“一(yī)带一路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出(chū)口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路(lù)”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么(me)在增量上就可能(néng)对冲美欧日出(chū)口的下(xià)滑(huá)，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次(cì)验(yàn)证，当前观(guān)察的中(zhōng)国的出(chū)口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口(kǒu)增速的(de)重要指标，但(dàn)随着中国出(chū)口结构(gòu)向(xiàng)“一(yī)带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中(zhōng)国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和(hé)增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持(chí)续(xù)偏离，另一(yī)方(fāng)面，以(yǐ)往韩(hán)国(guó)、越南出口增速与中国(guó)出(chū)口基本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但由于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较大背离。出(chū)口结(jié)构性变化背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄(é)出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōn方差分析英文缩写，方差分析英文翻译g)盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构(gòu)继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机(jī)电出口金额(é)维(wéi)持(chí)强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源于(yú)去年(nián)低基(jī)数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明(míng)显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外(wài)车市较高(gāo)景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的(de)空间(jiān)有多大(dà)？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来(lái)越重(zhòng)要(yào)的作用，那(nà)么如(rú)何去评估这一(yī)空间有多(duō)大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出口的(de)韧性可(kě)能主要来自于存量的(de)竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一(yī)带一路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩(hán)下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规(guī)模最大的(de)10个(gè)国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿(yán)线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观三种情(qíng)形下的(de)进口增(zēng)速情况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的(de)年均(jūn)下(xià)跌份额，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少，我国全(quán)年(nián)出口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等发达(dá)经济体出(chū)口增速预(yù)测，思路为在中国加(jiā)入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经济(jì)增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧有(yǒu)可能在(zài)下半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金(jīn)融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预(yù)测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按(àn)照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易数(shù)量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家拉动我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的(de)风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径差异和欧(ōu)美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据(jù)和中国向各(gè)国出口的(de)数据(jù)存在(zài)差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国出(chū)口端的(de)增速会更(方差分析英文缩写，方差分析英文翻译gèng)高，这意味着我们基于“一(yī)带(dài)一路”国家进口(kǒu)数据的(de)测(cè)算是低(dī)估(gū)的(de)；外需方面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的时点存在(zài)较大(dà)的不(b方差分析英文缩写，方差分析英文翻译ù)确(què)定性(xìng)，可能(néng)在今(jīn)年下(xià)半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖(tuō)累可能(néng)没有那(nà)么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴经济(jì)体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 方差分析英文缩写，方差分析英文翻译