“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大(dà)的看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的(de)低基(jī)数，4月(yuè)的出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路”出(chū)口增速(sù)保持在(zài)6％以上，那(nà)么(me)在增量上就可能2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天trong>对冲美欧(ōu)日出口的(de)下(xià)滑，使得全年(nián)2023年全年(nián)的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的(de)出口“不(bù)看港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标(biāo)，但随(suí)着中国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的(de)指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比(bǐ)和增速快速(sù)上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出口增(zēng)速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国出口基本(běn)保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架(jià)适用性减弱，信息(xī)的(de)噪(zào)音(yīn)和预(yù)期的波动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持(chí)强势，增速较3月进一步加快部分源于(yú)去年低(2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天dī)基数原因，不过(guò)对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的(de)汽(qì)车(chē)出口反映海外车市(shì)较高景气度与产业链(liàn)韧性仍(réng)可在一段时(shí)间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带(dài)一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一(yī)带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越来越重(zhòng)要(yào)的作用，那么如何去(qù)评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我(wǒ)国出口的(de)韧(rèn)性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于(yú)存量的竞争——我们(men)认为很(hěn)有可能是抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这些国家的(de)进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一(yī)路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额(é)上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉(lā)动2023年中(zhōng)国(guó)出(chū)口1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。我们(men)选取“一带(dài)一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的(de)10个国家(jiā)（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年(nián)均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口(kǒu)份额(é)中约(yuē)60％被(bèi)中(zhōng)国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考意义(yì)的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对(duì)于2023年(nián)的基准假设为美(měi)欧有可能在(zài)下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济(jì)放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在我国(guó)出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预(yù)测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国家(jiā)拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差(chà)异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据(jù)和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是(shì)增速），有时这(zhè)一差异还(hái)较大，一(yī)般而(ér)言中国出口端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据(jù)的(de)测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰退的时点存在(zài)较大的(de)不确定性，可能在今年下(xià)半年、也(yě)可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济(jì)体对于中国出口的拖累可能(néng)没有(yǒu)那(nà2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天)么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济(jì)体经济增(zēng)长不(bù)及预期，对(duì)外需(xū)拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。