4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强劲势(shì)头，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对新年度减产担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而(ér)国外金融(róng)市场风险隐忧(yōu)仍存，消费(fèi)延续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉(mián)价格承压运行，导致国(guó)内外(wài)棉花价(jià)差不(bù)断收缩，最(zuì)终至4月(yuè)底(dǐ)5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀(pān)升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国(guó)内(nèi)供需矛(máo)盾更为突出，春节(jié)后国内需求(qiú)持(chí)续修(xiū)复，外贸订单表现(xiàn)也(yě)好于(yú)预(yù)期，叠加新疆天气不(bù)利棉花(huā)播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉(mián)市(shì)供需(xū)趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)受限(xiàn)。”申银万国期货棉花(huā)分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分(fēn)析(xī)师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费(fèi)旺季(jì)拉动(dòng)效果明显，大多(duō)纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保持(chí)高位运行。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企(qǐ)所接(jiē)订单排(pái)单时间达到(dào)10天(tiān)，较上月增(zēng)加(jiā)2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年(nián)来最高(gāo)水平。同(tóng)时由(yóu)于大部分纺企纱(shā)线产品库(kù)存低位，产销(xiāo)压(yā)力较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市(shì)场消费(fèi)提供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货(huò)价(jià)格持续上涨，但下(xià)游纺企对高(gāo)价棉花(huā)的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需(xū)采购(gòu)为(wèi)主。5月(yuè)进入淡季后，下(xià)游订单明显减少，购(gòu)销也较为冷清(qīng)，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近(jìn)期均(jūn)有所走弱。”李馨说。二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音

　　近期郑棉在供应端(duā二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音n)利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协(xié)调查报(bào)告(gào)显示(shì)，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温降(jiàng)雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播种以(yǐ)及出苗带来(lái)了不利影响，进一(yī)步加剧了市场对(duì)于新(xīn)年度产量(liàng)大降的担忧，也(yě)为(wèi)减产炒作提供了(le)助(zhù)推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度(dù)回落(luò)，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影响，再度引发了市场对于(yú)天气的关(guān)注，期价再创(chuàng)阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区棉花播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们(men)的调研(yán)结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春播开启以来(lái)，南北(běi)疆(jiāng)气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天(tiān)气，导致部分棉田(tián)重播(bō)，预计新年度(dù)棉苗(miáo)生长进度较去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士(shì)对新年度供(gōng)应收紧(jǐn)预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意(yì)向(xiàng)种植面积下降和(hé)播种期低温天气的(de)双重作(zuò)用下(xià)，新(xīn)年度(dù)棉花减(jiǎn)产概率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业(yè)的(de)开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端带(dài)来(lái)的负反馈并不(bù)明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行(xíng)业淡季，下游需求存在(zài)走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压力。但中长期(qī)内需持续复苏的逻辑并(bìng)未改变(biàn)，中国(guó)已经成为支撑全球棉(mián)花(huā)消(xiāo)费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者(zhě)担(dān)忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降低居民对(duì)纺织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据(jù)显示，中(zhōng)国棉(mián)花消费(fèi)为794.7万吨，环(huán)比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签(qiān)约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花(huā)市场阶(jiē)段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预(yù)测，将全球棉(mián)花产量(liàng)小幅下调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉(mián)价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加极端天(tiān)气对棉(mián)花正常出苗(miáo)生(shēng)长带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期(qī)收缩(suō)，促(cù)使棉企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉(mián)花(huā)价(jià)格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船(chuán)高(gāo)；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差(chà)为18元(yuán)/吨(dūn)，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国(guó)内(nèi)外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉(mián)成(chéng)本增加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步(bù)入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面(miàn)缺乏实(shí)质性利(lì)好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看，国内(nèi)棉花(huā)产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂(chǎng)在升级改(gǎi)造加(jiā)工设(shè)备，对于产(chǎn)能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉(mián)花产量面临减少，新棉(mián)抢收(shōu)大概(gài)率会在(zài)今(jīn)年重演，中长(zhǎng)期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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