本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为(wèi)中国大(dà)陆(lù)收入第三大(dà)、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知名(míng)企业合(hé)作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设(shè)。成立至(zhì)今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国内面板显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了业(yè)绩最好的时候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡路(lù)是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核(hé)心(xīn)区域的医疗服(fú)务网。服务(wù)病(bìng)种(zhǒng)涵盖神(shén)经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊髓提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一般般，民营(yíng)医(yī)院里毛(máo)利(lì)率算比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张(zhāng)，也要(yào)小(xiǎo)心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收(shōu)入(rù)增速还是估(gū)值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业化(huà)整体解决(jué)方案能力的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是(shì)继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完(wán)成后的下一道(dào)工(gōng)序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低(dī)，公司未来业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提(tí)供模(mó)拟芯片及(jí)模块封装的(de)代工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供(gōng)一站式代(dài)工解决方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台(tái)，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业(yè)，处于(yú)规模(mó)扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高(gāo)，因此利(lì)润大幅(fú)亏损，好不容易(yì)快熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显(xiǎn)然(rán)是要比(bǐ)那些已经规模化完(wán)成有利(lì)润的(de)公司大得多(duō)，且(qiě)公司过于(yú)依(yī)赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散(sàn)染料及(jí)其(qí)滤饼的研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产(chǎn)品以中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不(bù)到(dào)，下游服装行(xíng)业(yè)景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域，为客户提供相关(guān)软件产(chǎn)品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提(tí)供营销与后市场服(fú)务领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公司行业(yè)前景不算很(hěn)差(chà)，但公司(sī)自身技术含量较低(dī)，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业(yè)有(yǒu)明显周期(qī)性(xìng)。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从事电力工程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超(chāo)过(guò)80％，是公司主要(yào)收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业电(diàn)力相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等(děng)领域(yù)提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微具(jù)备(bèi)全套射频前端芯片(piàn)设计(jì)能力和集成化模组(zǔ)研(yán)发能力，技(jì)术(shù)体系以功率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力(lì)为(wèi)核(hé)心，兼(jiān)具低(dī)噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的(de)设计能力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提(tí)供无线(xiàn)通信射频(pín)前(qián)端(duān)发射模(mó)组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅(fú)提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好放缓，下游砍单存货(huò)大幅(fú)增(zēng)长，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事(shì)防空预(yù)警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销售和服务的(de)国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷(léi)达(dá)及配套装备，重点供(gōng)应国内军(jūn)方客户和军(jūn)工(gōng)集团(tuán)。成立(lì)至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后(hòu)业(yè)绩(jì)大幅下(xià)滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长较快(kuài)，但利(lì)润远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工企业(yè)，实(shí)在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品综合(hé)服务提供(gōng)商，主要为(wèi)移动(dòng)互联(lián)网相(xiāng)关场景(jǐng)客户提供移(yí)动(dòng)互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合(hé)运(yùn)营(yíng)、分发运(yùn)营等综(zōng)合运营(yíng)服务，为(wèi)物联(lián)网(wǎng)相关场(chǎng)景提(tí)供物联网流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景(jǐng)应用等综合(hé)解决方案及云(yún)终端(duān)解决方(fāng)案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服(fú)务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型(xíng)中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模式(shì)是获(huò)得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流(liú)量的公(gōng)司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年(nián)看起(qǐ)来(lái)不错，但(dàn)公司(sī)现(xiàn)金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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