今年以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一(yī)波三(sān)折(zhé)，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了(le)企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基(j数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义: 24px;'>数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义ī)金近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基金的(de)港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一季度(dù)加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通基金(jīn)重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李(lǐ)宁、华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排(pái)序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中(zhōng)国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房(fáng)地(dì)产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好(hǎo)港股市(shì)场(chǎng)投资机(jī)会(huì)：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着(zhe)了加(jiā)息进入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击(jī)可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对(duì)政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高景气的(de)制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行(xíng)业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也(yě)更(gèng)具有数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相(xiāng)关(guān)模(mó)型及应用，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年(nián)，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的(de)环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的(de)增(zēng)长，但(dàn)是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有所回(huí)落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的行业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪(xù)影响出(chū)现(xiàn)超跌(diē)时，将会(huì)有较(jiào)好的买入机(jī)会出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍将处(chù)在(zài)行业快(kuài)速增长的红利中，但是(shì)随着中报业(yè)绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通过自(zì)下而上(shàng)的方式生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇(huì数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义)丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进(jìn)入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的(de)吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复(fù)有望成为全(quán)球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效优的行业(yè)和板块更(gèng)有望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前(qián)沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下(xià)一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或(huò)持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资(zī)产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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