编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露(lù)落(luò)幕，基金经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节后市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工(gōng)智能(néng)、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技一众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年(nián)迄(qì)今业(yè)绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的(de)水平线上。从第一季度的调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳新能(néng)源(yuán)产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细(xì)分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换(huàn)了(le)两(liǎng)处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐(lài)，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多的石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓(cāng)就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的(de)压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募(mù)名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情确(què)立，但我们认为太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新(xīn)公布的(de)两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的(de)占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯(xùn)外(wài)全(quán)部为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在(zài)他管理的易(yì)方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了上一季的(de)药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也对调(diào)仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行(xíng)业的(de)配置，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高(gāo)端和地(dì)产酒来(lái)增加(jiā)组(zǔ)合的(de)进攻(gōng)弹(dàn)性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大集团，而(ér)这三(sān)者(zhě)在上一季度就(jiù)是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方(fāng)面(miàn)，贵州(zhōu)茅(máo)台依然(rán)是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十(shí)大(dà)重仓股的第五位；其(qí)次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营(yíng)回归本(běn)源后依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀(bǎng)胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季(jì)报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)股票。从被(bèi)调出的(de)三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱(lái)克(kè)的(de)主营与新能源(yuán)产业(yè)链关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池正极体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还出(chū)现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营(yíng)业(yè)务(wù)中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快(kuài)速(sù)走红的(de)类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票(piào)为例(lì)，最新的基(jī)金一(yī)季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业(yè)链中股票(piào)依然为上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般(bān)。但(dàn)他(tā)此前曾(céng)公开表示(shì)，看到(dào)了(le)新能源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而(ér)经过(guò)市场的(de)调整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值的(de)投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源行业的(大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？de)终局如大部分制造业一样是(shì)一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度(dù)压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四(sì)季报和(hé)一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升至(zhì)第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然(rán)围(wéi)绕(rào)已(yǐ)经建立全球比较优势的(de)高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和体现大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)海油(yóu)、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在(zài)他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一(yī)年(nián)持有的收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金(jīn)净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比(bǐ)基金四(sì)季报(bào)和今年一(yī)季度可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调了一个(gè)席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从相关标的(de)的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅(jǐn)谈到(dào)了坚(jiān)守的价(jià)值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们(men)需要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红(hóng)周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风格同(tóng)为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天天基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退(tuì)出了(le)前一季的前(qián)十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明(míng)了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示(shì)基(jī)金仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有(yǒu)色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型商业模(mó)式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前(qián)A股(gǔ)市(shì)场基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前(qián)其担(dān)任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们(men)分(fēn)别是(shì)核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一(yī)年(nián)、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前十中调(diào)仓(cāng)了四(sì)个席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，与它们携手进入的(de)还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自(zì)下而上，看重公司基(jī)本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复(fù)苏(sū)和企业盈利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的权(quán)益市场，特别(bié)是前期(qī)调整较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异(yì)，特别是(shì)其(qí)去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的(de)成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季(jì)重仓(cāng)行业风格来(lái)看，除去银河和美生(shēng)活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例分析(xī)，最(zuì)新的(de)十大重(zhòng)仓股除去用友网络和(hé)海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的均是(shì)第一(yī)季度新近重仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山(shān)办公和(hé)国(guó)网通信。对比来看被调出的标的(de)，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议(yì)人物同期(qī)成(chéng)名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但(dàn)后(hòu)来所(suǒ)管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉(chén)，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒(méi)体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期(qī)大火(huǒ)的(de)芯(xīn)片(piàn)新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目前(qián)年(nián)内至今(jīn)仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下(xià)我(wǒ)国(guó)仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为(wèi)经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大(dà)量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科(kē)技(jì)创新和受益于国民(mín)经济持续增(zēng)长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势回归(guī)。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季(jì)报显示(shì)，黄兴(xīng)亮(liàng)仅(jǐn)仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用中微公司替(tì)代了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是(shì)这(zhè)只新进(jìn)标的(de)，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部(bù)分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这些相对低调的领域(yù)也(yě)开始越发受到明(míng)星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是(shì)仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在(zài)季(jì)报(bào)中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费(fèi)板块的适度配置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在(zài)公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数(shù)达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与管(guǎn)理的长城(chéng)科(kē)创(chuàng)板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子(zi)会(huì)有(yǒu)一个触底回升的(de)过(guò)程。如果叠(dié)加在汽(qì)车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断可能(néng)对(duì)收入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能(néng)也(yě)进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推出或是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同(tóng)时作为(wèi)成长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的(de)表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈(quān)内少数同(tóng)时管理两只军工(gōng)主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调(diào)整，也(yě)就是用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管理的(de)高端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金(jīn)中都体现得(dé)颇(pǒ)为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替(tì)代了前(qián)者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在(zài)季(jì)报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究(jiū)未(wèi)来(lái)两(liǎng)年确定性的产业(yè)趋(qū)势和(hé)高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在高确定(dìng)性的航空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个(gè)股仅(jǐn)为举例(lì)分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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