今年A股市(shì)场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期(qī)，多位业(yè)内人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于(yú)基(jī)金的发(fā)行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证(zh池子为什么被封杀èng)国新央(yāng)企主题(tí)系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能(néng)源产业(yè)等(děng)多(duō)维(wéi)度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用资本市(shì)场(chǎng)做强做优做大(dà)，提(tí)升市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市公司实(shí)现高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)。

　　池子为什么被封杀g alt="3只(zhǐ)央企主题ETF“官宣”发行(xíng)，“十(shí)问(wèn)十答(dá)”来(lái)了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018493.png">

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则(zé)是(shì)中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央(yāng)企投资价值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业(yè)务交(jiāo)流(liú)会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估(gū)’是(shì)近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也(yě)比(bǐ)较(jiào)重视，基(jī)金(jīn)公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基(jī)金公(gōng)司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市(shì)场，而不(bù)是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不过，目前(qián)市(shì)场(chǎng)上非常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情况也会(huì)比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今(jīn)年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味(wèi)着(zhe)，个(gè)人(rén)和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特色指数(shù)、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在(zài)去(qù)年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)提出(chū)“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特(tè)色(sè)的估值体系，促进(jìn)市场资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话(huà)为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改革指明了(le)方向，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资本市场的(de)价值发现(xiàn)以及资(zī)源配置功(gōng)能的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特(tè)色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一位(wèi)基(jī)金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市(shì)场对国(guó)有上市企业(yè)的关注(zhù)度，对企业估值层(céng)面(miàn)的(de)各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域(yù)在新环境下的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完(wán)备的(de)：一是央企是实现国(guó)家战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到(dào)政(zhèng)策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中国特色现(xiàn)代(dài)资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市(shì)央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)司质量的(de)提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力(lì)相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具(jù)备较高(gāo)的(de)长期投资(zī)价值(zhí)，或更(gèng)符合(hé)机构投资(zī)者、个人养老金等(děng)配置(zhì)性(xìng)的需求(qiú)。在中国(guó)特(tè)色估值体系的推(tuī)进过(guò)程中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投资有限公司定制(zhì)，主要(yào)选取国务院国资(zī)委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前(qián)十(shí)大成份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回(huí)报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上(shàng)限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购(gòu)费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家(jiā)基(jī)金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指数过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)的(de)投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特估”池子为什么被封杀背景：估值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无(wú)论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策支(zhī)持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估(gū)或是(shì)贯穿全年(nián)的主线。从(cóng)券商机(jī)构的(de)对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分(fēn)券(quàn)商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的(de)投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革(gé)和(hé)中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主线(xiàn)行情。

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