今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所有基金经理关注，而(ér)公募基金2023年一(yī)季(jì)报(bào)揭开了基金经(jīng)理的观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资(zī)在(zài)人工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因(yīn)抓住了(le)市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来(lái)业绩最(zuì)领先的主动权益基(jī)金(jīn)。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一(yī)季度(dù)也吸引了多位明星基金(jīn)经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季(jì)度(dù)在人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积(jī)极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最(zuì)新观点备(bèi)受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛(měn语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么g)进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展结(jié)合自身业务的人工(gōng)智(zhì)能领域的(de)研究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产(chǎn)业端的积极布局，人(rén)工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积极回报基金(jīn)一(yī)季度主要投资在人工智能(néng)领域，算法、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回报的(de)持仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调整。相较去(qù)年底(dǐ)，除了(le)中微公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大(dà)重仓(cāng)股之列外，其(qí)他(tā)重(zhòng)仓股全部换，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重仓股推动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极(jí)回报并没(méi)有保持去年底的(de)高仓位，一(yī)季度(dù)末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季(jì)末、四季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相较(jiào)去年底变化(huà)很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成长的一(yī)季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前(qián)的(de)市场位置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域(yù)，在一(yī)季(jì)度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计板块，从(cóng)2021年四(sì)季(jì)度(dù)开启的芯(xīn)片产业下(xià)行周(zhōu)期，随着疫情落(luò)下帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二(èr)季(jì)度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端(duān)将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未来芯(xīn)片(piàn)需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国半(bàn)导体的制裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途末(mò)路(lù)的地(dì)步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对(duì)我国(guó)晶(jīng)圆厂极限施(shī)压之(zhī)后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈(chén)。国内晶圆代工(gōng)厂(chǎng)一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继续研(yán)发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先(xiān)进制程(chéng)的扩产造成(chéng)了一定的影响，但(dàn)是另外(wài)一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处于(yú)下行(xíng)周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进(jìn)程(chéng)加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基(jī)金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积极回(huí)报去(qù)年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基金的(de)话题也屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及(jí)投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在(zài)一季(jì)度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从去年底的293.25亿元增语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场(chǎng)上管理规模超(chāo)过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季(jì)度调仓(cāng)换股方(fāng)向也受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披露情况(kuàng)看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及(jí)光(guāng)模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对(duì)对人(rén)工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个(gè)股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么日发布的《投(tóu)资者关系活动(dòng)记(jì)录表》中，海康(kāng)威视表示(shì)，AI技(jì)术(shù)对(duì)海(hǎi)康威视(shì)的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的解(jiě)决方案，目前(qián)主要产品包括内(nèi)存接口(kǒu)等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导体(tǐ)系统设(shè)计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅(jǐn)一个季度的(de)时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直(zhí)接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季度(dù)退出兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一只可投港股(gǔ)的兴全(quán)合宜基金在(zài)一(yī)季度(dù)除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网板(bǎn)块中的(de)腾(téng)讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一季度A股(gǔ)市(shì)场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市(shì)场备(bèi)受关注(zhù)的(de)基金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的(de)投(tóu)资思路和路径(jìng)。从(cóng)股票持仓(cāng)来看，一季度末(mò)该基金股票市值占基金(jīn)总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的(de)最高值，显(xiǎn)示出一(yī)种(zhǒng)积极的态(tài)度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年(nián)底，一(yī)季度朱红裕配置A股(gǔ)比例(lì)有所降低，配置港股(gǔ)比例有所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国(guó)香港股(gǔ)票市值(zhí)占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布(bù)局了(le)信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美(měi)的集(jí)团、金(jīn)蝶(dié)国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信(xìn)息网(wǎng)络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列(liè)，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光(guāng)电(diàn)则(zé)退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一(yī)季(jì)度初期，我们基于对经(jīng)济复(fù)苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品等行(xíng)业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低(dī)增(zēng)持了港股(gǔ)中可能面临业(yè)绩拐点的物业及计算机等(děng)公司(sī)。

　　他也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了一定的超额收益(yì)，但(dàn)市场的博弈程(chéng)度超(chāo)出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业(yè)的定价出现(xiàn)了较为显著(zhù)的偏离。我(wǒ)们将基于中长期的行业研究视(shì)野，逆势(shì)而行(xíng)。

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