金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据(jù)，善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息(xī)已然成(chéng)为(wèi)一(yī)种共(gòng)识，因此本(běn)周在美(měi)联储(chǔ)越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计(jì)从加息结束到(dào)降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近一个季(jì)度的(de)时间(jiān)，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不(bù)确定性，贵(guì)金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，上周初请失业金(jīn善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么)人数升至2021年(nián)以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国(guó)内(nèi)社融超(chāo)预期下(xià)滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续(xù)还需关注海外衰退预期(qī)的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中期期货(huò)：经济(jì)衰退预(yù)期与有色(sè)金属走势拖(tuō)累 白银如(rú)期大幅(fú)调(diào)整

　　前期强(qiáng)调从宏观(guān)经(jīng)济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银连续上(shàng)涨后(hòu)会面临调整行情(qíng)，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期将(jiāng)会继续影响有色(sè)金属与贵(guì)金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济(jì)数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联(lián)储政(zhèng)策转向宽(kuān)松(sōng)预(yù)期以及经济风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵金(jīn)属(shǔ)承压回落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属大(dà)幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银(yín)高(gāo)位回落(luò)，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的(de)空(kōng)间，首(shǒu)先关注24美元/盎(àng)司整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌破该(gāi)位置(zhì)将(jiāng)会(huì)测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支撑；上方(fāng)关注继续26美(měi)元/盎司（5800元(yuá善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么n)/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等(děng)白银行情企稳(wěn)再(zài)低位做多。美欧银行业(yè)危(wēi)机(jī)引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继(jì)续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风(fēng)险与债务上限(xiàn)风险、央(yāng)行购(gòu)金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史(shǐ)新高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核(hé)心建(jiàn)议。

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