当前(qián)，市场投资者正(zhèng)在担忧，眼下(xià)美(měi)国政府的债务上限僵局正朝(cháo)着更危险的方向升级。

　　当地时间5月9日(rì)，美国众(zhòng)议院议长凯文·麦(mài)卡(kǎ)锡在白(bái)宫就债务上限问题与总统拜登(dēng)举(jǔ)行会议(yì)后表(biǎo)示，这次会(huì)见(jiàn)并未就解决债(zhài)务上限问(wèn)题达成任(rèn)何(hé)有益意(yì)见，自己(jǐ)和国会其他几(jǐ)位(wèi)党团领袖将于12日再次与总统拜登(dēng)会面(miàn)。

　　据路透社(shè)消息，当(dāng)地时间周二，美国总(zǒng)统拜(bài)登在白(bái)宫与国会众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党人(rén)麦卡(kǎ)锡(xī)进(jìn)行谈(tán)判，试(shì)图打破(pò)两党围(wéi)绕美国(guó)31.4万亿美元(yuán)债务上限(xiàn)问题长达三个月(yuè)的僵局，避免在5月(yuè)底之前发生严(yán)重违约。

　　报道称，美国参议院多数党领袖、民主党(dǎng)人查(chá)克(kè)·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基(jī)姆杰·弗里斯也将参加此次(cì)会谈。

　　之前(qián)市(shì)场预期(qī)，拜登与麦卡锡(xī)的此次谈判(pàn)达成协(xié)议的可能性不大，因此，在谈判前一日(rì)，麦康奈尔称，在(zài)美(měi)国灾难性违约(yuē)迫(pò)在眉睫之际，他不会在(zài)债务(wù)上(shàng)限问题上打破党派(pài)僵(jiāng)局，去帮助总统拜(bài)登(dēng)。这番言论无(wú)疑(yí)给(gěi)此次谈判泼(pō)了一(yī)盆冷水。

　　今年(nián)1月(yuè)19日(rì)，美国债务总额超过债(zhài)务上限。美(měi)国(guó)财政部次日启(qǐ)动非常规举措维持政府运营，避免(miǎn)出(chū)现债务(wù)违约。然(rán)而，使用非(fēi)常规措(cuò)施(shī)只能(néng)帮助财政(zhèng)部(bù)暂时性地继续(xù)借(jiè)款。

　　上周，美国财政部长(zhǎng)耶伦在致信(xìn)国会(huì)领(lǐng)袖(xiù)时发出了债务(wù)违(wéi)约可能(néng)期限的警告，称财政部的(de)最佳估(gū)计是，若国(guó)会未能提高债(zhài)务上限或暂(zàn)停上限，到6月初，财政部将无法继续(xù)履行(xíng)政府的(de)所(suǒ)有义务，最早可能在(zài)6月(yuè)1日。

　　上月末(mò)，共和(hé)党(dǎng)的债(zhài)务上限问题相关议案(àn)在众议院(yuàn)以微弱优势得到通(tōng)过。议(yì)案(àn)提出，到明年(nián)3月31日前，暂(zàn)停债务上限的限(xiàn)制(zhì)，若两党能在这(zhè)一时限之前(qián)同(tóng)意把债务(wù)上限再提(tí)高1.5万亿美元，则暂停时限作废，但提(tí)高上限需要满(mǎn)足多种削(xuē)减(jiǎn)开支的条件，共(gòng)和党(dǎng)预计未(wèi)来十(shí)年内(nèi)将合计削减4.5万亿美元政(zhèng)府(fǔ)开故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么(kāi)支。

　　但白宫在议案通过(guò)后很快(kuài)表示，这一将削减支出和提高债务上限捆(kǔn)绑的议案(àn)没机(jī)会(huì)成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再次警告，6月1日政府将耗尽(jǐn)现金，如国(guó)会不(bù)提高债(zhài)务上限，可(kě)能爆发(fā)一场(chǎng)“宪法危机”，引发金融(róng)和经济崩溃。

　　美国监管机(jī)构罕见“认错”

