金融界5月12日消息 国(guó)内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属(shǔ)做多(duō)逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商(shāng)品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程据(jù)昨夜(yè)公布(bù)的数据(jù)，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价格指数(shù)PPI同顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来(lái)看，一方(fāng)面，此(cǐ)前加息结(jié)束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多官(guān)员为鹰派站(zhàn)台(tái)的情况(kuàng)下，预计从(cóng)加(jiā)息结束到降(jiàng)顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程息周期开(kāi)启，仍有近一个(gè)季度的时间，在(zài)此期间将面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属(shǔ)部(bù)分(fēn)回吐(tǔ)前期(qī)超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初(chū)请失(shī)业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动(dòng)力市场正在(zài)降温(wēn)。同时国内社融(róng)超(chāo)预期下滑，白(bái)银因工业(yè)属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳(wěn)，后续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会(huì)面临调整行(xíng)情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继(jì)续影响有(yǒu)色金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济(jì)数据疲软增加美(měi)联储政策转向宽(kuān)松(sōng)预期以(yǐ)及经济(jì)风险依然利(lì)好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业(yè)属(shǔ)性(xìng)较强(qiáng)的白银走势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上(shàng)方关注继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等白(bái)银行情(qíng)企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向(xiàng)，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前(qián)继续关(guān)注调(diào)整行情；后(hòu)续政(zhèng)策宽(kuān)松转向、经(jīng)济下行风险、银(yín)行业风险与债务上(shàng)限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持续等宏(hóng)观(guān)因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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