30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)搜特(tè)转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过如此低(dī)价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和(hé)违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观(guān)，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数(shù)和多(duō)数板(bǎn)块下跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日(rì)有所缩(suō)量。

　　行业板块方(fāng)面，此(cǐ)前(qián)最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行业(yè)逆势飘红上(shàng)涨。

　　不(bù)过北上资(zī)金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市(shì)场

　　30年(nián)没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债(zhài)被告知要(yào)退市，打破了30年(nián)来(lái)的可转债没有出现(xiàn)正股和转债(zhài)退市的历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破历史(shǐ)来(lái)得(dé)太快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债还在(zài)交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的(de)转债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发(fā)面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的(de)退市(shì)情形，以及可(kě)能(néng)面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去(qù)的(de)双(shuāng)低策(cè)略似乎(hū)也不(bù)再奏效(xiào)。思创(chuàng)转(zhuǎn)债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格(gé)跌破(pò)100元的低(dī)价转债，而一年前(qián)市(shì)场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以下可(kě)转债，一度(dù)没(méi)有转债价格低(dī)于100元(yuán)。如(rú)今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二在(zài)券商、银行等金融(róng)股带动之下，一(yī)度(dù)冲(chōng)上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日(rì)又(yòu)跌(diē)超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点评表(biǎo)示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利(lì)率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期(qī)更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数(shù)效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在(zài)修复→全A非(fēi)金(jīn)融(róng)企(qǐ)业盈利全年(nián)或拾级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财报数(shù)据反映的制造业库(kù)存及产能周期(qī)位置看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金(jīn)融数据再(zài)次(cì)印(yìn)证复苏(sū)成色(sè)需(xū)巩固，或提升政(zhèng)策加(jiā)码“恢(huī)复和扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源基金近(jìn)日也表示，后(hòu)续(xù)来(lái)看市场(chǎng)回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的需求均支撑了外(wài)需，内(nèi)需同样在修复下市场分子(zi)端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政(zhèng)策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场基本已定价美联储本轮(lún)加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域银(yín)行(xíng)风险隐患同(tóng)时通胀仍(réng)在下行(xíng)下(xià)，后(hòu)续海(hǎi)外流动(dòng)性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总(zǒng)体来看，权重板(bǎn)块内部的分(fēn)化，热门板块交易性的波动是(shì)指数(shù)调整主因，但在内需修(xiū)复、外(wài)需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资(zī)流(liú)出压力不大下市场(chǎng)无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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