　　针对美(měi)国银行业(yè)危机，美(měi)国监管(guǎn)机构(gòu)的(de)第一份“认错”报告披(pī)露。

　　当(dāng)地时间5月8日，加(jiā)州(zhōu)金融(róng)保(bǎo)护与创新部（DFPI）发布报(bào)告(gào)承(chéng)认，未能在(zài)硅谷(gǔ)银行倒闭之(zhī)前(qián)向该行领导层(céng)施(shī)压，要求其(qí)尽快解决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批(pī)评称，监管反应迟(chí)钝，未能及时排查(chá)隐患，没有及时注意到(dào)第一共和(hé)银行(xíng)、硅谷银行在疫(yì)情期间(jiān)发(fā)展过快，吸收了(le)数千亿美元的存款。同时，其工(gōng)作人员也没(méi)有意识到(dào)银行过快扩(kuò)张所带来的风险。报告表示，银(yín)行(xíng)“在纠正监(jiān)管机构已发现的缺(quē)陷方面行动迟缓，监管机构也没有(yǒu)采取足够措施去尽快解(jiě)决问(wèn)题”。

　　需要指出(chū)的是(shì)，美国银行业的(de)这一场危(wēi)机风(fēng)暴中，加州是名副其实(shí)的“震中(zhōng)”。除硅谷银行以(yǐ)外(wài)，刚(gāng)刚(gāng)宣告倒(dào)闭的(de)第一共和银行也位于(yú)加(jiā)州旧金山(shān)。此外，近期同样遭遇严重冲击、股(gǔ)价(jià)暴跌的西太平洋合众银行(xíng)也位于加(jiā)州洛杉(shān)矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在(zài)对硅谷(gǔ)银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而旧金山联邦储(chǔ)备银行承担主(zhǔ)要(yào)监督责任(rèn)，后(hòu)者未(wèi)来(lái)可能(néng)会投(tóu)入更多人(rén)员(yuán)进行监督。DFPI在报告中称，加州(zhōu)监(jiān)管机构未(wèi)来将对资产(chǎn)超过(guò)500亿美元、且未纳入保险的(de)存款(kuǎn)规模(mó)很高的银行加强审(shěn)查。

　　在硅(guī)谷银(yín)行破产事件中，未(wèi)纳入保险的(de)存款规模较(jiào)高是促成银行(xíng)挤兑的关(guān)键因素之一。然而，报(bào)告指出，在(zài)过去，监管(guǎn)机构并未认定大量(liàng)无(wú)保险存款一定意味(wèi)着风(fēng)险增加，因为拥(yōng)有大量存款的账户往往是由企(qǐ)业客户持有的，这些(xiē)客(kè)户往往很少(shǎo)更换银行(xíng)。该报告还表示，DFPI计划要求银行(xíng)考虑如何管理社交媒体(tǐ)和实时(shí)提款带来的风险，这些风险(xiǎn)也(yě)可能加剧和加速银行挤兑(duì)。

　　美国政府再度推迟战略石油储(chǔ)备回(huí)补计划

　　5月9日(rì)周二，美国(guó)政府再度推迟美(měi)国战(zhàn)略石油储备(bèi)的(de)回补计划。

　　美(měi)国能源(yuán)部周二表示：美国战略石油储(chǔ)备（SPR）仍然是世界上最大(dà)的石油储(chǔ)备，能(néng)源(yuán)部(bù)仍然致(zhì)力于(yú)以(yǐ)一种为美国纳(nà)税(shuì)人带(dài)来最大(dà)价值并保护美国经济和安(ān)全利益的方式回(huí)补SPR，同时(shí)遵守国会(huì)的授权并进(jìn)行必(bì)要(yào)的维护——这些也是对(duì)该储(chǔ)备进行良好管理的一部分。

　　美(měi)国能源(yuán)部表(biǎo)示(shì)，除了直接(jiē)采购外，其补充(chōng)SPR的方式还(hái)包(bāo)括要求(qiú)一些炼(liàn)油厂退回部(bù)分(fēn)从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部(bù)门去(qù)年通过政府拨款法案取(qǔ)消了国会授权的约1.4亿(yì)桶从SPR中进行的石油销售，但过(guò)去(qù)几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管(guǎn)在(zài)3月(yuè)底和本月初(chū)，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾一(yī)度短暂(zàn)符合美国政府制定的在每桶(tǒng)67—72美元/桶时(shí)购入(rù)石油回(huí)补SPR的条件，但今(jīn)年(nián)以来多数时候(hòu)，WTI油价依然高于美国政(zhèng)府设定的(de)条件。

