华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印(yìn)度首(shǒu)富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月(yuè)2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单(dān)日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币(bì)）。根据福布斯榜(bǎng)单(dān)显示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的(de)资金向老(lǎo)投(tóu)资者(zhě)支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者那里获得的资(zī)金向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息(xī)。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后一批(pī)'持有资(zī)金的风险(xiǎn)的情况下才(cái)是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登(dēng)堡研究(jiū)在(zài)报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易价(jià)格比上次报告(gào)的资产净值高出218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易价格均(jūn)低(dī)于各(gè)自(zì)的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量(liàng)基金(jīn)业(yè)绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为止美国大(dà)型股公司(sī)中(zhōng)最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而(ér)不是现(xiàn)金的(de)形式发放股息，并让伊(yī)坎企业出(chū)售新股(gǔ)，以满足股东(dōng)的支出(chū)，从而(ér)抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后(hòu)，该部门的一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责(zé)唯(wéi)一一家(jiā)跟踪馈赠的意思(zōng)伊坎企业(yè)的(de)大型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的(de)关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究(jiū)中假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：馈赠的意思strong>

　　兴(xīng)登堡的(de)报(bào)告“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说(shuō)是(shì)一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表(biǎo)示(shì)，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披(pī)露(lù)的信息，我们(men)相(xiāng)信(xìn)，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像(xiàng)以(yǐ)往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进(jìn)主义是最好的投资(zī)范例。“我过(guò)去25年的激进主义投资(zī)已经(jīng)很好地证明了(le)这一点(diǎn)。我们定(dìng)期将(jiāng)我们(men)的维权原则付(fù)诸于我们馈赠的意思的多数控股公(gōng)司以及我们投资部门(mén)持有的(de)少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都有代(dài)表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他行(xíng)业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的(de)股份。

　　申明(míng)还指出，报告(gào)中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人(rén)和(hé)员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权益(yì)机构也坐不住(zhù)了！股东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名(míng)的(de)莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页(yè)的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛(tán)，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共(gòng)广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市(shì)值(zhí)在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格(gé)跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那么(me)，兴登堡研(yán)究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公司(sī)成立于2017年(nián)，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究(jiū)官网介(jiè)绍，公司的(de)主要业(yè)务包括披(pī)露企业的会计(jì)造假、管(guǎn)理问题(tí)、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从(cóng)2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司共对(duì)30家公司发(fā)过难。他们雇(gù)佣(yōng)金融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来(lái)自中产家庭，曾(céng)在康(kāng)涅(niè)狄格大(dà)学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间(jiān)，他(tā)加入了(le)以色列的救护(hù)车急救部(bù)门，是拥有以(yǐ)色列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个名(míng)字(zì)源于(yú)1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登(dēng)堡视为(wèi)完全(quán)可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该(gāi)公司(sī)的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的(de)做(zuò)空(kōng)报告，让市值一度(dù)达到340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)指控电动汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导投(tóu)资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾(céng)介(jiè)入马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空推特后(hòu)，推特(tè)的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附(fù)近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。