还(hái)提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭(dié)代(dài)，到各(gè)种应(yīng)用(yòng)接(jiē)入AI，再到(dào)算(suàn)力(lì)芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展结合(hé)自身(shēn)业务的人工智(zhì)能领域(yù)的研(yán)究，在(zài)股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他(tā)也(yě)直(zhí)言，诺安积极(jí)回报基(jī)金(jīn)一季度(dù)主要(yào)投资(zī)在(zài)人工智(zhì)能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算力端(duān)都有(yǒu)相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安(ān)积极(jí)回(huí)报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行(xíng)了较大幅(fú)度(dù)的调整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业(yè)仍出现(xiàn)在其前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他(tā)重仓(cāng)股全部换，新进了长川(chuān)科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛美上(shàng)海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯(xīn)国际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不(bù)少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报(bào)的(de)头(tóu)号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的(de)重仓股推动基金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积(jī)极回报(bào)并(bìng)没(méi)有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末(mò)、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另(lìng)外一只基金(jīn)诺安成长并(bìng)没有(yǒu)太大变(biàn)化，前十大(dà)重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成长的一(yī)季(jì)报中(zhōng)写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域，在一季度(dù)都到(dào)了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫(yì)情(qíng)落下(xià)帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业(yè)端(duān)一季度库存水(shuǐ)平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的(de)行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都(dōu)是未来(lái)芯(xīn)片需求的重要增长。新需(xū)求将(jiāng)让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国对(duì)中国(guó)半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆(yuán)厂极(jí)限施压(yā)之(zhī)后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程，另一方面在(zài)国内(nèi)设备(bèi)厂商(shāng)的配合下(xià)，继续(xù)研发攻克(kè)先(xiān)进制程(chéng)。虽(suī)然美(měi)国的(de)制裁(cái)对(duì)我国先进(jìn)制程的扩产造成(chéng)了一(yī)定(dìng)的影响，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设(shè)备(bèi)的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周(zhōu)期(qī)的大背(bèi)景下(xià)，国产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基金。这一业绩(jì)还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更(gèng)多(duō)来自于投资者申购(gòu)。相关(guān)蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨(zhǎng)以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺(nuò)安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季(jì)度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全(quán)球基金分管投研的副(fù)总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到(dào)市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季(jì)报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半(bàn)导体及光模块相关(guān)板块，他也坦言(yán)在一季度(dù)主要对对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基(jī)金一(yī)季度新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备(bèi)检测、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多类产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布(bù)的《投资者关系活(huó)动记录(lù)表》中(zhōng)，海康(kāng)威视(shì)表示，AI技(jì)术对海康威视的营收(shōu)增长(zhǎng)起了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算(suàn)和人(rén)工智(zhì)能领域提提供以芯片为基础的(de)解决(jué)方案，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也(yě)是全球布局(jú)、国内领先的(de)无晶(jīng)圆半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光(guāng)模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度的时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金(jīn)在一(yī)季度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季(jì)报中表示，随(suí)着各(gè)种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市(shì)场(chǎng)上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较(jiào)多，A股板块(kuài)分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维持了(le)较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。未来(lái)仍(réng)将坚持挖掘公(gōng)司长期(qī)成(chéng)长价值，不(bù)断寻找具(jù)有(yǒu)良好投资性球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么价比(bǐ)的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持(chí)了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)在当年(nián)弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基金(jīn)朱红裕(yù)成为市场备受关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投(tóu)资思路和(hé)路径。从股票(piào)持仓(cāng)来看，一季(jì)度(dù)末该基金(jīn)股(gǔ)票市值占基金总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成立(lì)以(yǐ)来的(de)最高(gāo)值，显示出(chū)一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三(sān)季报、年报来看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季(jì)度朱红裕(yù)配置(zhì)A股比例有所降低(dī)，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年(nián)底，朱(zhū)红裕整体做(zuò)了一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报中写道，一季度(dù)初期(qī)，我们基于(yú)对经济复(fù)苏预期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断(duàn)，主要减(jiǎn)持(chí)了经济复(fù)苏敏感度(dù)相对(duì)较高(gāo)的部分制造业，增持了计(jì)算机(jī)、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度(dù)末(mò)期逐(zhú)步逢低增(zēng)持了港股中可能面临业(yè)绩拐(guǎi)点的物业及计算(suàn)机(jī)等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一(yī)定的超(chāo)额收益，但市场的博弈程(chéng)度(dù)超(chāo)出(chū)了我们(men)的预期(qī)，导致对(duì)部分(fēn)行业的(de)定价出(chū)现了(le)较为显著的(de)偏(piān)离。我(wǒ)们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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