　　油脂板块间走势分化(huà)明(míng)显 棕榈油连续多日领(lǐng)涨

　　五一节(jié)后，油脂上演“大逆(nì)转”，在节后开盘一度全线跌破前低支(zhī)撑后，国内三大油脂期货(huò)价格随(suí)即反(fǎn)转(zhuǎn)走高，增仓上行(xíng)。三个交易日(rì)，豆油主(zhǔ)力合约最高涨幅5％或372个点(diǎn)，棕榈油(yóu)主力合约(yuē)最高(gāo)涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油(yóu)脂(zhī)价格集体回落(luò)，豆油率先回(huí)吐涨(zhǎng)幅，棕榈油(yóu)抗(kàng)跌。油脂品种间走势(shì)有明显(xiǎn)分化，从(cóng)板块(kuài)内强弱(ruò)表现上来(lái)看，棕榈油明显(xiǎn)强(qiáng)于菜油和(hé)豆油(yóu)。

　　期货日报记者了解到(dào)，此(cǐ)轮反(fǎn)转过程中，市场(chǎng)风格不断变化(huà)，领(lǐng)涨(zhǎng)品种从豆油切(qiè)换到(dào)棕(zōng)榈(lǘ)油，领涨月(yuè)份从主(zhǔ)力转换到近月(yuè)，反(fǎn)映了市场交易逻辑改(gǎi)变。

　　据(jù)光大期货分析师侯(hóu)雪玲介绍，五一餐饮(yǐn)业(yè)火(huǒ)爆，美团预测(cè)五一堂食订座率(lǜ)同(tóng)比2019年增长(zhǎng)205％，市场对油脂消费预(yù)期乐观，确认了油脂大消费基调，且认为节后油脂将迎(yíng)来补库需求。“因海关对大豆检验要求增加、检验频度增加(jiā)，大(dà)豆通过慢，供应压(yā)力后移，市场担忧豆(dòu)油(yóu)产量或不(bù)及预期，豆油累库放慢(màn)甚至去库。”侯雪玲表示，但随后(hòu)咨询机(jī)构数据显示(shì)大豆(dòu)压(yā)榨保持(chí)较高水(shuǐ)平(píng)，豆油库(kù)存(cún)加速(sù)攀升，豆(dòu)油(yóu)紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求(qiú)表现(xiàn)不佳及后期大(dà)豆高到港带来(lái)的累库趋势压制(zhì)，豆(dòu)油整体一(yī)直是不(bù)温不(bù)火；菜油(yóu)整体受到需求难以(yǐ)消化供给的(de)压制，前期(qī)表现弱势但在加拿大(dà)题材(cái)出(chū)现后反弹迅猛。相(xiāng)比(bǐ)之下，棕榈油在产地及国内持续去库的加持(chí)下，表现最为亮眼(yǎn)，也是(shì)本轮油(yóu)脂(zhī)上涨的领头(tóu)羊。”中(zhōng)信建投期货分(fēn)析师石丽红表(biǎo)示，此次油脂反弹(dàn)较(jiào)为凌厉，棕(zōng)榈(lǘ)油连续几(jǐ)日出(chū)现(xiàn)3％以(yǐ)上的(de)涨(zhǎng)幅，一点都不拖泥带水(shuǐ)，一定程度反应了(le)前期超跌后的市场心(xīn)态。

　　记(jì)者了(le)解到，本轮反弹中连棕领涨，主要(yào)源(yuán)于马棕(zōng)4月供需数据偏紧的预期(qī)。

　　上周五主要机(jī)构公布(bù)的数(shù)据显(xiǎn)示，马棕4月产量不及预期，马(mǎ)棕4月(yuè)库存环比可能大幅下(xià)降，进一步支(zhī)撑了马(mǎ)棕及(jí)连(lián)棕盘(pán)面(miàn)的反弹。

　　据新湖期货分(fēn)析师陈(chén)燕杰介绍，4月马棕出口(kǒu)环比显著下降19％—20％，主(zhǔ)因(yīn)国际棕榈油近期的价格优势相比豆(dòu)油(yóu)及葵油大幅缩窄，导致国际(jì)需求减弱(ruò)。

