今年AI波澜壮阔(kuò)的大(dà)行情(qíng)之(zhī)下，引发了(le)全行业所有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了基(jī)金(jīn)经理的观(guān)点和真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权益基(jī)金。同时(shí)，较好的业绩(jì)也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也吸引了(le)多位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季(jì)报表示，一季度在(zài)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工(gōng)智能板块(kuài)的带动下，走出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的(de)知名度更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在(zài)一季(jì)度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成(chéng)为2023年表现最强(qiáng)的(de)主动权益基金(jīn)，最新(xīn)观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷(fēn)纷开展结(jié)合自身业务的人工智能领域(yù)的(de)研究，在股价飞(fēi)涨的(de)背后，是相(xiāng)关公司在产业(yè)端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回(huí)报基(jī)金(jīn)一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端(duān)都(dōu)有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大幅度的(de)调整。相较去(qù)年底，除了中(zhōng)微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进了长川(chuān)科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积极回(huí)报的头(tóu)号重仓股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙(lóng)等年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的重仓股(gǔ)推动(dòng)基(jī)金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持(chí)去年(nián)底的高仓位(wèi)，一季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度(dù)基本保(bǎo)持在(zài)90％以上的仓位水平(píng)，去年三(sān)季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另(lìng)外一只基金诺安成长并(bìng)没(méi)有太大(dà)变化(huà)，前十大重(zhòng)仓股相(xiāng)较去年(nián)底变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一季(jì)报(bào)中(zhōng)写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的市(shì)场位置，迎接即将到来的(de)科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大(dà)细分领(lǐng)域(yù)，在一季(jì)度都到(dào)了临近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯(xīn)片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将(jiāng)至。产业(yè)端一季度库(kù)存水平(píng)接近正常，各(gè)厂商二(èr)季(jì)度(dù)毛利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭(dié)代，到(dào)各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。而算力几何(hé)级(jí)的增长和边缘侧(cè)硬件的拉(lā)动(dòng)，都是(shì)未来(lái)芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板(bǎn)块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半(bàn)导体(tǐ)的制裁(cái)已(yǐ)经到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之(zhī)后，进(jìn)一步(bù)的(de)制裁(cái)已经乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一方面在国内设(shè)备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继续研发攻克先(xiān)进(jìn)制程。虽然(rán)美国的制裁(cái)对(duì)我国先进制(zhì)程的扩(kuò)产造成了(le)一(yī)定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却(què)取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国产替(tì)代(dài)进程(chéng)加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的(de)规模(mó)也(yě)出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺(nuò)安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业绩最强的(de)主动权(quán)益基金。这一业(yè)绩(jì)还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺安积极(jí)回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来(lái)自于(yú)投资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及诺安积(jī)极回(huí)报(bào)基(jī)金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基金(jīn)在(zài)一季度(dù)规模均(jūn)出现上涨，除了(le)诺安积(jī)极回(huí)报(bào)之外，2023年业(yè)绩(jì)超(chāo)40％的(de)诺安优化配置(zhì)同样规(guī)模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到一(yī)季度末的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基(jī)金(jīn)经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研(yán)的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一(yī)季报披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相(xiāng)关板块，他(tā)也坦(tǎn)言在(zài)一(yī)季度(dù)主要(yào)对对人(rén)工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的(de)兴全合润(rùn)基(jī)金(jīn)一季度新进了(le)海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘(pán)点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投(tóu)资者(zhě)关系活(huó)动(dòng)记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)是(shì)为云计算(suàn)和人工智能领(lǐng)域提提供(gōng)以(yǐ)芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包(bāo)括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一季(jì)度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另(lìng)外(wài)一只(zhǐ)可(kě)投港股的兴全合宜基金在(zài)一季度除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联(lián)网板块中(zhōng)的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zh未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗ì)宇在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，随着(zhe)各种风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块(kuài)指数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司(sī)长(zhǎng)期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具有良(liáng)好投资性价比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增持(chí)了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环(huán)境下斩获(huò)超(chāo)47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力(lì)一季报的(de)披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和(hé)路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末(mò)该基金(jīn)股(gǔ)票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来(lái)的最高值(zhí)，显(xiǎn)示(shì)出一种积(jī)极的态度。从该(gāi)基金(jīn)2022年中报(bào)、三(sān)季报(bào)、年报来(lái)看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比例有(yǒu)所提升(shēng)。数据显示(shì)，招(zhāo)商核(hé)心竞争力(lì)配置中国(guó)大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净值(zhí)比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信息技(jì)术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓(cāng)股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了(le)一些持仓调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航(háng)信(xìn)息(xī)网络(luò)、安琪(qí)酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光电则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们(men)基于(yú)对经(jīng)济复苏预期大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品等行业，同时，我们(men)亦在一季度(dù)末期逐步逢低(dī)增(zēng)持(chí)了港股中可能面临(lín)业(yè)绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然(rán)创造了一(yī)定的(de)超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出了(le)我们(men)的预期，导致(zhì)对部(bù)分(fēn)行业的定价出(chū)现了较为显著的(de)偏(piān)离。我(wǒ)们将基于中长(zhǎng)期(qī)的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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