用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季度，用友网(wǎng)络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿(yì斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说)元，创公司2001年(nián)5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说降69％，是2020年以来连续第三年净(jìng)利(lì)下(xià)滑(huá)。与此对应(yīng)的是，2020年(nián)以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络(luò)股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一季(jì)度报告，一(yī)季度实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最高点之后，用友网络连续(xù)第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年(nián)7月创下历史新高之后(hòu)，用友网络(luò)股价就(jiù)总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌(diē)前(qián)，用友(yǒu)网络(luò)在股价相对高点进(jìn)行了(le)定增(zēng)融资。此次定增(zēng)吸(xī)引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名(míng)机构和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友网络(luò)披露定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募(mù)资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私(sī)募大佬(lǎo)葛(gé)卫东，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季(jì)度业绩更(gèng)是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背景下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌(diē)幅近六(liù)成。而(ér)葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出(chū)前十大股东，在此期间，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服(fú)务(wù)转型第二阶段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过财(cái)务软件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企业的(de)数(shù)智化(huà)。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务(wù)业(yè)务，引领中国企业级服(fú)务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的(de)企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络正式发布了完全基于互联(lián)网架构(gòu)的企业互联网开发(fā)平台(tái)。2017年(nián)以(yǐ)来(lái)，其云平台、财务云、人力云等(děng)云产品得(dé)到逐步发展，各领域(yù)云(yún)上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的(de)”用(yòng)友云”面世、云平(píng)台及领(lǐng)域服务(wù)快速发(fā)展，第二个阶段(duàn)的统(tǒng)一底(dǐ)座(zuò)和(hé)服务融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的规模研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入(rù)新的发(fā)展阶(jiē)段。

　　从公司业(yè)务占比来看(kàn)，用友网络(luò)云服(fú)务转(zhuǎn)型(xíng)取(qǔ)得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿(yì)元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百(bǎi)分点(diǎn)，已成为公司主(zhǔ)要(yào)收入来(lái)源并继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份(fèn)额来看，用友(yǒu)却(què)还是没有多(duō)大(dà)突破(pò)。《2021年中(zhōng)国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市(shì)占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场曝出(chū)华为将在(zài)4月启用自(zì)己研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用(yòng)，并(bìng)不一定会面向外部(bù)市(shì)场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市(shì)场对用友在(zài)高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心(xīn)的严重不足，也反(斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说fǎn)应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年(nián)，在其(qí)营(yíng)收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也在同时逐年增长，且(qiě)增(zēng)幅远(yuǎn)高于营收增幅(fú)。对应到股(gǔ)价上(shàng)，在(zài)此期间(jiān)，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型(xíng)的(de)第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可(kě)以说是踏步不前(qián)，净利润却(què)大(dà)幅(fú)下跌，股(gǔ)价也(yě)因此大跌，公司市值(zhí)严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事(shì)长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是(shì)有很大的(de)提升空间。但从目前(qián)的情况来(lái)看，用友3.0的第(dì)二(èr)阶段，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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