　　“前几日(rì)彭(péng)博、路透(tòu)预(yù)估4月马棕(zōng)产(chǎn)量130万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)几乎持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存(cún)预(yù)估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明(míng)显(xiǎn)。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出的4月全月产量(liàng)环比减幅更(gèng)大，MPOA预估环(huán)比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕(zōng)库存或仅140多(duō)万吨，已经是(shì)历史极低库存水平，库(kù)存环(huán)比减幅可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低主要在于当月假期较多(duō)，工作日(rì)偏少。因马来种植(zhí)园的印尼工人要返乡庆祝开(kāi)斋节，通(tōng)常开斋(zhāi)节当(dāng)月马(mǎ)棕(zōng)产量环比数据有(yǒu)偏低(dī)倾向(xiàng)。今(jīn)年印尼开斋(zhāi)节(jié)假期从(cóng)4月19—25日(rì)，且随后是(shì)国(guó)际劳动节假期，预计(jì)因此印尼工人返乡偏慢导(dǎo)致当月产量环(huán)比(bǐ)降幅较往年更大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内人士(shì)看来，三个(gè)品种表现强弱(ruò)与各(gè)自的国内外供需、消息面有直接关系，阶段(duàn)性的(de)宏观(guān)企稳(wěn)及(jí)情绪(xù)修(xiū)复(fù)也是此轮(lún)油脂反弹的重要前(qián)提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退及风险(xiǎn)事件的担(dān)忧情(qíng)绪缓和，令原油及国内(nèi)商品(pǐn)短期偏强，是国内油脂反弹(dàn)的重(zhòng)要环境(jìng)因素。”陈(chén)燕杰表(biǎo)示(shì)，上周五晚间公布(bù)的美(měi)国非农就业等数(shù)据全面超预期。此外，耶伦也在敦促国(guó)会提高(gāo)联邦债务上限。这些消息，从边际上缓解了因(yīn)美国银行业危机(jī)、债务上限(xiàn)到(dào)期、短期(qī)较差经济数据带来的美国经济低迷及衰退(tuì)担忧(yōu)，国际原油随之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰(jié)认为，综合宏观环境（欧美(měi)经济衰退预期、美国银(yín)行业危机、美(měi)国债务上限等），考虑巴西大(dà)豆卖压有所(suǒ)减轻但仍(réng)将持续、美豆(dòu)新作(zuò)目前播种(zhǒng)顺利、棕榈油产地(dì)处(chù)于季节性增产季(jì)、欧洲新菜籽(zǐ)上市(shì)等因素，油脂(zhī)本轮可定义为反(fǎn)弹。

　　上涨根(gēn)基不牢 业内人士(shì)不看好油脂反(fǎn)弹(dàn)的持续(xù)性

　　值得(dé)注意的是，当(dāng)前，因宏观和基(jī)本面的压制依然(rán)存(cún)在，受访人(rén)士(shì)对(duì)油脂此(cǐ)轮反弹的持续(xù)性(xìng)并不乐(lè)观。

　　“从基本面来(lái)看，在油(yóu)脂供应改善倾向较强的背景下(xià)，我(wǒ)们预期油脂很难具备持续(xù)的上行基础，此(cǐ)轮超跌反弹或难(nán)持续太久(jiǔ)。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求好于2022年，但不(bù)及2021年(nián)，且(qiě)5—6月是消(xiāo)费淡季，市场对于需求不宜(yí)过分(fēn)乐(lè)观。而从时间节(jié)点上来看，油脂整(zhěng)体也(yě)将(jiāng)进(jìn)入增库周期(qī)，在业(yè)内人士(shì)看来，进入增库周期已是事实，这也(yě)将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示，从(cóng)国际棕榈(lǘ)油产地(dì)看(kàn)，目前(qián)是季节(jié)性增(zēng)产(chǎn)季，中期产地(dì)库存趋向回升。但当前马(mǎ)棕库存很低，马棕供需转为(wèi)充裕预(yù)计还需要几个月(yuè)的时间。

