在华尔街经济学家和央(yāng)行官员争论(lùn)美(měi)国经济是(shì)否以及何时会陷入衰退之际，大型基金(jīn)经理们(men)并没(méi)有坐(zuò)等答案揭(jiē)晓。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来越多的专(zhuān)业选股人士将资金从(cóng)银行等对(duì)经济敏感(gǎn)的(de)股票中撤出，转而投资公用(yòng)事业(yè)和(hé)基本(běn)消(xiāo)费品等在经济低迷(mí)时期被视(shì)为具有弹性(xìng)的股票。

　　美(měi)国银行汇编的数(shù)据(jù)显示，同时(shí)做多和做空的对(duì)冲基金已将其周期性股票与防御性股票的比(bǐ)例降至至少2012年以(yǐ)来(lái)的(de)最低(dī)水平。对于只做多(duō)的基金经理来说(shuō)，他们对周期性公司(这些公司的(de)命运取(qǔ)决于商业周期(qī)的起(qǐ)伏)的(de)相对敞口接(jiē)近(jìn)2008年以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平(píng)。

　　这一切(qiè)都突显了主动投(tóu)资领域的悲观情绪(xù)仍在加剧，尽管美(měi)股从去年10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略师表示，主动(dòng)选(xuǎn)股者“为(wèi)2009年式的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的(de)比(bǐ)例降至(zhì)近(jìn)10年低(dī)点

　　最(zuì)近(jìn)对防(fáng)御股的偏好与去(qù)年不(bù)同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓延，主动型基金(jīn)紧紧抓住周期股。这一立(lì)场(chǎng)表明(míng)，人们相信美联储有能力通过积极的抗通(tōng)胀行动(dòng)实现软着陆。现(xiàn)在，这(zhè)种乐(lè)观情绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人士(shì)持(chí)续看空股市。在美国(guó)银行4月份(fèn)对基(jī)金经理的(de)最新调查中，现金持有量保持在(zài)较(jiào)高水平，相对于股票(piào)，债券比2009年以来(lái)的任何时候都(dōu)更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上(shàng)周(zhōu)表示，在市(shì)场开始逃(táo)离(lí)时，只(zhǐ)做多的基(jī)金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，选股者的(de)谨(jǐn)慎态度与基于图表信号配置资(zī)产的计算机驱(qū)动策略形成了鲜明对(duì)比(bǐ)。由于股市稳步上涨和市场波动性下降(jiàng)，趋势追踪基金和波动性目标基金等系统性资金管理公司近几个月(yuè)增加了(le)股票持有(yǒu)量(liàng)。

　　德意志银行的投资者仓位模型最(zuì)能说(shuō)明这(zhè)种(zhǒng)分歧(qí)立场。德意志银行称，量(liàng)化基金继续抢购股票，而自由裁量投(tóu)资者的敞口(kǒu)已降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹的很(hěn)大(dà)一部分归因于(yú)那些对价格(gé)不敏感的量化(huà)投(tóu)资(zī)者，他们别无选择(zé)，只能在股价上涨时(shí)买入(rù)股票。看(kàn)空者(zhě)还警告(gào)称，持续数月的(de)股市(shì)反弹是不可持续的(de)。由于标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)几(jǐ)次突破4200点的(de)尝(cháng)试都以(yǐ)失败告终，缺乏(fá)动能可(kě)能会限制量化基金(jīn)的需求(qiú)。另一方面，新(xīn)一轮的抛售可能会(huì)促使(shǐ张大大到底是什么来头)量化基金改(gǎi)变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的经济数据和(hé)企(qǐ)业财报也提振股市。尽管(guǎn)各(gè)公司(sī)在本财报季的业(yè)绩超出预期(qī)，但目前来看(kàn)，这还不足以(yǐ)让美国企业重回增长轨道。就连(lián)美联(张大大到底是什么来头lián)储官(guān)员也(yě)预测今年晚些时(shí)候会出现“温(wēn)和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示(shì)，以(yǐ)史(shǐ)为鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防御措施，最终可(kě)能(néng)会付出高昂的代(dài)价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期性的行业(yè)往往在衰(shuāi)退前的6个月(yuè)内表现(xiàn)优异。直(zhí)到(dào)真(zhēn)正的经济衰(shuāi)退到(dào)来，防御性股票才开始大放异彩，尽(jǐn)管(guǎn)它们的领先地位通常会在下行周期结束前逆转。

　　美国(guó)银(yín)行(xíng)的经济学家预计，美国(guó)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)将从第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 张大大到底是什么来头