中国金融行业(yè)加速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌(pái)照资质等(děng)问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投行(xíng)业(yè)务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出则(zé)有增无减(jiǎn)，业(yè)务及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一(yī投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁)步(bù)进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间(jiān)最(zuì)早(zǎo)的一批合(hé)资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份(fèn)有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述(shù)合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资(zī)证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家(jiā)。在面临(lín)“一(yī)参一控(kòng)”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服(fú)务、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业(yè)务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业(yè)务(wù)迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司(sī)投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产(chǎn)品为客户(hù)在(zài)同一(yī)策(cè)略下提供差异化选择及(jí)多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商(shāng)的(de)进程(chéng)。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数(shù)量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等(děng)多(duō)家外资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请仍(réng)处(chù)于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)等先(xiān)后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步(bù)推(tuī)进，为国际金融(róng)机(jī)构和全(quán)球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合(hé)作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要(yào)求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融(róng)机构全(quán)面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券(quàn)商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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