　　“产地棕榈油连续(xù)几个(gè)月的(de)去库是(shì)建立在1—4月产量偏低的基础上(shàng)，但在倒(dào)挂(guà)的豆棕价差及主(zhǔ)需求国(guó)高库存带来(lái)的并不算(suàn)好的出口前景下(xià)，后续产地库存累库倾向较强。”石丽红(hóng)表示。

　　记者了解到(dào)，1—2月为棕榈油传统低产期(qī)，3月马来西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋(zhāi)节的(de)扰乱(luàn)，过(guò)去几个(gè)月马棕产量(liàng)表现不佳导致(zhì)了棕(zōng)榈油(yóu)的连续去库。然而(ér)，开斋节后棕榈油一般(bān)有着超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处于4月(yuè)下旬，预(yù)计马棕5月全(quán)月的产量环比增幅可(kě)能还会更高(gāo)，这预计将为马来(lái)西(xī)亚(yà)带(dài)来显(xiǎn)著的累库(kù)压力，不(bù)利于产地报价及(jí)棕榈油期价(jià)的持(chí)续(xù)上行。”石丽(lì)红(hóng)称。

　　同样(yàng)，在(zài)侯雪玲看来，国内未来两个(gè)月油脂市场(chǎng)累库为主，大豆检验只影(yǐng)响大豆供给的节奏(zòu)但不(故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么bù)会消化供应压力，根(gēn)据(jù)船(chuán)期(qī)初步推算(suàn)，5—6月国内大豆月(yuè)均到港950万(wàn)吨、油菜籽(zǐ)月均到港50多万吨(dūn)、油脂直接(jiē)进口月均30多(duō)万吨(dūn)，那么油(yóu)脂单月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费(fèi)量。

　　“从国内油脂库存走(zǒu)势来看，国(guó)内菜油库(kù)存从年初(chū)以来早(zǎo)就已经进入累库状态。截至5月5日，华(huá)东菜油(yóu)库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着(zhe)巴西(xī)大豆到港(gǎng)带来压(yā)榨整体回(huí)升，豆(dòu)油的累库(kù)趋势(shì)也已经(jīng)比较(jiào)明显，截至(zhì)5月5日，国(guó)内豆油商业库存78.99万(wàn)吨(dūn)，虽同比下滑，但周比增(zēng)近10％，已连(lián)续三周累库。后期从(cóng)库存季节性(xìng)角(jiǎo)度来(lái)看，整体累(lèi)库(kù)倾向(xiàng)也(yě)较为明显。”石丽红表示，目前唯一呈(chéng)现库存下(xià)滑的油脂(zhī)是近(jìn)月进口不太足(zú)的(de)棕榈油，但(dàn)产地棕榈(lǘ)油有望在(zài)开斋(zhāi)节后开启(qǐ)累(lèi)库(kù)，带来(lái)远月棕榈油进口利润改善及新(xīn)增买船。

　　在陈燕杰(jié)看(kàn)来，增库确实会限制(zhì)油脂反弹空间(jiān)，但国(guó)内(nèi)油脂油料多数(shù)进口为主，成本(běn)端原料的(de)供需及价格的变化对(duì)油(yóu)脂行情(qíng)的影响(xiǎng)要更(gèng)大一些。后期，市场需关注巴西大豆贴(tiē)水(shuǐ)是否进一步反弹，美豆新(xīn)作面(miàn)积预期，国(guó)际棕榈油产地累(lèi)库情况及(jí)国际(jì)菜(cài)油葵(kuí)油价(jià)格变化。

　　此外，值(zhí)得(dé)关注的是，宏(hóng)观风险(xiǎn)并没有完全(quán)消散，全球经(jīng)济预期、美(měi)高利(lì)息对大宗商品需(xū)求传导等影(yǐng)响或更大(dà)。

　　“在宏观风险尚(shàng)未释放完全，市场随时可能重新聚焦宏观风险，且油脂整体供应改善的背景(jǐng)下，油脂并不具备持续性反弹(dàn)的基(jī)础，后(hòu)期涨(zhǎng)势预(yù)计(jì)放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基于以上判断，业内(nèi)人士不看好油脂反弹的持续(xù)性和高度(dù)。在侯雪玲看来，每次反弹乏力都是空单入场机会，合(hé)约上建(jiàn)议选择远月合约，品种中首选豆油。待(dài)供需报告发布后可择机考虑棕榈油空单及菜棕价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么