金融(róng)界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资(zī)者(zhě)合法(fǎ)权益，维护(hù)利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序，中国人民银(yín)行制(zhì)定(dìng)了(le)《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门(mén)负责(zé)人就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于(yú)境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基(jī)金(jīn)运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步(bù)做好境外机构投资者投资(zī)银行间债(zhài)券市(shì)场有关(guān)事宜(yí)的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入(rù)备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以(yǐ)签署的协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易前可(kě)以与交易对(duì)手方签(qiān)署经(jīng)中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投资(zī)者(zhě)应当将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类型(xíng)等(děng)事项向(xiàng)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银行间市场交易商(shāng)协会(huì)正(zhèng)在研(yán)究制定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其(qí)正式发布(bù)后也(yě)可供境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者的(de)投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者(zhě)现阶(jiē)段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要(yào)求的(de)人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受(shòu)认(rèn)可的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场需求加入其(qí)他受(shòu)认可的电(diàn)子交易平(píng)台，受认可的境内电(diàn)子交易平(píng)台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名(míng)单(dān)可在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易平台(tái)达成(chéng)，交易一(yī)经达成即视为(wèi)交易已确(què)认。境外投资(zī)者可通(tōng)过中国人民银(yín)行认可的(de)境外电子交易平台与境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平(píng)台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构和香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清(qīng)算机构(gòu)包(bāo)括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目(mù)前(qián)，中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银(yín)行间市(shì)场清算所股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机构为香港交易(yì)所(suǒ)旗(qí)下香港场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)集(jí)中清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资者需(xū)要申(shēn)请获得(dé)场外结算公司清(qīng)算会员资格或作(zuò)为(wèi)清算客户委托场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司综合清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客户清算协议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外清算(suàn)机构对(duì)交易进行(xíng)风(fēng)控(kòng)检查，对于符合集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的交易(yì)及时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机(jī)构通过场外结算公司或其综(zōng)合清算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算机(jī)构(gòu)作为中(zhōng)央对(duì)手方针对已成交的(de)交易(yì)充(chōng)当买方的卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的(de)一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初(chū)始债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的(de)集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)于(yú)当日将交(jiāo)易进行(xíng)合约替代(dài)，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成为(wèi)三个(gè)独(dú)立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外(wài)结算公司(sī)与上海清(qīng)算所(suǒ)、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与境内参(cān)与者(zhě)之间将不再(zài)存(cún)在(zài)合同关系。对于(yú)未纳入(rù)集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下(xià)的(de)跨(kuà)境资金(jīn)流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之间(jiān)的跨境资(zī)金(jīn)结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结(jié)算(suàn)公司(sī)可在(zài)境内银行开立(lì)人民币基本(běn)存款(kuǎn)账户(hù)和(hé)人(rén)民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应(yīng)急(jí)结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的本息和费(fèi)用以及(jí)符合中国人民盱眙的邮编号码是多少啊银行(xíng)规定的其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案(àn)的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司将针对(duì)双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资(zī)源池独(dú)立于每一(yī)中央(yāng)对手方从(cóng)各自清算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何会(huì)员机构的(de)违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算(suàn)公司(sī)向(xiàng)资(zī)源池缴(jiǎo)纳的(de)资金(jīn)存(cún)放在以上海(hǎi)清算所名(míng)义于境(jìng)内开立的(de)“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户(hù)内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)每日基(jī)于双方(fāng)清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存(cún)管(guǎn)银行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报(bào)送义务(wù)。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所和境内(nèi)资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息(xī)；被撤销的交易(yì)如涉及双(shuāng)边(biān)结算(suàn)补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应(yīng)当(dāng)进(jìn)行跨境(jìng)人民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行国际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)和资源(yuán)池业务(wù)由(yóu)上海清算所集(jí)中进(jìn)行(xíng)国(guó)际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金(jīn)收(shōu)付，由境(jìng)内投(tóu)资者等相(xiāng)关(guān)主体进(jìn)行(xíng)国际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外(wài)投资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场的情况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后的名(míng)义(yì)本金净额(é)每日不超盱眙的邮编号码是多少啊过200亿(yì)元(yuán)人民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿(yì)元人民币（即(jí)上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据(jù)市场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币(bì)购售业务相关规定(dìng)具(jù)体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民币业务相关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购(gòu)售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)关(guān)于拓宽(kuān)人(rén)民币购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇管(guǎn)理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办公(gōng)厅关于加强境外金融(róng)机构进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于(yú)完(wán)善(shàn)人民币购售业(yè)务管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业(yè)务(wù)境外参(cān)加(jiā)行和境外清算行(xíng)进(jìn)入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加行(xíng)的(de)业务(wù)模(mó)式、产品(pǐn)种类和(hé)信(xìn)息报送等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，应当(dāng)确保与其相关(guān)的境外(wài)投资者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易(yì)的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地银(yín)行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸可(kě)到境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可(kě)选择一(yī)家(jiā)香港结(jié)算(suàn)行(xíng)办(bàn)理业务(wù)。香港结算(suàn)行(xíng)为境外投资者办(bàn)理外盱眙的邮编号码是多少啊汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到(dào)期所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应(yīng)当(dāng)通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者(zhě)和相关金融市(shì)场基础设施(shī)应当向中国(guó)人(rén)民银行认可的交易(yì)报(bào)告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关(guān)数据(jù)。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中国人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的(de)交易报告(gào)库，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国(guó)人(rén)民银行和相关监管部(bù)门可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台、境(jìng)内外清算机(jī)构将(jiāng)制订配套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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