华(huá)尔街真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机(jī)构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此(cǐ)次(cì)矛头对(duì)准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯(sī)榜单显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个人(rén)身价为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的资(zī)金向(xiàng)老投资(zī)者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一直(zhí)在使用(yòng)从新投资者那里获得的资金(jīn)向老(lǎo)投资(zī)者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏骗局的经济结构只有在(zài)新资(zī)金愿意冒(mào)着成为(wèi)最后(hòu)一批(pī)'持有资金的风险的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资(zī)产价值被夸(kuā)大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场控股(gǔ)公(gōng)司，其交易价格(gé)均(jūn)低于(yú)各自(zì)的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推(tuī)动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股息(xī)收益(yì)率，这是(shì)迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊(yī)坎(kǎn)以股(gǔ)票而不是现金(jīn)的(感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思de)形式发(fā)放股息(xī)，并让伊(yī)坎企业出(chū)售新(xīn)股，以(yǐ)满足股东的(de)支出，从而抬(tái)高了股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的(de)报(bào)告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门的一家重(zhòng)要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡还指责唯(wéi)一(yī)一家(jiā)跟(gēn)踪(zōng)伊坎(kǎn)企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与(yǔ)伊(yī)坎(kǎn)之间的关系(xì)密切(qiè)。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其研究中假(jiǎ)设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的(de)股(gǔ)息也将(jiāng)永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售(shòu)中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报(bào)告刊(kān)登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披露的信息(xī)，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进(jìn)主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地证(zhèng)明(míng)了这一点。我们定期(qī)将我(wǒ)们的维权(quán)原则付诸于我们的(de)多数控股公司以(yǐ)及我们(men)投资部门持有的少数股权，目前在(zài)14个上(shàng)市公司董事会中(zhōng)都(dōu)有代表。此外，我们(men)坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产(chǎn)和其(qí)他行业的各种(zhǒng)投(tóu)资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报(bào)告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住了(le)！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的投(tóu)资者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出(chū)名的莫过(guò)于今年(nián)2月做(zuò)空印度(dù)首富(fù)的(de)阿达(dá)尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做空报(bào)告使得前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受(shòu)到反对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当时美国(guó)全国公共广播(bō)电(diàn)台称，截至(zhì)2023年(nián)2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集(jí)团市(shì)值在短短(duǎn)10日(rì)内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿(yì)美元，集团(tuán)的债券(quàn)价格跌至垃圾(jī)债(zhài)水平(píng)。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什么(me)来头？公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡研(yán)究公司成立于(yú)2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约市。据兴登堡(bǎo)研究(jiū)官(guān)网介绍(shào)，公(gōng)司的主要业务包括披露企业的会计(jì)造假、管(guǎn)理问题、未公开(kāi)关(guān)联(lián)交易、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公司(sī)共对(duì)30家(jiā)公司(sī)发过难。他们雇佣(yōng)金融分(fēn)析师、会计师和记(jì)者，来进(jìn)行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以(yǐ)色(sè)列的救护(hù)车急救部门，是拥有以色(sè)列证书的(de)救(jiù)护人(rén)员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾(zāi)难的(de)缩(suō)影，”该(gāi)公司(sī)的(de)网(wǎng)站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾(céng)瞄准其他企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研(yán)究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的(de)“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最(zuì)终被判欺(qī)诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误(wù)导投资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿(yì)美元，如今已(yǐ)缩水至(zhì)不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还曾介入马(mǎ)斯感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安德(dé)森宣布关闭(bì)做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低点(diǎn)附(fù)近时，兴登堡研(yán)究(jiū)宣布(bù)转(zhuǎn)为做(zuò)空推特，推(tuī)特股价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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