中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券公司来(lái)说，除(chú)了(le)面临(lín)行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也(yě)同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了(le)中国市(shì)场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分(fēn)别(bié)为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营(yíng)收、净(jìng)利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的“券(quàn)业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用全(quán)球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共(gòng)有正式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与(yǔ)了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强(qiáng)调事(shì)项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚(shàng)不(bù)明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务(wù)业绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合(hé)并可能产(chǎn)生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明存在可(kě)能导致对(duì)公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的(de)控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大(dà)宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财(cái)富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京(jīng)高(gāo)华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配(pèi)置为核(hé)心进(jìn)行(xíng)新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进(jìn)一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的(de)研发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)直接(jiē)对接(jiē)境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客(kè)户及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划(huà)方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品为客户在(zài)同(tóng)一策略下提(tí)供(gōng)差异化(huà)选择及多(duō)元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前(qián)还(hái)有数(shù)家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立(lì)申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会(huì)主席(xí)易会满等先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投资者带(dài)来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对(duì)本(běn)土证券公司既带来了国际金融(róng)机(jī)构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进业务发(fā)展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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