周一的股市(shì)震荡翻红，上周股市(shì)下跌期(qī)间净买(mǎi)入的“抄(chāo)底资金(jīn)”笑了。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日(rì)净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易(yì)日市(shì)场总体下跌期(qī)间，资金更是净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买(mǎi)”的(de)理性操作模式，在(zài)股市大幅(fú)下挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从资金流向结(jié)构看，上(shàng)证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中(zhōng)特估”长期投资(zī)价(jià)值被资金(jīn)看好，而(ér)高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金(jīn)追逐；净流出方面(miàn)，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等短期(qī)净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的(de)估(gū)值仍(réng)在低位，多家机构(gòu)仍看好长期配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净(jìng)流入(rù)资金居前

　　上周五(wǔ)股市大跌(diē)，当(dāng)日股票ETF总份额(é)增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均价测算(suàn)，当日(rì)净流入资(zī)金39.5亿元；拉长时间到(dào)上周5个交易日，5天股(gǔ)市调(diào)整期间，资金更是净买入220亿(yì)元，展现了资金(jīn)逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金净买入排行(xíng)看(kàn)，截(jié)至上周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金(jīn)居前，都超(chāo)过11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净流入资金(jīn)也位(wèi)居前(qián)列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股(gǔ)市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数(shù)涨幅(fú)还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了(le)不(bù)错(cuò)的(de)回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近(jìn)期震(zhèn)荡下(xià)行的半导体(tǐ)ETF成为资(zī)金净买(mǎi)入(rù)的榜首，单日净买入金额接近(jìn)5亿元，目前仍处于估值(zhí)低(dī)位的医疗(liáo)ETF、中概(gài)互联(lián)ETF等产品也位居净(jìng)流入资金前列(liè)，而在近日遭遇(yù)高位回调(diào)的游戏ETF，也(yě)受(shòu)到资金的逆市买入，不过目前(qián)游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏(xì)”的投(tóu)资逻(luó)辑，在(zài)游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻(fān)倍后，仍然有资(zī)金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募股票(piào)权益基金经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍(réng)是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出(chū)口下行及地产销售(shòu)恢复疲软将驱动(dòng)市(shì)场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性机(jī)会(huì)。不过，在短期市(shì)场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高的情况下(xià)，资(zī)金可能更青睐(lài)用大盘宽基指数，比(bǐ)如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟踪市场，以(yǐ合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线)获取整个(gè)市场的平均回报。

　　而在行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，沪(hù)上一家公募机(jī)构分析，由于近日(rì)以游戏(xì)为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因是(shì)前(qián)期炒作有逐(zhú)步退潮趋势，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度有(yǒu)所回落。但(dàn)从长期看，资金还会长期关注(zhù)数(shù)字化(huà)对生(shēng)产力的提升(shēng)，因此，包(bāo)括计算机(jī)、互联网和传媒等调整下来的行(xíng)业，可能(néng)会(huì)继续受(shòu)到了资金的(de)关注。

　　也(yě)有行(xíng)业机构(gòu)认(rèn)为(wèi)，近期上(shàng)证50、沪深(shēn)300等权重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可(kě)能与(yǔ)看好“中特(tè)估(gū)”长(zhǎng)期投(tóu)资价值有关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随大(dà)金融、大基(jī)建等权重股高位调整(zhěng)，上(shàng)周沪指(zhǐ)下(xià)跌。前期部分板块短(duǎn)期上冲较快，导致(zhì)博弈资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等(děng)PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出现分化，获利兑现需(xū)求叠加经济数据(jù)不及预期，权(quán)重板块(kuài)回调带动(dòng)大盘指数(shù)回落。

　　不(bù)过，民生加银基金认(rèn)为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央企的(de)价值(zhí)重(zhòng)估，有基本面支撑(chēng)的低估值央(yāng)企(qǐ)或有(yǒu)望受益。

　　博时基金权益投资一部基(jī)金经理合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线吴鹏也认(rèn)为(wèi)，“中(zhōng)特(tè)估”投资的(de)部分(fēn)底(dǐ)层逻辑(jí)仍(réng)旧是过去(qù)的A股市场对部分传统行业国央(yāng)企的严重(zhòng)低配(pèi)和低估。而在这种大幅(fú)低估和低配背景下，部分企业因为(wèi)自(zì)身(shēn)经营改善(shàn)、高股息水(shuǐ)平等特征，使(shǐ)得(dé)其估值修复成为了可能(néng)。虽(suī)然经(jīng)过(guò)前期反(fǎn)弹，大(dà)金融整(zhěng)体估值仍旧(jiù)处于低(dī)位，由于情绪和资金仍旧是主导，短(duǎn)期(qī)表现存在剧烈波动可能；从(cóng)中期(qī)看，整体大金融当前估(gū)值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基本面明显改善(shàn)的个股，仍旧有估值(zhí)修复的(de)空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力(lì)

　　在上周下(xià)跌的(de)A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净(jìng)流入资金超出(chū)净(jìng)流出资金。但也有部分短期涨幅(fú)偏高、短期行情板块，以及部分(fēn)海(hǎi)外指数遭(zāo)遇资金的(de)净卖(mài)出。

　　从资(zī)金净流出(chū)榜(bǎng)单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出(chū)4.76亿元(yuán)，为单(dān)日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日(rì)净(jìng)流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股(gǔ)市调整中(zhōng)迎来(lái)“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评(píng)价，基建板块受(shòu)益于“一带(dài)一路”板块(kuài)前期涨幅(fú)较大，有调整要(yào)求，可(kě)能会受到获利盘的短(duǎn)期(qī)卖出(chū)。不过，从(cóng)长期看，经济(jì)复苏(sū)趋势(shì)确(què)立(lì)后，“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板块的整体(tǐ)机(jī)会(huì)值得关(guān)注。

　　民生(shēng)加银基金评价净流出的证券保险板块称，一(yī)季报陆(lù)续披露(lù)，非银(yín)金融业绩超(chāo)预期，证券板(bǎn)块市(shì)场交投活(huó)跃度较一季度显著改善，差异化最低结算备(bèi)付(fù)金缴纳比例(lì)机制引入，证券公司保证金比(bǐ)例下调，经济(jì)温(wēn)和(hé)复苏下行业景气度有望(wàng)持(chí)续修复。保险板(bǎn)块(kuài)一季报净利润超预期(qī)，部分险企凭借(jiè)储蓄险的产品(pǐn)力实现了一定的增长，负(fù)债端(duān)V型反转(zhuǎn)趋(qū)势较明显，资产端或(huò)有望维持较高增(zēng)速。

　　而针对(duì)电力板块(kuài)，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观经济运行总体回升有(yǒu)望将促进电力(lì)消费需(xū)求增长(zhǎng)。受上年同期(qī)低基数等因(yīn)素影(yǐng)响，预计今(jīn)年二季度电力消费增速将(jiāng)有望回升。在电力市场化改革的持续推(tuī)进下，电价趋(qū)势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助(zhù)服务市场机制有望持(chí)续推(tuī)广，容量补偿电价等(děng)机制或有望出台。

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