投资(zī)者(zhě)除了关注AI产业景气、资金情绪、政策等(děng)因素外，还需要关注业绩(jì)验证以(yǐ)及(jí)估值等(děng)因素。

　　近期(qī)，受益于(yú)人(rén)工(gōng)智能(néng)主题的热炒，全(quán)球AI芯片(piàn)巨头公司(sī)英伟(wěi)达（NVIDIA）股价(jià)连续上涨，截(jié)至6月1日收盘，最新股价达397.7美元(yuán)，市值超过9800亿(yì)美元，逼近万亿美元大关。

　　英伟达今年股价的强劲(jìn)表现，带动了国(guó)内AI投资热。Choice数据显示，多只云计算(suàn)、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的(de)投资能火热多久(jiǔ)？

　　公募(mù)基(jī)金(jīn)提前(qián)布局

　　凭借着AI芯片和算(suàn)力的(de)先(xiān)进(jìn)技术，英伟达公司的股价在近期大涨。5月30日盘(pán)中，该公司股价最(zuì)高达到419.38美(měi)元，公司市值一度突破万亿美元。截至(zhì)6月1日收(shōu)盘，其(qí)股价回落至397.7美元，但(dàn)依旧有望再次突破(pò)万亿(yì)美(měi)元的市(shì)值。

　　英(yīng)伟达(dá)公司在(zài)中(zhōng)国(guó)官网宣称：“我们在(zài)AI和元宇宙方面的工作正(zhèng)在改变(biàn)全球大型行(xíng)业(yè)，并将为社会带来(lái)深远(yuǎn)的影响(xiǎng)。”除了英伟达公司，微软、ADM等科技(jì)公司也加大了AI方面的投资。

　　国(guó)内市场对(duì)于AI行(xíng)情的关(guān)注(zhù)热情(qíng)也是持(chí)续(xù)高涨。Choice数(shù)据显示，截至(zhì)6月2日，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅最(zuì)高的股票(piào)型ETF是游戏(xì)主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过(guò)90％，这类(lèi)主题ETF的大涨(zhǎng)也与AIGC（人(rén)工智能自动内容生成(chéng)）概念的热炒有关。涨(zhǎng)幅(fú)紧随其后的(de)便(biàn)是(shì)传媒、云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能等(děng)主题ETF，多(duō)只云(yún)计算、大数(shù)据(jù)、人工智能主题ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)30％。

　　公募基金也早已布局英伟(wěi)达或相关概念股。交(jiāo)易软件通达信推出了英伟达概念股，该软件信息显示(shì)，相关概念股一(yī)共包含(hán)32家A股上(shàng)市公司，这些公(gōng)司与英伟达在某些方(fāng)面有(yǒu)业务上的合(hé)作。从(cóng)公募基金(jīn)一季度末(mò)的数据来看，部分被(bèi)纳(nà)入重仓股名(míng)单。

　　直接或间接持有英伟达公司股票的公募基金主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)能投资(zī)海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统(tǒng)计，持有(yǒu)英(yīng)伟(wěi)达且基(jī)金规模最高的是(shì)广发纳(nà)斯达克100ETF，该(gāi)只基金今年一季度末(mò)规模为(wèi)147.59亿元(yuán)，跟踪指数为纳斯(sī)达克100指数，前十大重仓股中包括(kuò)苹果、微软(ruǎn)、英伟达和(hé)谷歌等多(duō)家全球科技公司。

　　主动管理型基金中(zhōng)，持(chí)有(yǒu)英伟达且规模最高的是广发全(quán)球精选，该只基金今年一季度末规模为25.6亿元，英伟达是其(qí)第二大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，持有12.6万股，持仓市值占净值比例为9.39％。除了英(yīng)伟达，该(gāi)基金还持有微(wēi)软、AMD、台积电(diàn)、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖(wā)财基金投(tóu)研(yán)人员郑昕昊告诉(sù)《国际金融报》记者，国内AI投资的(de)热(rè)潮与(yǔ)微软、英伟达等美股科技(jì)股年初至今的大涨有关。

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊称，年初以(yǐ)来，微软就在AI领域加大了投资，先是宣布(bù)将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将(jiāng)其整合(hé)进(jìn)Office办公套件中(zhōng)的(de)Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加(jiā)投资(zī)数(sh100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两ù)十亿(yì)美(měi)元，这是(shì)AI领域史上规模最大的一(yī)笔投资。作为一站式解决方案(àn)的提供(gōng)商，英(yīng)伟达公司是今年AI概念热潮(cháo)中的另一(yī)大赢(yíng)家，该公(gōng)司(sī)今(jīn)年一季度的业绩远(yuǎn)超预期(qī)，AI芯片所在数据中(zhōng)心业(yè)务的(de)营收创历史新高，远好于市场预期。

