大家好，简(jiǎn)单(dān)看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市(shì)场(chǎng)都在讨论一个基金经理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年年(nián)底，持(chí)仓基(jī)本为新能源板块股票。

　　结果到了(le)今年一季度末(mò)，已经基本(běn)清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通(tōng)股(gǔ)票混合外，其他三(sān)只产品(pǐn)也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一(yī)季报称，在一季度的操作中，本基(jī)金(jīn)总体把握住了市场的节(jié)奏变(biàn)化和(hé)结构转换，降(jiàng)低(dī)了新能 源板(bǎn)块的(de)配(pèi)置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整取得了(le)明显(xiǎn)的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系所代(dài)表的(de)传统实体(tǐ)行业正在被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市(shì)场最有(yǒu)持续(xù)性(xìng)的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票混合今年以来(lái)涨了14％，其(qí)他三只(zhǐ)产品今年以来(lái)均取得(dé)正(zhèng)收益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依(yī)赖交(jiāo)易，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超额回报的(de)特征。TMT板块成(chéng)交占(zhàn)全市场比重(zhòng)超40％的天数已累计达到22天，上一次出现(xiàn)持续(xù)成交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力(lì)设备及新能源，持续约28个(gè)交易(yì)日，在此(cǐ)期间新能(néng)源ETF累计收益(yì)率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最高(gāo)累计(jì)回报(bào)率为+8.8％，最低累计(jì)回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分别出(chū)现(xiàn)过6次(cì)、6次(cì)和5次(cì)单日(rì)涨(zhǎng)幅超过2％的(de)行(xíng)情，最大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平(píng)均跌幅达(dá)到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成(chéng)交了(le)5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约(yuē)5.4％，是(shì)典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结(jié)”四(sì)波行情，春季(jì)躁动后往往会有一波(bō)明(míng)显的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度(dù)在20％左右。面对这种调(diào)整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略(lüè)，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻势大(dà)概率创新(xīn)高。如果今年(nián)在业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可(kě)控等大(dà)产业趋势以政府支持力度进一步(bù)加大、资本开支增加(jiā)、订单(dān)增(zēng)加和产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的改善(shàn)逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重(zhòng)回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部亦或基本(běn)形成本轮调整标志着(zhe)AI等(děng)高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本(běn)形成。本次大幅(fú)调整(zhěng)主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极(jí)值(zhí)的情况下，叠(dié)加上述基本面(miàn)风险因(yīn)素逐步发酵，市(shì)场内(nèi)生调整需求出(chū)现集中释放(fàng)。就(jiù)资本(běn)市场而言，或(huò)代(dài)表(biǎo)本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式。

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