5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注(zhù)度(dù)提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是(shì)5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度(dù)与(yǔ)中(zhōng)特估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快(kuài)速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率(lǜ)先(xiān)突(tū)破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市(shì)场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及(jí)以(yǐ)上的(de)机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的(de)逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机(jī)构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机(jī)构多数(shù)持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的(de)投资方向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商(shāng)们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了(le)美国股(gǔ)票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在(zài)5月(yuè)出(chū)现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的(de)微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层(céng)对信(xìn)用(yòng)风险及资发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉产价格(gé)风(fēng)险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看二级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释放非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的(de)背(bèi)景下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会(huì)带来(lái)经(jīng)济收缩压力(lì)，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给压力(lì)，市(shì)场尚(shàng)未走出(chū)这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压(yā)力(lì)暂时(shí)有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加(jiā)股票(piào)供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉些(xiē)积(jī)极(jí)因素(sù)正出现，将给市场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低(dī)，震(zhèn)荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域(yù)带(dài)来的经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可能下修(xiū);再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉维持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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