　　如何(hé)把握(wò)投资(zī)机会

　　对于寻求AI主题投(tóu)资机(jī)会的投(tóu)资者而(ér)言，英伟达(dá)和微软在内的(de)众多美股科技股(gǔ)公司是其(qí)关注的(de)焦点(diǎn)。

　　“从(cóng)目前的产业(yè)发展趋(qū)势来看，AI应(yīng)用已是科技革命最(zuì)新的(de)突(tū)破口。能够率先(xiān)建(jiàn)立起良(liáng)好(hǎo)商业模(mó)式(shì)的(de)公司与掌(zhǎng)握AI应(yīng)用核心竞争(zhēng)力的公司将会成为未(wèi)来最有潜力(lì)的大赢家。显然，微软、英伟达已具备这些特质，他(tā)们(men)的中长(zhǎng)期基本面有所改善。”郑(zhèng)昕昊(hào)表示。

　　虽然AI产业(yè)未(wèi)来的故(gù)事看起来很美好，但实际投(tóu)资(zī)中还受诸多因(yīn)素影响(xiǎng)。

　　郑昕昊认为，半导(dǎo)体作为AI受益板块，受到(dào)资金(jīn)关(guān)注，行(xíng)业(yè)成交热度上升，从(cóng)3月中旬(xún)一(yī)直涨至4月上(shàng)旬，涨幅(fú)接近30％。但其上涨并未得到(dào)业(yè)绩(jì)的验证，半(bàn)导100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两体行业(yè)一季度整体营收同比下降(jiàng)2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟(gēn)踪(zōng)，目(mù)前全(quán)球半(bàn)导体产(chǎn)业整体仍(réng)处于主动去库存(cún)阶段，行(xíng)业并未迎来拐点。在(zài)缺乏基本面(miàn)支撑的情况下，4月(yuè)中旬以来半导体(tǐ)重(zhòng)回弱势。最近两周，半导体板块(kuài)虽然有所企(qǐ)稳(wěn)，但也很难说行业已经迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨(zī)询首席分析师秦洪告诉(sù)记者：“半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块回暖的驱动力主要来源于AI产业的大(dà)发展(zhǎn)，带动GPU（图形处理(lǐ)器(qì)）为代表(biǎo)的算(suàn)力(lì)芯(xīn)片业务快速增长，美股英伟达的股价表现(xiàn)以及背后的产能扩张信息就是最好的例证。而从未来的一(yī)段时(shí)间来看，AI产业发展仍(réng)然是强劲有(yǒu)力，且空间不可(kě)小视(shì)。”

　　郑(zhèng)昕昊也表示，尽(jǐn)管(guǎn)目前半(bàn)导体产业周期尚(shàng)未反转，但在资(zī)金(jīn)情绪、政策(cè)扶持和(hé)半导体设备业(yè)绩高(gāo)增长等利好因素支撑下，当前位(wèi)置(zhì)也(yě)不悲(bēi)观。

　　站在投资的(de)角度(dù)考虑，秦(qín)洪认为，虽然AI产业的发展趋势值得期待，但(dàn)投资(zī)需要仔细观察，“就A股的过去经验来看，大热必死、均值回归的规律永不变色，所以投资与(yǔ)产业(yè)发展之间存(cún)在着较大差异(yì)。在操作(zuò)中，不宜(yí)在股价高涨、人(rén)气亢奋时买入，而(ér)是需要在相对低位或调整(zhěng)一定程(chéng)度(dù)后再(zài)买(mǎi)入(rù)。”

　　郑昕昊(hào)认为，投资(zī)者(zhě)除了关注AI产业景气、资金情绪(xù)、政(zhèng)策等因素外，还需要关注业绩验证(zhèng)以及估值等因素(sù)。在具(jù)体投资的(de)时(shí)候要选(xuǎn)择掌握(wò)核(hé)心(xīn)技术、真正具(jù)有核心竞争力(lì)的投资标的，确保产业景气能(néng)够反映(yìng)在未来(lái)的业绩上，要避(bì)免没有业(yè)绩支持的跟(gēn)风炒作。另外，好的(de)投(tóu)资标的也(yě)要以合适的价格(gé)买入，否(fǒu)则很(hěn)可能会赚了景气亏了钱。最后，投资者要做好(hǎo)分散配置，不要(yào)将资金(jīn)全(quán)押一个(gè)赛道。

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